我國是糖業(yè)大國，也是消費大國。當前我國食糖消費呈現(xiàn)“以工業(yè)消費為主、居民消費為輔”的格局。居民直接用糖穩(wěn)定，食品工業(yè)用糖量成為需求主要動力，占總消費量的 70%左右。食糖年產(chǎn)量在1000萬噸左右，消費量在1500萬噸左右，我國糖業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略堅持以國產(chǎn)糖為主、進口糖為補充。

食用食糖的主要是白糖、紅糖和冰糖三種，這三種糖的主要成分都是蔗糖(甜菜制作而成的食糖其主要成份也是蔗糖)。

(資料圖)

白糖主要分為二大類，即白砂糖和綿白糖。國外食用較多的是白砂糖，綿白糖主要在中國飲食文化圈內(nèi)的國家或地區(qū)食用較多。

白糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過對原料甘蔗/甜菜進行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費領(lǐng)域則分為工業(yè)消費和民用消費。其中，工業(yè)消費包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費則主要為餐飲行業(yè)和居民個人食用。

中國糖價主要受國際糖價及供求關(guān)系影響，白糖供求關(guān)系決定中國糖價長期走勢，國際糖價則影響中國糖價短期波動：中國白糖供給主要來源于廣西及云南等地區(qū)的榨季產(chǎn)量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業(yè)消費。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年白糖行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》分析：

巴西、泰國和印度是主要的產(chǎn)糖國。今年早些時候，國際原油價格大幅上漲，促使產(chǎn)糖國將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，制糖比下降，擠壓原糖供應(yīng)，推動糖價上行。

21/22榨季已正式結(jié)束，食糖總產(chǎn)量956萬噸，消費預計為1500萬噸，進口500萬噸，走私和糖漿轉(zhuǎn)化糖預計維持在低位50萬噸上下，綜合下來期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存將超百萬噸至140萬噸上下;

22/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)開始，年度產(chǎn)量預期將小幅恢復至千萬噸以上，但是隨著經(jīng)濟萎縮預期的增強，消費預期1500-1550萬噸附近，進口維持在500萬噸上下;

四季度前半段，國產(chǎn)新糖量少價高，陳糖供應(yīng)偏寬松，需求表現(xiàn)一般，外部進口糖價格和數(shù)量影響權(quán)重增大，中長期的缺口依然需要進口有效補充，消費預期仍有回暖的條件和空間。

能源波動影響白糖價格

無論是自產(chǎn)還是進口，原料甘蔗都對白糖生產(chǎn)起到主導作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產(chǎn)白糖，另一種是用來生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價格。當原油價格較高時，企業(yè)會更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價;當原油價格較低時，企業(yè)便會傾向于制成白糖，增加白糖供給預期，從而壓制了白糖價格。

“十四五”時期，隨著科技的發(fā)展，我國白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機械化、水利化等程度將進一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐進一步加快。

想要了解更多白糖行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2022-2027年白糖行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。