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錳硅:市場預(yù)期走弱,基差持續(xù)走強
1評論2022-10-22 11:36:30來源:金融界 時間:2022-10-22 15:41:22
來源:一德菁英匯
今日(10月21日),錳硅2301合約收于6990元/噸,跌1.16%,隔夜持倉量環(huán)比增倉5862手。盤中日內(nèi)走勢呈現(xiàn)小幅震蕩探底結(jié)構(gòu)。
基本面評估
本周期貨盤面進入持續(xù)下跌探底走勢,弱勢結(jié)構(gòu)帶動廠家報盤小幅下調(diào)為主。雖即期成本有小幅走弱預(yù)期,但廠家大幅下調(diào)報價意愿暫不強。全國交割庫倉單量持續(xù)下滑,進入階段性集中出庫階段,庫存正逐步向終端用戶轉(zhuǎn)移。廠內(nèi)庫存連續(xù)小幅下降,廠內(nèi)及交割庫庫存繼續(xù)維持去庫態(tài)勢。同期,周度供需環(huán)比變化雙增,靜態(tài)供需周度環(huán)比變動維持累庫結(jié)構(gòu)。
(資料圖)
交易策略
鑒于期貨盤面運行及基本面邏輯綜合評估分析,現(xiàn)貨端跟隨期貨盤面小幅下調(diào)。參考01主力合約期現(xiàn)市場基差水平,期貨盤面仍處于貼水結(jié)構(gòu)。綜合考慮當前期現(xiàn)市場基差水平、成本定價及靜態(tài)供需結(jié)構(gòu)變化,遠月01主力合約貼水結(jié)構(gòu)。操作上,可嘗試01合約6900下方逢低首批輕倉入場,進行多單操作。為到期買交割或后期點價采貨提前布局。
現(xiàn)貨市場運行
本周現(xiàn)貨市場報盤整體小幅下調(diào)為主。隨著期貨盤面持續(xù)下跌探底屢創(chuàng)新低,下游需求多轉(zhuǎn)向中間商點價采購,工廠出貨階段性受阻。加之,10月鋼招結(jié)束后,廠家進入交付下游訂單階段導(dǎo)致下游詢盤積極性下降,廠家挺價意愿減弱。北方現(xiàn)貨市場成交逐步向低位靠攏,現(xiàn)貨報盤維持在7100-7200元/噸。目前成本端,錳礦雖有小幅下滑,焦炭高位運行,疫情導(dǎo)致運費上調(diào)等因素影響有所走弱,但工廠鑒于即期成本仍存支撐,大幅下調(diào)報價意愿暫不強。從供需周環(huán)比變動雙增的結(jié)構(gòu)看,主產(chǎn)區(qū)開工率連續(xù)回升,產(chǎn)量仍維持增長態(tài)勢??傮w而言,節(jié)后下游需求轉(zhuǎn)弱,廠家出貨不暢,暫跟隨期貨市場走弱小幅下調(diào)報價運行為主。
本周南北方錳礦港口現(xiàn)貨市場整體處于小幅走弱態(tài)勢。受下游詢盤減弱,成交下滑以及硅錳期貨盤面持續(xù)下殺探底影響,貿(mào)易商挺價心態(tài)有所松動,整體下調(diào)報價促成交為主。天津港(行情600717,診股)南非半碳酸報盤整體維持在34.5-35元/噸度;加蓬報盤相對偏弱維持在40元/噸度;氧化礦價差擴張,導(dǎo)致澳塊前期挺價動力有所減弱,報盤維持在46元/噸度。本周美元兌人民幣匯率走勢仍維持震蕩走強趨勢。整體來看,市場遠期悲觀情緒開始抬升,下游觀望導(dǎo)致需求下降。港口高庫存結(jié)構(gòu)短期依舊對礦價形成壓制,氧化礦承壓將更為突出。綜合當前成本端錳礦及焦炭價格,北方港口錳礦現(xiàn)貨即期成本基本維持在7100-7200元/噸附近。
從短期供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)看,周度環(huán)比變動呈現(xiàn)雙增態(tài)勢,需求端環(huán)比再度走強,供應(yīng)端繼續(xù)維持增長態(tài)勢。受前期工廠利潤向好改善提振,北方主產(chǎn)區(qū)開工率及日均產(chǎn)量均維持持續(xù)增長,但本周增速已出現(xiàn)明顯放緩。靜態(tài)供需周度環(huán)比增速仍維持階段性累庫結(jié)構(gòu)。本周(10月20日)Mysteel五大鋼種硅錳(周需求):145209噸,環(huán)比上周增1.56%,全國硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)):188321噸,環(huán)比上周增2.97%;開工率全國57.12%,較上周增1.29%;日均產(chǎn)量26903噸,增775噸。
本周交割庫倉單仍維持集中注銷態(tài)勢,倉單庫存量持續(xù)下滑。近期下游需求多轉(zhuǎn)向點價采購,下游提貨較積極導(dǎo)致交割庫集中進入出庫階段。實物資產(chǎn)逐步向下游終端用戶轉(zhuǎn)移。同時廠家?guī)齑嬲w仍處于小幅下降態(tài)勢。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(10月13日)的63家獨立硅錳企業(yè)庫存看,全國庫存量22.14萬噸,環(huán)比(9月22日)降1.31萬噸。全國交割庫倉單庫存(10月13日)達10109張,50545噸,較上周同期16192張,環(huán)比減6083張。
本報告數(shù)據(jù)來源:鄭商所、我的鋼鐵、鐵合金在線、一德合金事業(yè)部
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