(資料圖片僅供參考)

來源：海通期貨能源研發(fā)中心

后市觀點(diǎn)

從周一夜盤開始10幾個(gè)小時(shí)，SC原油從低位反彈超40元，國際油價(jià)也迅速反彈近6美元，這是典型的超跌后應(yīng)激性反彈動作，隨著日內(nèi)反彈能量釋放后昨天下午開盤后油價(jià)又從高位回吐了部分漲幅。隨著部分空頭資金獲利了結(jié)，部分資金重新嘗試做多，油價(jià)進(jìn)入反彈節(jié)奏，目前油價(jià)的反彈更多是自身的修復(fù)能量在主導(dǎo)行情，后續(xù)想要進(jìn)一步反彈需要有助于市場信心恢復(fù)因素的推動，目前來看投資者也對供應(yīng)端收緊仍抱有期待，尤其是對下月初OPEC會議可能繼續(xù)推出一些穩(wěn)定市場的利多刺激保持期待，這有助于讓反彈行情延續(xù)，不過也許注意到目前市場信心仍然脆弱，反彈行情的穩(wěn)定性仍需進(jìn)一步觀察，近期包括大摩、瑞銀等一些國際投行重新站出來繼續(xù)唱多油價(jià)，認(rèn)為疫情等沖擊過后隨著需求恢復(fù)，市場交易邏輯會再次回到供應(yīng)緊張層面，確實(shí)存在這種可能性，但從原油絕對價(jià)和月差結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)弱表現(xiàn)和投機(jī)多頭大幅撤離來看，想讓油價(jià)再次轉(zhuǎn)強(qiáng)面臨的難度越來越大。

凌晨API公布周度數(shù)據(jù)顯示原油庫存大幅下降，美國11月25日當(dāng)周-785萬桶，不過成品油呈現(xiàn)了較大幅度累庫，其中精煉油庫存 增加400.8萬桶，預(yù)期137.1萬桶，前值110.5萬桶。汽油庫存 285.4萬桶，均超市場預(yù)期156.3萬桶，這對原油大幅降庫利多有一定沖銷作用，不過從油價(jià)隨后小幅走高反應(yīng)來看還是理解為利多，晚間EIA更為詳細(xì)的報(bào)告對于反彈能否順利延續(xù)會有比較重要的額作用。對于OPEC減產(chǎn)方面，從目前市場消息及我們的觀察來看，維持現(xiàn)有200萬桶/日概率更大，進(jìn)一步加大減產(chǎn)可能性相對較小，但OPEC大概率會嘗試重新讓市場樹立信心。原油市場至暗時(shí)刻應(yīng)該是已經(jīng)過去，隨著市場情緒緩解，短期內(nèi)油價(jià)繼續(xù)反彈是大概率事件，注意節(jié)奏把握。

每日動態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收漲0.96美元，漲幅1.24%，報(bào)78.2美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.16美元，跌幅0.19%，報(bào)83.03美元/桶；INE原油期貨收漲0.8%，報(bào)568.4元。

【2】美元指數(shù)漲幅0.13%，報(bào)106.81；港交所美元兌人民幣跌幅0.56%，報(bào)7.1588；美國十年期國債漲幅0.3%，報(bào)113.39；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.01%，報(bào)33852.53。

近期要聞

【1】兩名歐佩克+消息人士：歐佩克+可能考慮進(jìn)一步削減石油產(chǎn)量，可能在12月4日的會議上堅(jiān)持現(xiàn)有的石油減產(chǎn)政策。

OPEC+不會在12月4日的下次會議上調(diào)整其產(chǎn)量計(jì)劃，油價(jià)承壓。五位OPEC+消息人士對路透表示，周日的會議上該組織很可能會延續(xù)現(xiàn)有政策。另有兩位消息人士稱，也可能討論進(jìn)一步減產(chǎn)，但他們都不認(rèn)為后者可能性很大。OPEC+在11月開始將其產(chǎn)量目標(biāo)降低200萬桶/日，以支撐油價(jià)。

【2】Rystad Energy 一份對中國短期石油需求可能影響的中國大陸道路活動的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，在 11 月的第四周，中國國家級道路交通量出現(xiàn)小幅下滑，從 2019 年水平的 97% 下滑至 95%。相比之下，隨著上海大規(guī)模封城，2022 年 4 月全國道路交通指數(shù)降至90% 左右。在過去的幾天里，我們已經(jīng)看到道路活動出現(xiàn)反彈，因?yàn)槟承┒唐诜怄i措施已經(jīng)放松，交通指數(shù)此后回升至98%。但值得注意的是，由于持續(xù)的封鎖和中國經(jīng)濟(jì)增長放緩對道路交通造成壓力，中國道路交通量仍遠(yuǎn)低于 2020 年和 2021 年的可比水平。市政和城市一級的道路交通顯示了最新的封鎖措施對道路活動的不同影響。廣州、重慶、北京和石家莊在最近的封鎖期間道路交通量降幅最大，下滑至 2019 年水平的 75% 至 85%。另一方面，與 4 月份的大規(guī)模封鎖相比，上海的道路交通限制沒有那么嚴(yán)格，因此近幾周的道路交通沒有出現(xiàn)任何放緩。盡管每天的 Covid-19 病例繼續(xù)攀升，但所有選定城市最近幾天的日常交通活動都已經(jīng)出現(xiàn)上升，盡管尚未恢復(fù)到 10 月之前的活動水平（上海除外）。

每日航空活動在上周也略有下降，下滑至 2019 年水平的 33%，這可能是由于最新的行動限制。然而，考慮到中國航空活動自 10 月中旬以來一直停滯在 35% 以下，因此這一下降幅度相對較小。

【3】美國商品期貨交易委員會（CFTC）：11月22日當(dāng)周，投機(jī)者所持NYMEX WTI原油凈多頭頭寸降至171,714手合約，創(chuàng)最近兩個(gè)月新低。投機(jī)者所持NYMEX汽油凈多頭頭寸降至59,719手合約，所持NYMEX柴油凈多頭頭寸增至30,214手合約創(chuàng)最近逾12周新高。投機(jī)者所持NYMEX天然氣凈多頭頭寸降至50,893手合約。

以上圖表數(shù)據(jù)來源文華財(cái)經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部

關(guān)鍵詞： 布倫特原油