導(dǎo)語(yǔ)：近兩日局勢(shì)動(dòng)蕩，飼料原料價(jià)格瘋漲，可生豬行情溫水煮青蛙般的巍然不動(dòng)，近一周行情維持在12.20-12.26元/公斤波動(dòng)，如果糾結(jié)的行情下，原料價(jià)格是否還能繼續(xù)上漲？生豬價(jià)格受供應(yīng)逐步增強(qiáng)趨勢(shì)，是否還能守住“12”元大關(guān)？筆者今日接著跟大家分析一下。

1：驚心動(dòng)“粕”原料成本瘋狂上漲

2月22日，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)布官方消息：“根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)決定安排部分中央儲(chǔ)備食用油輪出，并將啟動(dòng)政策性大豆拍賣(mài)工作，以增加大豆及食用油市場(chǎng)供應(yīng)?！?/P>

市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚的拋儲(chǔ)消息終于出臺(tái)，可如此重磅消息投向市場(chǎng)，卻未能擊起價(jià)格的浪花，2月22日夜盤(pán)連粕僅用時(shí)5分鐘即消化該利空消息，隨之掉頭重回此前的上升趨勢(shì)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)豆粕價(jià)格表現(xiàn)絲毫不理會(huì)拋儲(chǔ)大豆消息影響，價(jià)格一騎絕塵，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日全國(guó)主要地區(qū)油廠豆粕均價(jià)4580元/噸，漲304元/噸，漲幅7.11%。

拋儲(chǔ)大豆消息是否難撼豆粕基本面，價(jià)格上行通道仍舊暢通的原因何在？

其一：國(guó)際市場(chǎng)方面，市場(chǎng)對(duì)南美三個(gè)國(guó)家大豆產(chǎn)量在2月USDA數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上有再降1250-1500萬(wàn)噸的預(yù)期。

其二，在南美大豆減產(chǎn)之后，美國(guó)大豆出口環(huán)境自然而然變的可為有利。美國(guó)大豆舊作平衡表在未來(lái)的3個(gè)月將有收緊的預(yù)期，這同樣對(duì)CBOT大豆價(jià)格上漲構(gòu)成了支撐。

其三，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)差，油廠3月之后買(mǎi)船進(jìn)度遲緩。自1月份以來(lái)美國(guó)及南美大豆CNF報(bào)價(jià)不斷走高，疊加CBOT大豆價(jià)格持續(xù)上漲，令進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)持續(xù)較差。從而抑制了油廠買(mǎi)船的積極性。

其四，國(guó)內(nèi)中下游飼料、養(yǎng)殖企業(yè)豆粕備庫(kù)力度整體有限。受2021年春節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格和基差價(jià)格不斷下跌，且2021年下半年以來(lái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入普遍性虧損的局面。2022年春節(jié)前飼料養(yǎng)殖企業(yè)面對(duì)下游養(yǎng)殖利潤(rùn)惡化的現(xiàn)狀下，對(duì)年后的豆粕采購(gòu)整體以謹(jǐn)慎思路對(duì)待。

對(duì)于豆粕下游的飼料養(yǎng)殖企業(yè)，特別是錯(cuò)過(guò)了好的建庫(kù)時(shí)機(jī)的企業(yè)，建議短期維持剛需補(bǔ)庫(kù)的短平快節(jié)奏，等待拋儲(chǔ)疊加其它潛在利空發(fā)酵開(kāi)來(lái)，從而緩解眼下尷尬局面。

隨著現(xiàn)貨豆粕價(jià)格的持續(xù)上漲，帶動(dòng)飼料價(jià)格共振上行，可生豬價(jià)格巍然不動(dòng)，養(yǎng)殖企業(yè)虧損再次加劇，這個(gè)局面短期難有快速緩解余地，所以生豬產(chǎn)能去化的舉動(dòng)勢(shì)在必行。

2：郁“玉”寡歡生豬養(yǎng)殖深度虧損

前面說(shuō)到了原料豆粕價(jià)格情況，再來(lái)說(shuō)一下玉米價(jià)格的走勢(shì)，截至2月24日，全國(guó)玉米均價(jià)2697元/噸，第8周玉米市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，東北產(chǎn)區(qū)基層挺價(jià)心態(tài)濃厚，玉米上量有限，大型糧貿(mào)及深加工企業(yè)收購(gòu)積極性較高，頻繁提價(jià)收購(gòu)，拉漲市場(chǎng)價(jià)格。華北地區(qū)隨著購(gòu)銷(xiāo)的恢復(fù)，農(nóng)戶(hù)低價(jià)惜售及貿(mào)易商建庫(kù)意愿增強(qiáng)等因素支撐下，市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格逐步確認(rèn)。貿(mào)易商潮糧出貨相對(duì)平均，并開(kāi)始收購(gòu)干糧建立中長(zhǎng)期庫(kù)存，深加工到貨量整體尚可，基本滿足生產(chǎn)需求，各廠家根據(jù)自身情況價(jià)格窄幅調(diào)整。下游飼料需求持續(xù)疲軟，港口貿(mào)易商走貨不暢，部分小幅下調(diào)價(jià)格刺激走貨，南方飼料企業(yè)按需采購(gòu)，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，詢(xún)價(jià)意向偏弱，觀望情緒濃厚。目前玉米行情主要受成本支撐，深加工需求較好，但下游飼料需求較差，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格窄幅調(diào)整，整體維持北強(qiáng)南弱格局。

近期形勢(shì)嚴(yán)峻，對(duì)于玉米期貨支撐較強(qiáng)，所以短期盤(pán)面價(jià)格仍有上漲空間，對(duì)于現(xiàn)貨玉米價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，所以綜合來(lái)看，原料價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，會(huì)加劇養(yǎng)殖企業(yè)的持續(xù)虧損，截至第8周，自繁自養(yǎng)周均虧損422.20元/頭，較上周下跌0.06元/頭。5.5月前外購(gòu)仔豬在當(dāng)前豬價(jià)下虧損319.82元/頭，較上周上漲28.03元/頭。雖然說(shuō)飼料原料玉米及豆粕價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，使之自養(yǎng)成本不斷加重，但第8周豬價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，整體周內(nèi)自養(yǎng)虧損變化不大，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)依舊受5.5月前仔豬價(jià)格走跌影響，成本繼續(xù)下降，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損再次縮減，隨著下周豬價(jià)或有松動(dòng)，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖企業(yè)虧損繼續(xù)加大。

3：供應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)豬價(jià)“12”元關(guān)卡或難守

截至2月24日，全國(guó)外三元出欄均價(jià)12.24元/公斤，較昨日上漲0.01元/公斤，與河北12.18元/公斤接近，最低價(jià)云南11.34元/公斤，最高價(jià)浙江13.56元/公斤。

近期生豬行情，猶如溫水煮青蛙，價(jià)格難漲亦難跌，今天全國(guó)豬價(jià)大穩(wěn)小動(dòng)，月末規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃完成度雖不理想，但因豬價(jià)低位，近期加量情況不明顯，同時(shí)部分地區(qū)屠企低價(jià)豬肉入庫(kù)及鮮轉(zhuǎn)凍情況增多，對(duì)行情有所提振，同時(shí)終端白條市場(chǎng)雖有減量，但整體價(jià)格、走貨稍有好轉(zhuǎn)，短期行情穩(wěn)中偏好為主，漲跌空間相對(duì)有限。

但對(duì)于三月份行情，筆者覺(jué)得依然不樂(lè)觀，供應(yīng)的增量或超過(guò)預(yù)期，所以說(shuō)對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)說(shuō)，供應(yīng)壓力無(wú)比巨大，反觀終端的需求，雖然說(shuō)學(xué)校的開(kāi)學(xué)，對(duì)于小幅略有提振，但是“口罩”疫情的零星爆發(fā)，對(duì)于消費(fèi)形成較大制約，所以預(yù)計(jì)下周豬價(jià)仍有不小的下滑空間，“12”元大關(guān)，三月份一定突破，部分地區(qū)或許跌破11元關(guān)卡。

綜合觀點(diǎn)：短期豆粕、玉米現(xiàn)貨價(jià)格仍偏強(qiáng)運(yùn)行，三月份生豬現(xiàn)貨價(jià)格仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)。

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