降準(zhǔn)即將落地

4月15日將是央行例行操作中期借貸便利(MLF)的時(shí)點(diǎn)，也將給政策利率降息帶來(lái)想象空間。下調(diào)MLF利率可降低銀行負(fù)債端成本，并通過(guò)“MLF利率-LPR利率-貸款利率”的傳導(dǎo)路徑惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，減輕企業(yè)和居民償債負(fù)擔(dān)。

不過(guò)，貨幣政策不是萬(wàn)能的，當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，還要著眼于加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身“造血”功能。暢通供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈，讓企業(yè)有訂單，讓居民有收入，只有這樣才能改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的現(xiàn)金流，預(yù)期的轉(zhuǎn)好才能水到渠成。

降準(zhǔn)對(duì)股票會(huì)有影響嗎

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平解讀稱(chēng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信心，加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持力度。降準(zhǔn)有助于加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

股市是貨幣的晴雨表，本次降準(zhǔn)直接降低利率，將提升股市估值。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，關(guān)注未來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市的五大機(jī)會(huì)。參考3月17日《從今天起開(kāi)始樂(lè)觀》，4月6日《新一輪結(jié)構(gòu)性牛市猜想》。

2022年股票行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分析

2021年A股結(jié)構(gòu)性行情中，周期股行情“過(guò)山車(chē)”。鋼鐵、煤炭、化工等周期股大漲時(shí)讓不少散戶(hù)賺錢(qián)，但大跌時(shí)“割肉”損失不小。從網(wǎng)絡(luò)調(diào)查看，投資者對(duì)于2022年周期股的看好程度明顯不及白馬股與成長(zhǎng)股，甚至低于題材股。

隨著中國(guó)占全球經(jīng)濟(jì)比重的不斷提升，中國(guó)資產(chǎn)對(duì)外資仍具有很大的吸引力，目前外資占A股股票基金的份額不足5%，未來(lái)仍然較大提升空間，外資非?？春玫尼t(yī)療保健、消費(fèi)、半導(dǎo)體、低碳新能源等行業(yè)龍頭會(huì)繼續(xù)有比較出色的表現(xiàn)。

A股市場(chǎng)具有較好的發(fā)展前景，機(jī)會(huì)主要集中在2022年上半年。一方面是政策底領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)底，近期一系列政策出臺(tái)意味著政策底已出現(xiàn)，本輪降準(zhǔn)只是逆周期調(diào)節(jié)政策的開(kāi)端。在經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大的背景下，2022年一季度和二季度是我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的窗口期，將幫助A股中樞抬升。

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關(guān)鍵詞： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 股票基金 融資成本