3月開市首日，棕櫚油盤中喜提漲停板。主力05合約高開高走增倉收漲，創(chuàng)08年3月以來高點(diǎn)?，F(xiàn)貨端方面跟隨水漲船高，各地報價大幅上移，漲幅在380-520元/噸不等，國內(nèi)24度棕櫚油全國均價高達(dá)13473元/噸，再度刷新高點(diǎn)。此前，棕櫚油市場也仿佛坐上“火箭”，市場內(nèi)外盤期現(xiàn)貨及基差價格不斷上漲。BMD毛棕櫚油期貨不斷刷新紀(jì)錄高位，內(nèi)盤05合約2月中旬后也驚現(xiàn)“10連陽”局面。即便如此，市場看漲聲音依舊不斷。對于目前市場現(xiàn)狀，小編梳理如下：

【產(chǎn)地棕櫚油庫存仍有進(jìn)一步下降預(yù)期】

近兩月來，在產(chǎn)量走低、出口轉(zhuǎn)好之下，馬來西亞棕櫚油庫存快速下降至170萬噸下方，成為拉動馬棕價格的最有利推手之一。MPOB 1月數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油庫存量為155.24萬噸噸，環(huán)比減少3.85%。馬來西亞1月棕櫚油單產(chǎn)為0.22噸/公頃，環(huán)比減少12%，較5年均值下降10.57%；馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)量為125.34萬噸，環(huán)比減少13.54%，較5年均值下降9.16%。印尼方面，受新政影響：要求棕櫚油生產(chǎn)商將20%的毛棕櫚油出口預(yù)留給當(dāng)?shù)刭I家，出口覆蓋范圍擴(kuò)大至所有棕櫚油產(chǎn)品。且從2月15日起，所有棕櫚產(chǎn)品必須遵守國內(nèi)市場義務(wù)（DMO），才能獲得出口許可。作為全球最大的棕櫚油產(chǎn)出國和出口國，印尼出口新政發(fā)布，利好馬棕出口。隨著歐洲逐漸放寬防疫和旅游政策，且國際油價大幅上漲，生柴需求將進(jìn)一步被帶動。市場預(yù)期馬來對歐盟出口將會大幅增加。由此，帶動馬棕庫存仍有進(jìn)一步下降預(yù)期，部分市場人士預(yù)期2月份馬來棕櫚油庫存將降至130萬噸左右低位。

【國內(nèi)貨源緊缺 市場貨權(quán)集中】

國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛，連續(xù)數(shù)月內(nèi)盤買船有限，市場供應(yīng)持續(xù)緊張。國內(nèi)多以消耗存量貨源為主，部分市場甚至出現(xiàn)現(xiàn)貨“無貨可賣”現(xiàn)象，市場庫存不斷刷新低點(diǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2022年2月25日（第8周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約33.74萬噸，較上周減少0.28萬噸，減幅0.82%；同比2021年第8周棕櫚油商業(yè)庫存減少38.5萬噸，降幅53.29%，降至統(tǒng)計(jì)以來新低。而市場貨權(quán)相對集中，在下游剛需逐步啟動，市場庫存持續(xù)減量之下，油廠不斷上調(diào)基差。以國內(nèi)某油廠為例，節(jié)前現(xiàn)貨基差在05+1400元/噸，截止目前基差最高漲至05+1900元/噸，在期貨上漲2000余點(diǎn)的背景下，現(xiàn)貨基差漲幅高達(dá)35.71%。

【市場新增利多題材】

俄烏局勢升級以后，烏克蘭油籽加工暫停，部分港口關(guān)閉導(dǎo)致葵油出口受限。市場預(yù)期葵油部分需求將會轉(zhuǎn)移到豆油和棕櫚油，邊際提振棕櫚油需求。且國際油價不斷攀漲，帶動生物柴油消費(fèi)，進(jìn)一步利好主產(chǎn)國棕櫚油出口，尤其是馬來方面的出口。資金炒作熱情高漲，包括棕櫚油在內(nèi)的油脂品種成為資金做多的主戰(zhàn)場，市場資金流入明顯。

3月1日公布的SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2月1-28日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加4.96%，出油率減少0.29%，產(chǎn)量增加3.40%。同時，ITS、AmSpec Agri、SGS新出出口數(shù)據(jù)較前期增幅放緩。盡管數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)差，但是市場交易重點(diǎn)集中在俄烏局勢帶來的植物油價格上漲及國內(nèi)缺貨事實(shí)等諸多利好題材。但是就國內(nèi)來看，受馬棕超漲影響，內(nèi)盤進(jìn)口利潤難以打開，目前4月份24度棕櫚油對盤利潤在-1890元/噸，而國內(nèi)豆棕價差維持在負(fù)1000+水平之上，市場需求同樣清淡。國內(nèi)買船情況短期難以有效改善，市場供應(yīng)偏緊情況將會持續(xù)，短期仍有進(jìn)一步探漲空間。后市重點(diǎn)關(guān)注MPOB 2月報告及國內(nèi)其他油脂拋儲情況帶來的影響。

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