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北半球新年度棉花即將上市，USDA月報(bào)對于2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估數(shù)值已連續(xù)3次下調(diào)，8月供需報(bào)告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)漲停板，8月16日美棉期貨開盤幾分鐘內(nèi)，最高價(jià)格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅。

圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價(jià)走勢圖

8月USDA報(bào)告顯示，2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估較7月下降63.8萬噸，我國棉花生長情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，2022/23年度我國總產(chǎn)有望超過600萬噸，產(chǎn)量預(yù)期方向大相徑庭。相較于USDA機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)有意抬高美國棉價(jià)，經(jīng)歷2021/22年度行情，國內(nèi)棉紡織企業(yè)更為謹(jǐn)慎，部分長絨棉貿(mào)易企業(yè)陸續(xù)降低報(bào)價(jià)，希望新年度長絨棉價(jià)格能夠控制在更低的起點(diǎn)，市場人士對于籽棉開秤價(jià)預(yù)估值逐漸下降，甚至一改往常從種植成本、棉花市場價(jià)格角度預(yù)測的方法。

外強(qiáng)內(nèi)弱格局，內(nèi)外期棉自7月15日觸底反彈至今，ICE美棉主力期價(jià)最大上漲幅度44.50%，而鄭棉主連最大上漲幅度僅16.04%，內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)差倒掛幅度再度擴(kuò)大。2022年3月至6月，美棉占中國進(jìn)口量的70%以上，從USDA周度出口銷售報(bào)告可知，7月份中國簽約美國棉花數(shù)量持續(xù)減少，截至7月28日當(dāng)周，中國取消了2.15萬噸2021/22年度美棉采購合同?？紤]到進(jìn)口棉使用成本遠(yuǎn)高于新疆棉，部分紡企配額使用進(jìn)度十分緩慢，根據(jù)最新官方消息，持有2022年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額的企業(yè)，9月1日至15日可將預(yù)計(jì)年底前未完成或不能完成的部分交還所在地相關(guān)部門，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部將對交還的配額進(jìn)行再分配。

國產(chǎn)棉價(jià)格有優(yōu)勢，但不意味著價(jià)格越便宜越好，控制資金風(fēng)險(xiǎn)，并不是單純通過刻意壓低籽棉收購成本。根據(jù)近期市場表現(xiàn)來看，經(jīng)歷一輪調(diào)整后，16000元/噸左右棉價(jià)傳導(dǎo)相對順暢，雖然訂單行情依舊欠佳，但棉價(jià)上漲，部分紗廠報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)、試探性上調(diào)。

綜上所述，從供應(yīng)方面來分析，內(nèi)外棉價(jià)差仍將較長時(shí)間維持倒掛趨勢，棉花價(jià)格基本回歸需求，關(guān)注秋冬季訂單行情表現(xiàn)。

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