南美大豆近月船期CNF報(bào)價(jià)740美元/噸，大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)-300元/噸。4月份CBOT美豆期貨價(jià)格月初出現(xiàn)短暫回調(diào)，之后美豆價(jià)格持續(xù)上漲，重新攀升至1700美分/蒲式耳上方，但南美大豆升貼水自高位有所回落，進(jìn)口大豆成本整體保持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)油廠進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)維持倒掛狀態(tài)，油廠采購(gòu)仍以近月船期為主，遠(yuǎn)月采購(gòu)進(jìn)度緩慢。

豆粕供給改善 消費(fèi)仍具韌性

4月份國(guó)內(nèi)豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存33萬(wàn)噸，比上月增加4萬(wàn)噸；沿海油廠菜粕庫(kù)存4.8萬(wàn)噸，比上月增加2萬(wàn)噸。

預(yù)估4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量在740萬(wàn)噸左右，5月至6月份進(jìn)口大豆到港預(yù)報(bào)明顯上升，月均到港量在900萬(wàn)噸左右。短期油廠進(jìn)口大豆供應(yīng)有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期油廠開(kāi)工率將階段性提升，進(jìn)而緩解豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面。

需求方面，雖然受高價(jià)影響，豆粕在飼料配方中的添加比例下降，但受整體飼料產(chǎn)量增長(zhǎng)影響，豆粕消費(fèi)仍具韌性。2022年3月，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2336萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.3%，同比增長(zhǎng)2.4%。從品種看，豬飼料產(chǎn)量1011萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，同比下降2.2%；蛋禽飼料產(chǎn)量262萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)13%，同比增長(zhǎng)0.1%；肉禽飼料產(chǎn)量730萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.1%，同比增長(zhǎng)0.7%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量185萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)130.9%，同比增長(zhǎng)42.9%；反芻動(dòng)物飼料產(chǎn)量125萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.2%，同比增長(zhǎng)17.2%。

油脂到港偏少 進(jìn)口利潤(rùn)倒掛

4月份國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存93萬(wàn)噸，比上月增加8萬(wàn)噸；菜油商業(yè)庫(kù)存35萬(wàn)噸，比上月增加4萬(wàn)噸；棕櫚油庫(kù)存31萬(wàn)噸，比上月增加1萬(wàn)噸。三大油脂庫(kù)存合計(jì)159萬(wàn)噸，比上月增加13萬(wàn)噸。4月份國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存止跌回升，豆棕菜三大油脂庫(kù)存均出現(xiàn)小幅累積，但整體庫(kù)存水平仍處于歷史同期低位。

馬來(lái)西亞棕櫚油近月船期CNF報(bào)價(jià)1930美元/噸，棕櫚油盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)-2700元/噸；阿根廷豆油近月船期CNF價(jià)格2065美元/噸，豆油盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)-4500元/噸；加拿大菜油近月船期CNF價(jià)格2254美元/噸，菜油盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)-3300元/噸。

近期印尼政府對(duì)其棕櫚油的出口禁令，加劇了國(guó)際油脂市場(chǎng)的緊張格局，國(guó)際油脂報(bào)價(jià)進(jìn)一步走高，進(jìn)口成本的抬升使得國(guó)內(nèi)油脂進(jìn)口利潤(rùn)倒掛幅度加大。

國(guó)際油脂產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，尤其是東南亞棕櫚產(chǎn)量仍不高，使得產(chǎn)地油脂庫(kù)存均維持緊張狀態(tài)，再加上印尼棕櫚油出口禁令以及俄烏沖突對(duì)葵油發(fā)運(yùn)的影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油脂進(jìn)口到港偏少，現(xiàn)貨基差保持高位。目前，華北一級(jí)豆油基差Y09+420，華南24度棕櫚油基差P09+3000，華南四級(jí)菜油基差OI09+450。

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