高油價下進(jìn)場狂買既使虧過也不怕巴菲特為何還看好西方石油？

來源：財聯(lián)社時間：2022-03-25 16:23:54

三月初，巴菲特開始買入西方石油公司股票，當(dāng)時油價已近100美元/桶。

之后的半個月里，他一直加倉，截至3月16日，他一共買入56億美元的西方石油股票。另外，他還通過伯克希爾哈撒韋持有西方石油10萬股年股息為8%的優(yōu)先股，以及8386萬股行權(quán)價格為59.6美元的認(rèn)股權(quán)證。

不同于其他機(jī)構(gòu)，選擇在石油價格高位退出，巴菲特似是覺得石油股還能繼續(xù)大漲。

以花旗為代表的看空派堅持油價下行在即，等待做空機(jī)會。“華爾街之狼”卡爾·伊坎近期清倉所有對西方石油的持股，他們與巴菲特形成鮮明反差。

石油或者是西方石油，究竟能不能給巴菲特和伯克希爾哈撒韋創(chuàng)造佳績？

巴菲特并不總是贏家

滑鐵盧，巴菲特也經(jīng)歷過，并且是失敗在石油上頭。

在2008年，同樣是油價高點(diǎn)，巴菲特曾經(jīng)重倉康菲石油公司，他當(dāng)時給出的增持原因有兩個：

1、只要原油不跌，那么石油股票就永遠(yuǎn)有上漲的機(jī)會；

2、次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國政府將出臺寬松政策，進(jìn)一步支撐石油價格。

但那一次幸運(yùn)女神并沒有站在他那邊，次貸危機(jī)的影響遠(yuǎn)超預(yù)期，大規(guī)模的拋售導(dǎo)致康菲石油的股價從90美元一路跌到50美元以下，也為巴菲特帶來了26億美元的損失。

時間回到2022年，相似的石油價格高點(diǎn)，不同的是這一次的石油價格不是由寬松政策來支撐，而是由地緣政治推動，不確定性更大，風(fēng)險也就更高。

甚至西方石油早在之前就讓巴菲特吃過一次虧。在2019年與雪佛龍競爭收購阿納達(dá)科石油公司交易中心，西方石油被迫舉債，向外部融資來獲得足夠資本。

巴菲特爽快借出100億美元，轉(zhuǎn)而持有西方石油價值100美元的優(yōu)先股，利息以普通股的形式償還。

但局勢在疫情到來后急轉(zhuǎn)直下，變成了大收購案導(dǎo)致債臺高筑，石油買賣入不敷出的壞結(jié)果。

巴菲特后來在2020年中清空了所有西方石油的股票，他與西方石油的故事暫告一段落。

碳排放的故事

西方石油目前身上最大的標(biāo)簽，是脫碳領(lǐng)頭羊。

根據(jù)周三(3月23日)其發(fā)布的計劃看，今年下半年西方石油就將在德克薩斯州的二疊紀(jì)盆地建設(shè)它的直接空氣捕獲技術(shù)設(shè)施，在2024年投入運(yùn)營后，將可能每年從大氣中去除100萬噸二氧化碳，比全球目前運(yùn)營的所有碳捕獲工廠的總量還要高100倍。

此前，西方石油還與韓國SK國際貿(mào)易簽訂了一項為期五年、年提供20萬桶零排放原油的協(xié)議。

零排放，不是說沒有排放，而是說通過技術(shù)吸收二氧化碳，將排放量與吸收量做消除來達(dá)到“零排放”的目的。

這就非常受華爾街歡迎了。

ESG是目前最炙手可熱的領(lǐng)域，公司賺錢是一方面，社會責(zé)任感強(qiáng)、環(huán)保故事說的好也是越來越多投資人考察的東西。甚至，在美國證券交易委員會的提案上，氣候數(shù)據(jù)披露新規(guī)都將成為各上市公司的重要情報，作為投資人投資時的參考依據(jù)。

西方石油的這個舉動，可以說是既迎合監(jiān)管，又迎合大眾，走在一眾能源企業(yè)的前列。

它已經(jīng)貼心地幫助投資人盡最大程度地減小投資風(fēng)險，再加上現(xiàn)在石油供應(yīng)持續(xù)偏緊的局面，似乎巴菲特的再次押注也不難理解。

永遠(yuǎn)的現(xiàn)金流

在媒體近期的采訪中，巴菲特高度評價西方石油的管理層，“我讀了(西方石油四季度財報電話會議的紀(jì)錄)每一個字……她在以正確的方式管理公司?！?/p>

西方石油的首席執(zhí)行官Vicki Hollub不僅在環(huán)境政策上快人一步，她還做到了巴菲特最在乎的充沛現(xiàn)金流。

繼2020年一場元?dú)獯髠氖召徍?，西方石油的債?wù)從2018年的102億美元一躍達(dá)到2019年的385億美元，到了2020年，長期債務(wù)凈額依舊有357億美元之高。

西方石油采取的措施是大規(guī)模剝離資產(chǎn)來償還債務(wù)。據(jù)2021年四季度的電話會議紀(jì)錄顯示，公司預(yù)計截至2022年一季度末，負(fù)債將減輕至250億美元。

負(fù)債減輕，加上各項目的營運(yùn)狀況改善，西方石油賬面上的自由現(xiàn)金流也增加不少，達(dá)到88億美元。