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北半球新年度棉花即將上市，USDA月報對于2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估數(shù)值已連續(xù)3次下調，8月供需報告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個漲停板，8月16日美棉期貨開盤幾分鐘內(nèi)，最高價格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅。

圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖

8月USDA報告顯示，2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估較7月下降63.8萬噸，我國棉花生長情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預期較強，2022/23年度我國總產(chǎn)有望超過600萬噸，產(chǎn)量預期方向大相徑庭。相較于USDA機構數(shù)據(jù)有意抬高美國棉價，經(jīng)歷2021/22年度行情，國內(nèi)棉紡織企業(yè)更為謹慎，部分長絨棉貿(mào)易企業(yè)陸續(xù)降低報價，希望新年度長絨棉價格能夠控制在更低的起點，市場人士對于籽棉開秤價預估值逐漸下降，甚至一改往常從種植成本、棉花市場價格角度預測的方法。

外強內(nèi)弱格局，內(nèi)外期棉自7月15日觸底反彈至今，ICE美棉主力期價最大上漲幅度44.50%，而鄭棉主連最大上漲幅度僅16.04%，內(nèi)外棉現(xiàn)貨價差倒掛幅度再度擴大。2022年3月至6月，美棉占中國進口量的70%以上，從USDA周度出口銷售報告可知，7月份中國簽約美國棉花數(shù)量持續(xù)減少，截至7月28日當周，中國取消了2.15萬噸2021/22年度美棉采購合同?？紤]到進口棉使用成本遠高于新疆棉，部分紡企配額使用進度十分緩慢，根據(jù)最新官方消息，持有2022年棉花進口關稅配額的企業(yè)，9月1日至15日可將預計年底前未完成或不能完成的部分交還所在地相關部門，國家發(fā)展改革委、商務部將對交還的配額進行再分配。

國產(chǎn)棉價格有優(yōu)勢，但不意味著價格越便宜越好，控制資金風險，并不是單純通過刻意壓低籽棉收購成本。根據(jù)近期市場表現(xiàn)來看，經(jīng)歷一輪調整后，16000元/噸左右棉價傳導相對順暢，雖然訂單行情依舊欠佳，但棉價上漲，部分紗廠報價止跌企穩(wěn)、試探性上調。

綜上所述，從供應方面來分析，內(nèi)外棉價差仍將較長時間維持倒掛趨勢，棉花價格基本回歸需求，關注秋冬季訂單行情表現(xiàn)。

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