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來源：海通期貨

摘要

上周鋼材期貨盤面價(jià)格震蕩回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。上周螺紋鋼2210合約下跌4.8%至3929元/噸，熱軋卷板2210合約下跌6.09%至3827元/噸。螺紋鋼和熱卷近遠(yuǎn)月價(jià)差小幅走強(qiáng)；螺紋和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)于期貨，基差走擴(kuò)；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)弱于螺紋，卷螺價(jià)差走弱；鐵礦石表現(xiàn)略弱于成材，螺礦比價(jià)走強(qiáng)。

供給：高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比繼續(xù)反彈；螺紋長流程產(chǎn)量周環(huán)比反彈，螺紋鋼短流程產(chǎn)量和熱卷周產(chǎn)量環(huán)比均有所回落。

需求：建材貿(mào)易商成交周環(huán)比大幅走弱，螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比回升，熱卷表觀消費(fèi)量微降，同比均保持同期絕對(duì)低位。

庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)中，社會(huì)庫存和鋼廠庫存周環(huán)比均有下降，社會(huì)庫存降幅超過鋼廠庫存降幅，總體庫存水平偏低。鋼廠盈利率繼續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)行為也同樣延續(xù)，螺紋鋼長流程產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，但短流程產(chǎn)量在多地限電疊加廢鋼到貨量偏低的影響下環(huán)比下降，熱卷產(chǎn)量也受制于卷螺利潤差的繼續(xù)走弱大幅回落。需求和庫存方面，螺紋鋼表觀需求環(huán)比回升，螺紋鋼社會(huì)庫存和鋼廠庫存均繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)本周有望降至17年同期水平之下；熱卷表觀消費(fèi)雖然周環(huán)比小幅走弱，但在供應(yīng)強(qiáng)收縮帶動(dòng)下社會(huì)庫存依然降至近四年同期低位。鋼材庫存壓力繼續(xù)大幅緩解，對(duì)于鋼價(jià)支撐仍存，但南方高溫及北方多雨水天氣對(duì)需求恢復(fù)仍較不利，且貿(mào)易商心態(tài)繼續(xù)大幅走弱，在鋼材主力換月期間鋼價(jià)短期缺乏上沖動(dòng)力，因此預(yù)計(jì)大概率區(qū)間振蕩運(yùn)行為主。

一、價(jià)格及價(jià)差

上周鋼材期貨盤面價(jià)格震蕩回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。上周螺紋鋼2210合約下跌4.8%至3929元/噸，熱軋卷板2210合約下跌6.09%至3827元/噸。上周上海螺紋下跌60元/噸至4160元/噸，杭州螺紋下跌110元/噸至4150元/噸，廣州螺紋下跌80元/噸至4310元/噸附近，北京螺紋下跌60元/噸至4030元/噸。螺紋華東華南過磅價(jià)差增至-21元/噸附近，華南北方過磅價(jià)差從132收窄至104元/噸附近。上海熱卷下跌190元/噸至3830元/噸，廣州熱卷下跌130元/噸至3950元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格低于螺紋200元/噸縮小至330元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定，唐山方坯Q235持穩(wěn)于3730元/噸，唐山20MnSi持穩(wěn)于3830元/噸，江蘇20MnSi下跌110元/噸至3960元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差降至130元/噸。

螺紋10-01月間價(jià)差從185擴(kuò)大至215元/噸；熱卷10-01月間價(jià)差從102擴(kuò)大至123元/噸。上周熱卷盤面主力合約價(jià)格表現(xiàn)弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從-63降至-102元/噸；原料鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，10合約螺紋和09合約鐵礦比價(jià)從5.18微增至5.19,01合約螺礦比從5.43增加至5.51。

螺紋螺紋01合約基差從255擴(kuò)大至446元/噸，螺紋05合約基差從313擴(kuò)大至499元/噸，螺紋10合約基差從70擴(kuò)大至231元/噸。熱卷01合約基差從35擴(kuò)大至126元/噸，熱卷05合約基差從103擴(kuò)大至175元/噸，熱卷10合約基差從-67擴(kuò)大至3元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示8/13-8/18期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約20.42萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升；8/12-8/18期間147家鋼廠日耗約20.53萬噸，環(huán)比上期有所增加，70家長流程鋼廠用料環(huán)比增長，49家短流程鋼廠日耗環(huán)比走弱；庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

長流程：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦上周提漲200元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所上升。螺紋熱卷現(xiàn)貨價(jià)格均走弱，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格弱于螺紋現(xiàn)貨價(jià)格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至8月19日，華東螺紋噸鋼利潤（理計(jì)）約為355元/噸，華東熱卷利潤約為-75元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，張家港廢鋼價(jià)格上漲140元/噸至2790元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本156元/噸擴(kuò)大至廢鋼升水鐵水成本17元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所轉(zhuǎn)差，華東地區(qū)谷電利潤從220收窄至虧損14元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把盈利縮小至虧損108元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產(chǎn)成本均隨原材料價(jià)格走強(qiáng)而走強(qiáng)，華東螺紋高爐和電爐利潤均有所回落；卷螺利潤差再度走弱至-430元/噸，刷新今年新低及往年同期新低。

三、供應(yīng)

截至8月19日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至77.9%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至83.89%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至89.91萬噸，唐山高爐開工率較上周增加2.38%至56.35%。。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加12.3萬噸至265.18萬噸，同比增速環(huán)比前期擴(kuò)大，同比年水平減少19%，其中長流程產(chǎn)量回升，短流程產(chǎn)量回落。分地區(qū)來看，華東、南方和北方地區(qū)環(huán)比均有回升。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周下降8.69萬噸至292萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價(jià)差490元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比減少1.82萬噸至75.81萬噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少3.67萬噸至143.13萬噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比增加11.03萬噸至139.3萬噸?？傆?jì)五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比增加9.15萬噸至915.42萬噸。

四、需求

8月第3周，全國建材主流貿(mào)易商成交量日均量為13.8萬噸/日，較前周減少1.05萬噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)環(huán)比均有回落。螺紋鋼測算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加21.76萬噸至311.25萬噸，表需同比增速增至-7.75%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比減少1.01萬噸至301.35萬噸，表需同比增速增至-3.99%。

五、庫存

上周螺紋鋼35城社會(huì)庫存環(huán)比減少41.09萬噸至528.06萬噸，低于去年同期庫存265.49萬噸；鋼廠庫存環(huán)比減少4.98萬噸至208.61萬噸，低于去年同期132萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少46.07萬噸至182.3萬噸，低于去年同期庫存水平397.49萬噸。熱卷上周55城社會(huì)庫存環(huán)比減少8.71萬噸至266.57萬噸，低于去年同期庫存14.82萬噸；熱卷鋼廠庫存環(huán)比減少0.64萬噸至82.56萬噸，低于去年同期庫存15.34萬噸。熱卷總庫存環(huán)比減少9.35萬噸至493.57萬噸，相比去年同期水平下降30.16萬噸。

關(guān)鍵詞： 熱軋卷板