我國(guó)是糖業(yè)大國(guó)，也是消費(fèi)大國(guó)。當(dāng)前我國(guó)食糖消費(fèi)呈現(xiàn)“以工業(yè)消費(fèi)為主、居民消費(fèi)為輔”的格局。居民直接用糖穩(wěn)定，食品工業(yè)用糖量成為需求主要?jiǎng)恿?，占總消費(fèi)量的 70%左右。食糖年產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸左右，消費(fèi)量在1500萬(wàn)噸左右，我國(guó)糖業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略堅(jiān)持以國(guó)產(chǎn)糖為主、進(jìn)口糖為補(bǔ)充。

食用食糖的主要是白糖、紅糖和冰糖三種，這三種糖的主要成分都是蔗糖(甜菜制作而成的食糖其主要成份也是蔗糖)。

(資料圖)

白糖主要分為二大類，即白砂糖和綿白糖。國(guó)外食用較多的是白砂糖，綿白糖主要在中國(guó)飲食文化圈內(nèi)的國(guó)家或地區(qū)食用較多。

白糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過(guò)對(duì)原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費(fèi)領(lǐng)域則分為工業(yè)消費(fèi)和民用消費(fèi)。其中，工業(yè)消費(fèi)包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費(fèi)則主要為餐飲行業(yè)和居民個(gè)人食用。

中國(guó)糖價(jià)主要受國(guó)際糖價(jià)及供求關(guān)系影響，白糖供求關(guān)系決定中國(guó)糖價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)，國(guó)際糖價(jià)則影響中國(guó)糖價(jià)短期波動(dòng)：中國(guó)白糖供給主要來(lái)源于廣西及云南等地區(qū)的榨季產(chǎn)量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業(yè)消費(fèi)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》分析：

巴西、泰國(guó)和印度是主要的產(chǎn)糖國(guó)。今年早些時(shí)候，國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲，促使產(chǎn)糖國(guó)將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，制糖比下降，擠壓原糖供應(yīng)，推動(dòng)糖價(jià)上行。

21/22榨季已正式結(jié)束，食糖總產(chǎn)量956萬(wàn)噸，消費(fèi)預(yù)計(jì)為1500萬(wàn)噸，進(jìn)口500萬(wàn)噸，走私和糖漿轉(zhuǎn)化糖預(yù)計(jì)維持在低位50萬(wàn)噸上下，綜合下來(lái)期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將超百萬(wàn)噸至140萬(wàn)噸上下;

22/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)開始，年度產(chǎn)量預(yù)期將小幅恢復(fù)至千萬(wàn)噸以上，但是隨著經(jīng)濟(jì)萎縮預(yù)期的增強(qiáng)，消費(fèi)預(yù)期1500-1550萬(wàn)噸附近，進(jìn)口維持在500萬(wàn)噸上下;

四季度前半段，國(guó)產(chǎn)新糖量少價(jià)高，陳糖供應(yīng)偏寬松，需求表現(xiàn)一般，外部進(jìn)口糖價(jià)格和數(shù)量影響權(quán)重增大，中長(zhǎng)期的缺口依然需要進(jìn)口有效補(bǔ)充，消費(fèi)預(yù)期仍有回暖的條件和空間。

能源波動(dòng)影響白糖價(jià)格

無(wú)論是自產(chǎn)還是進(jìn)口，原料甘蔗都對(duì)白糖生產(chǎn)起到主導(dǎo)作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來(lái)生產(chǎn)白糖，另一種是用來(lái)生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價(jià)格。當(dāng)原油價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價(jià);當(dāng)原油價(jià)格較低時(shí)，企業(yè)便會(huì)傾向于制成白糖，增加白糖供給預(yù)期，從而壓制了白糖價(jià)格。

“十四五”時(shí)期，隨著科技的發(fā)展，我國(guó)白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機(jī)械化、水利化等程度將進(jìn)一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級(jí)，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐進(jìn)一步加快。

想要了解更多白糖行業(yè)的發(fā)展前景，請(qǐng)查閱《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。