【能源類—原油】IEA悲觀預(yù)言：石油市場(chǎng)正面臨數(shù)十年以來(lái)最大的供應(yīng)危機(jī)

本周原油系期貨持續(xù)上漲后小幅回落，市場(chǎng)情緒搖擺不定。本周前幾日，俄羅斯石油供應(yīng)中斷問(wèn)題未解，美國(guó)與歐盟討論對(duì)俄羅斯能源進(jìn)一步制裁，原油市場(chǎng)供給憂慮持續(xù)增加。周五，因美國(guó)、沙特和國(guó)際能源署IEA都釋放出增加供給的意愿，油價(jià)回落調(diào)整。

SC原油期貨主力合約SC2205一周累計(jì)上漲7.21%。本周五，SC原油主力合約小幅回落1.22%，報(bào)722.6元/噸。美原油期貨下跌0.74%至111.51美元/桶，布倫特原油期貨下跌0.43%至114.80美元/桶。

昨日，國(guó)際原油市場(chǎng)多頭炒作的里海石油管線（CPC）受損程度評(píng)估低于預(yù)期，雖然初期消息稱需要2個(gè)月左右時(shí)間修復(fù)，但最新評(píng)估結(jié)果顯示修復(fù)時(shí)間有望縮短至3-4周，且在港口運(yùn)營(yíng)商檢查后將其中一個(gè)泊位恢復(fù)。通過(guò)CPC管道的石油出口將于周四部分恢復(fù)。此外，供給端消息面反復(fù)，加之北約峰會(huì)聲明超預(yù)期程度相對(duì)有限，俄烏局勢(shì)仍存高度不確定性，處于階段高位的油價(jià)出現(xiàn)回撤。

今日稍早時(shí)間，美國(guó)能源部長(zhǎng)和國(guó)際能源署IEA在聯(lián)合記者會(huì)上表示，準(zhǔn)備好在必要時(shí)釋放更多戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。IEA成員包括31個(gè)主要工業(yè)化國(guó)家，不包括俄羅斯。此外，美國(guó)能源部長(zhǎng)Jennifer Granholm周四稱，美國(guó)及其盟國(guó)正在討論可能進(jìn)一步協(xié)調(diào)從儲(chǔ)備中釋放更多石油，以幫助穩(wěn)定石油市場(chǎng)。

上周，IEA發(fā)布的俄烏沖突以來(lái)首份該組織石油月報(bào)，悲觀預(yù)言石油市場(chǎng)正面臨數(shù)十年以來(lái)最大的供應(yīng)危機(jī)，今年二季度全球石油供應(yīng)或出現(xiàn)70萬(wàn)桶/天的缺口，這將迫使發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步消耗已經(jīng)處于2014年以來(lái)最低水平的石油庫(kù)存。

寶成期貨表示，短期而言O(shè)PEC+穩(wěn)步增產(chǎn)節(jié)奏仍難以平抑俄烏沖突帶來(lái)的供應(yīng)緊張局面。整體來(lái)看，今年一季度末至二季度初，全球原油需求維持回暖態(tài)勢(shì)，而供應(yīng)偏緊格局尚難改善，全球原油低庫(kù)存現(xiàn)象還將延續(xù)，從而有望給予國(guó)際油價(jià)偏多的支撐。預(yù)計(jì)后市油價(jià)依然維持上行趨勢(shì)。后市仍持續(xù)關(guān)注俄烏沖突以及伊核協(xié)議談判進(jìn)展。

綜合來(lái)看，多空分歧加劇以后，未來(lái)國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格料維持高位寬幅振蕩整理的走勢(shì)。預(yù)計(jì)美國(guó)WTI油價(jià)料維持在105-120美元/桶。布倫特油價(jià)料維持在105-120美元/桶。國(guó)內(nèi)原油主力2205合約料維持在680-780元/桶。

【有色金屬—鎳】國(guó)際鎳市場(chǎng)仍處于高波動(dòng)狀態(tài)

本周，滬鎳期貨受內(nèi)外高價(jià)差造成被動(dòng)走強(qiáng)。滬鎳期貨主力合約NI2204一周累計(jì)上漲20.30%，周四一度封漲停板。

外盤(pán)方面，自3月16日恢復(fù)交易以來(lái)，倫鎳價(jià)格連續(xù)四日跌停后掉頭向上，并在3月23日和24日出現(xiàn)連續(xù)漲停。其間，倫敦金屬交易所（LME）設(shè)置的漲跌停板限制屢屢被打破，多次出現(xiàn)無(wú)效交易。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，倫鎳恢復(fù)理性仍需時(shí)日，投資者更需謹(jǐn)慎參與，注意風(fēng)險(xiǎn)防控。

3月24日，上期所表示，近期市場(chǎng)面臨的不確定性因素較多，請(qǐng)各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

方正中期期貨在研報(bào)中分析指出，目前國(guó)際鎳市場(chǎng)仍然處于高波動(dòng)狀態(tài)，并有望繼續(xù)保持這種“動(dòng)蕩”狀態(tài)。一方面，地緣沖突問(wèn)題短時(shí)間尚未明朗，俄羅斯鎳的國(guó)際流通又存在高度不確定性，因此各方對(duì)鎳市供應(yīng)預(yù)期還存在較大分歧。另一方面，今年2月下旬以來(lái)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，原油、有色金屬等受外盤(pán)影響較大品種，核心博弈逐步脫離基本面，地緣政治導(dǎo)致的供應(yīng)、運(yùn)輸物流限制成為核心矛盾。

當(dāng)前的市場(chǎng)面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯的大宗商品的價(jià)格下跌形成折價(jià)，而非俄羅斯同類大宗商品的價(jià)格卻在劇烈反彈。無(wú)論多空，都會(huì)面臨追加保證金，這導(dǎo)致大宗商品水池的流動(dòng)性水位正在飆升，金融體系的流動(dòng)性正在不斷被虹吸到了大宗商品市場(chǎng)的內(nèi)部。

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