(相關(guān)資料圖)

數(shù)據(jù)

五大品種鋼材總產(chǎn)量連續(xù)六周下降后，本周有止降跡象，僅熱卷出現(xiàn)減產(chǎn)，其他品種產(chǎn)量波動幅度不大，螺紋甚至增產(chǎn)2.08萬噸至232.37萬噸。本周總產(chǎn)量僅下降0.13萬噸至883.1萬噸，比去年同期減少123.74萬噸或12.29%。本周供給端的收縮主要是熱卷貢獻的，本期熱卷減產(chǎn)2.6萬噸至304.07萬噸。庫存方面，建材繼續(xù)大面積去庫，廠內(nèi)螺紋鋼去庫37.84至243.91萬噸，社庫去庫40.77萬噸至641.89萬噸，總庫存減少78.61萬噸至885.8萬噸。板材也開始去庫，熱卷本周去庫10.22萬噸至365.55萬噸，其中廠庫去庫7.35萬噸至82.8萬噸，社會庫存去庫2.87萬噸至282.75萬噸。表觀消費方面，本周五大品種鋼材需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是熱卷。其中螺紋表需310.98萬噸，環(huán)比增加6.29萬噸；熱卷表需314.29萬噸，環(huán)比增加8.76萬噸。

解析

供給端：

上周廢鋼大幅下殺后，回吐電弧爐利潤，短流程鋼廠目前利潤較好，產(chǎn)量和開工率已經(jīng)觸底回升。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周無新增在檢電弧爐，電弧爐復(fù)產(chǎn)累計1座，電弧爐日均粗鋼產(chǎn)量凈增加0.27萬噸。而長流程利潤也有所好轉(zhuǎn)，上周原料現(xiàn)貨大跌，鋼廠生產(chǎn)利潤迅速回升，本周原料漲幅超過成材，利潤又有收縮跡象，但仍有100-200元/噸的利潤，鋼廠減產(chǎn)積極性下降，甚至有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。

相比建材連續(xù)6周減產(chǎn)，熱卷的減產(chǎn)晚了5周，且還存在不確定性。主要原因是板材企業(yè)中，國央企占比居多，減產(chǎn)需要考慮更多因素，且目前已經(jīng)有利潤，熱卷繼續(xù)減產(chǎn)的空間不大。

需求端：

宏觀上，美聯(lián)儲7月加息符合預(yù)期，加息高峰暫過，衰退尚未到來，8月份外圍利空因素暫時消退。而國內(nèi)政治局會議召開在即，8月份是一個休養(yǎng)生息的時間段。7月份黑色板塊整體受房地產(chǎn)部門的需求疲軟拖累，價格大幅下跌，利潤被擠壓，接下來有望迎來調(diào)整，不過調(diào)整過后仍需關(guān)注行業(yè)基本面。

基本面上，上周鋼材市場已經(jīng)出現(xiàn)了供減需增的跡象，本周螺紋供需錯配更為明顯。全國建材成交尚可，市場情緒較為積極，剛需與投機均有成交。本周前3天237家主流貿(mào)易商建材成交在15-17萬噸之間，今日成交情況預(yù)計能超過18萬噸，甚至沖上20萬噸，市場開始出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象。熱卷需求繼續(xù)恢復(fù)，庫存開始下降，雖然因為產(chǎn)量居高不下，庫存去化緩慢，但邊際上已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。

盤面策略：

短期偏多，螺紋熱卷主力合約目標(biāo)位4100-4200元/噸。未來需關(guān)注鋼企是否會有大范圍復(fù)產(chǎn)，以及房地產(chǎn)政策松綁的效果。

關(guān)鍵詞： 鋼材市場