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美豆：二月USDA月度供需報(bào)告解讀

來(lái)源：中糧期貨研究中心 　　摘要　　USDA公布二月供需數(shù)據(jù)，報(bào)告數(shù)據(jù)偏中性。本次報(bào)告中美國(guó)新作供應(yīng)端數(shù)據(jù)未作調(diào)整，需求端數(shù)據(jù)，壓榨由22.45億蒲式耳下調(diào)至22.3億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.1億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳。南美方面，巴西新作產(chǎn)量維持1.53億噸不變，出口上調(diào)至9200萬(wàn)噸，阿根廷新作產(chǎn)量由4550萬(wàn)噸下調(diào)至4100萬(wàn)噸。本次報(bào)告主要是在阿根廷產(chǎn)量下調(diào)超出市場(chǎng)預(yù)期以及美豆" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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美豆：二月USDA月度供需報(bào)告解讀

1評(píng)論2023-02-09 10:06:00來(lái)源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2023-02-09 10:40:24


(資料圖)

來(lái)源：中糧期貨研究中心

摘要

USDA公布二月供需數(shù)據(jù)，報(bào)告數(shù)據(jù)偏中性。本次報(bào)告中美國(guó)新作供應(yīng)端數(shù)據(jù)未作調(diào)整，需求端數(shù)據(jù)，壓榨由22.45億蒲式耳下調(diào)至22.3億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.1億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳。南美方面，巴西新作產(chǎn)量維持1.53億噸不變，出口上調(diào)至9200萬(wàn)噸，阿根廷新作產(chǎn)量由4550萬(wàn)噸下調(diào)至4100萬(wàn)噸。本次報(bào)告主要是在阿根廷產(chǎn)量下調(diào)超出市場(chǎng)預(yù)期以及美豆新作庫(kù)存上調(diào)超出預(yù)期，整體供需格局仍然會(huì)給出支撐。

USDA公布二月最新供需數(shù)據(jù)，報(bào)告影響偏中性。美豆平衡表中，新作供應(yīng)端數(shù)據(jù)未作任何調(diào)整，需求端數(shù)據(jù)方面，出口未動(dòng)，壓榨由22.45億蒲式耳下調(diào)至22.3億蒲式耳。最終新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.1億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳，庫(kù)銷比為5.18%。美豆壓榨的下調(diào)，主要是由于近期美國(guó)壓榨廠受到天氣影響導(dǎo)致開(kāi)機(jī)下降所導(dǎo)致，庫(kù)存的上調(diào)對(duì)價(jià)格略有壓力，但影響并不大。

南美方面，2022/23年度新作巴西產(chǎn)量維持1.53億噸不變。阿根廷產(chǎn)量由4550萬(wàn)噸下調(diào)至4100萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的4234萬(wàn)噸。按照USDA的習(xí)慣，南美產(chǎn)量的下調(diào)不會(huì)是一蹴而就，通常會(huì)通過(guò)幾次報(bào)告逐步調(diào)降，后期預(yù)計(jì)仍有下調(diào)的空間，而市場(chǎng)主流的預(yù)期大概在3700-3800之間，等待后續(xù)USDA報(bào)告的調(diào)整。未來(lái)一個(gè)月仍處于阿根廷的關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣的影響仍將給價(jià)格提供支撐。

全球大豆2022/23年度新作產(chǎn)量由3.8801億噸下調(diào)至3.8301億噸，新作庫(kù)存由1.0352億噸上調(diào)至1.0203億噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：USDA，中糧期貨研究院整理

本次USDA供需報(bào)告的調(diào)整對(duì)價(jià)格影響比較有限，美豆平衡表的調(diào)松被阿根廷產(chǎn)量下調(diào)抵消了部分影響。2月底USDA將發(fā)布新作種植面積預(yù)期，2月份供需報(bào)告通常也不會(huì)做出重大調(diào)整。阿根廷產(chǎn)量仍有下調(diào)的空間，后續(xù)的供需報(bào)告中我們?nèi)詴?huì)看到這一點(diǎn)。從后期來(lái)看，目前影響盤面的關(guān)鍵仍在于阿根廷關(guān)鍵生長(zhǎng)期仍未結(jié)束，而從天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，阿根廷產(chǎn)地出現(xiàn)部分降水，但整體仍然偏旱。現(xiàn)在盤面處于上下兩難的格局，因阿根廷減產(chǎn)的幅度已經(jīng)充分交易在價(jià)格中，如果阿根廷不出現(xiàn)更嚴(yán)重的干旱問(wèn)題，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，價(jià)格很難突破上方空間，而下方空間，美豆庫(kù)銷比雖有上調(diào)但仍偏低，全球大豆庫(kù)存繼續(xù)收緊，疊加阿根廷的天氣擔(dān)憂，價(jià)格也很難下跌。預(yù)計(jì)美豆盤面維持高位震蕩的走勢(shì)。

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