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金融界9月30日消息 本周（9月26日―9月30日），商品期貨漲跌參半，甲醇以6.67%的漲幅位居漲幅榜首，菜籽粕上漲4.99%緊隨其后。跌幅方面，棕櫚油下挫8.40%，菜籽下跌6.75%。

甲醇中短期或延續(xù)供需雙弱格局

今年以來(lái)，能源化工類商品受國(guó)際局勢(shì)影響總體維持大漲后的高位震蕩，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐的增快，能化類商品再度隨著油價(jià)回落。甲醇雖然需求弱化但受到成本方面的支撐。也有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著假期臨近，市場(chǎng)存在一定的剛需補(bǔ)庫(kù)，助推了甲醇價(jià)格上移。

本周甲醇期貨以6.67%的周漲位居漲幅榜首，主力合約MA301收于2817元/噸。

數(shù)據(jù)顯示，本周沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在73.23萬(wàn)噸，環(huán)比上周下跌11.77萬(wàn)噸，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估16.4萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)9月30日至10月16日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在60.57-61萬(wàn)噸。

西部期貨分析師謝栩認(rèn)為，9月甲醇期貨走勢(shì)主要受到上游動(dòng)力煤價(jià)格重心上移、宏觀層面美聯(lián)儲(chǔ)加息及金九下游需求好轉(zhuǎn)的影響，整體呈現(xiàn)逐步上漲的趨勢(shì)，僅月中出現(xiàn)過(guò)一陣階段性的小幅回落。

瑞達(dá)期貨(行情002961,診股)分析師林靜宜表示，展望后市，供應(yīng)端來(lái)看，隨著內(nèi)地甲醇裝置的逐步恢復(fù)，以及內(nèi)蒙古久泰等新建裝置的逐步釋放，內(nèi)地供應(yīng)或逐步增加。但原料煤炭供應(yīng)端擾動(dòng)頻繁，在冬儲(chǔ)、剛需等因素影響下，短期煤炭?jī)r(jià)格或堅(jiān)挺為主，甲醇生產(chǎn)成本或繼續(xù)受支撐。整體來(lái)看，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈上下游的低利潤(rùn)預(yù)計(jì)仍會(huì)持續(xù)，中短期或延續(xù)供需雙弱格局，預(yù)計(jì)10月份期價(jià)呈區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，下方考驗(yàn)成本端的支撐。

棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)將結(jié)束 消費(fèi)能力決定四季度下方空間

本周，棕櫚油期貨主力合約P2301周跌8.40%，收于7094元/噸。市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也是持續(xù)走弱，本周五當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流棕櫚油報(bào)價(jià)7490元/噸，較上周下跌500元/噸，現(xiàn)貨基差P2301+400。國(guó)內(nèi)其它主要棕櫚油市場(chǎng)廈門7490元/噸。

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2022年9月23日（第38周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約45.74萬(wàn)噸，較上周增加9.38萬(wàn)噸，增幅25.80%；同比2021年第38周棕櫚油商業(yè)庫(kù)存增加5.87萬(wàn)噸，增幅16.14%。

中銀期貨研究表示，目前棕油產(chǎn)量持續(xù)攀升，供應(yīng)過(guò)剩仍是主線，產(chǎn)地庫(kù)存繼續(xù)積累仍將持續(xù)至減產(chǎn)季。加息公布與印度進(jìn)口炒作后，市場(chǎng)重回收縮、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，印度與中國(guó)需求是左右未來(lái)方向的關(guān)鍵。短期馬棕市場(chǎng)整體仍看震蕩，整體趨勢(shì)向下。但棕櫚油季節(jié)性的增產(chǎn)周期即將結(jié)束，目前油脂板塊運(yùn)行至箱體下沿，走勢(shì)偏弱但不宜過(guò)分看空。

南華期貨(行情603093,診股)分析師邊舒揚(yáng)在最新研報(bào)中提到，對(duì)于四季度的國(guó)際棕櫚油價(jià)格預(yù)期，當(dāng)前的國(guó)際庫(kù)存以及未來(lái)的產(chǎn)量依舊呈現(xiàn)出寬松的狀態(tài)，雖然在冬季，棕櫚油的產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)明顯的季節(jié)性減產(chǎn)，但當(dāng)時(shí)的消費(fèi)情況同樣會(huì)有環(huán)比轉(zhuǎn)弱的情況出現(xiàn)。

除去棕櫚油以外，由于油籽供給的明顯增加，豆油和菜油的供給量同樣會(huì)有所上升。因此對(duì)于接下來(lái)的國(guó)際油脂，在供給端上方壓力持續(xù)的情況下，消費(fèi)端的消費(fèi)能力強(qiáng)弱將會(huì)決定四季度油脂下方的空間。

大宗商品后市怎么走？知名投行：看空跌勢(shì)未止

知名投行瑞銀表示，大宗商品跌勢(shì)未止。美元指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高，而黃金等大宗商品價(jià)格在美元重壓之下不斷下行至階段性低點(diǎn)。美元指數(shù)無(wú)疑是影響大宗商品價(jià)格的重要因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐不停，則強(qiáng)美元趨勢(shì)難以徹底扭轉(zhuǎn)。

然而從市場(chǎng)預(yù)期以及FOMC點(diǎn)陣圖來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程至少將持續(xù)至明年中期。瑞信的技術(shù)分析團(tuán)隊(duì)表示，從技術(shù)面的角度看，黃金、白銀、銅、原油等其他大宗商品價(jià)格似乎都被高估了，他們預(yù)計(jì)這些商品價(jià)格可能會(huì)在此基礎(chǔ)上下跌13%，甚至更多。

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