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金融界12月9日消息 本周（12月5日―12月9日），商品期貨漲跌參半，滬鎳以9.49%的周漲幅位居榜首，其次為滬錫和焦煤，漲幅分別為6.13%和4.80%，鐵礦石、焦煤等品種緊隨其后。跌幅方面，SC原油以12.49%的周跌幅位居榜首，其次則為生豬和低硫燃料油，當(dāng)周跌幅分別為11.07%和9.68%。

SC原油續(xù)刷年內(nèi)低點，美布兩油抹去年內(nèi)全部漲幅

本周以來，俄羅斯原油行業(yè)緩解了供應(yīng)過剩擔(dān)憂，但需求減弱拖累油價上漲。截至周五，內(nèi)外盤原油齊跌崩跌，WTI原油期貨與ICE布倫特原油期貨隔夜均創(chuàng)2021年12月下旬以來新低，分別至71.12美元/桶和75.74美元/桶。

國內(nèi)期貨市場方面，SC原油以12.49%的周跌幅位居榜首，主力合約SC2301收于501元/桶，周五盤中一度跌破500元整數(shù)關(guān)口至495.6元，續(xù)刷年內(nèi)新低。

下周四凌晨，美聯(lián)儲預(yù)計將再次加息，市場擔(dān)憂激進(jìn)加息維持高利率，全球經(jīng)濟放緩引起需求疲軟的擔(dān)憂。而在昨日晚間，加拿大TC？Energy的Keystone管道在美國境內(nèi)因事故而關(guān)閉，超過14000桶原油泄漏到堪薩斯州的一條小溪中，成為近十年來美國最大的原油泄漏事件之一。盡管該突發(fā)事件造成隔夜油價出現(xiàn)短暫上漲，但市場對原油價格觸底依舊缺乏信心。

另外一方面，原油市場供應(yīng)干擾不斷。土耳其成全球原油運輸?shù)摹靶露曼c”26艘油輪堵在海上。繼歐盟對俄油限價后，土耳其要求所有船只提供新的保險證明。油輪在土耳其海域堆積如山，26艘裝載2300多萬桶石油從哈薩克斯坦出發(fā)的油輪，無法通過土耳其海峽。目前，美國和英國官員正在敦促土耳其重新考慮保險證明要求，特別是考慮不阻礙哈薩克斯坦的貨物。

華泰期貨研究院能源化工組最新研報中分析指出，油價當(dāng)前跌至年內(nèi)低點，是否存在進(jìn)一步下跌空間，我們認(rèn)為這要取決于以下幾個因素：1、內(nèi)需是否有見底預(yù)期，從當(dāng)前高頻另類指標(biāo)來看，不管是地鐵人數(shù)還是交通擁堵指數(shù)，均呈現(xiàn)顯著回落，目前尚未看到反彈跡象；2、當(dāng)前庫存結(jié)構(gòu)是否出現(xiàn)改變，在目前尚未看到顯著累庫預(yù)期以及低庫存的情況下，在下跌過程當(dāng)中也較難達(dá)成近月深度貼水結(jié)構(gòu)，除非類似今年二季度遠(yuǎn)期曲線整體下移，近端遠(yuǎn)端同步下跌；3、俄羅斯石油實質(zhì)性減產(chǎn)是否證偽，目前沒有答案，只能等到明年二季度揭曉。此外，還需要關(guān)注價格下跌所引發(fā)的供需變化，即歐佩克是否進(jìn)一步減產(chǎn)以及美國在70美元/桶是否開始戰(zhàn)儲庫存回購，綜合來看，我們認(rèn)為油價在70美元/桶仍舊存在支撐。

腌臘灌腸等需求或驟降，餐飲業(yè)復(fù)蘇仍需時間

本周，生豬期貨價格持續(xù)下挫，主力合約LH2301累計跌幅11.07%，一度擊穿19000元/噸，觸及7個半月低點18865元。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，12月9日"農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)批發(fā)價格200指數(shù)"為126.32，比昨天下降0.05個點，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為127.91，比昨天下降0.07個點。截至今日14:00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為32.12元/公斤，比昨天上升1.7%。

當(dāng)前消費進(jìn)入季節(jié)性旺季，受南方腌臘季影響，需求端回升，日屠宰量持續(xù)攀升，帶動了豬價反彈。但與此同時，據(jù)多渠道反饋，腌臘灌腸等需求或出現(xiàn)同比20~30%左右的降幅。國投安信期貨農(nóng)產(chǎn)品組長楊蕊霞認(rèn)為，本周開始全國多個城市疫情防控政策有所松動，也令需求端邊際好轉(zhuǎn)有一定積極預(yù)期，但全國疫情仍多點散發(fā)，預(yù)計餐飲業(yè)復(fù)蘇仍需時間。供應(yīng)端，近期豬價反彈后出欄積極性回升，涌益統(tǒng)計12月集團場生豬出欄量預(yù)計環(huán)比增加6.3%。預(yù)計隨著年前旺季到來，養(yǎng)殖端進(jìn)入主要出欄階段?？傮w來看，我們預(yù)計季節(jié)性反彈行情偏弱，在供應(yīng)釋放和偏弱需求壓力下預(yù)計豬價仍可能延續(xù)偏弱走勢。

在最新的研報中，格林大華期貨生豬分析師張曉君表示，在今年12月供需雙增格局下，生豬市場仍將繼續(xù)驗證終端消費的實際承接力度。若疫情對下游消費影響大幅減弱，消費呈現(xiàn)超預(yù)期增長，供給增量和消費增量相當(dāng)，則豬價有望維持在20元/公斤上方運行；若下游消費恢復(fù)不及預(yù)期，供給增量大于需求增量，則豬價繼續(xù)振蕩走弱是大概率事件。2023年生豬供給端需關(guān)注能繁母豬存欄對應(yīng)生豬出欄增加幅度和節(jié)奏，消費端需關(guān)注疫情防控轉(zhuǎn)向后下游消費能否峰回路轉(zhuǎn)。

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