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近來，歐美天然氣期貨接連創(chuàng)新低。

上周五收盤，歐洲天然氣期貨創(chuàng)下一年半來新低。英國天然氣期貨上周累跌10.07%，創(chuàng)2021年8月以來收盤新低，半個月內(nèi)跌近20%；歐洲大陸TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨收跌5.7%，創(chuàng)2021年8月以來約一年半來收盤新低，2周累跌超15%。

美國天然氣期貨也延續(xù)跌勢。NYMEX 3月天然氣期貨收跌4.77%，報2.2750美元/百萬英熱單位，創(chuàng)2020年9月28日以來收盤新低，連跌三日且連續(xù)三日至少跌超3%，連續(xù)兩日創(chuàng)兩年多來新低，本周累跌9.50%。

自俄烏沖突爆發(fā)后，全球化石燃料價格大幅上漲，由于高度依賴俄羅斯的天然氣，歐洲天然氣價格一路飆升，并在去年8月創(chuàng)下339.2歐元/兆瓦時的歷史新高。不過，得益于冬季溫和的天氣、歐盟減少能源消耗的努力以及來自美國和卡塔爾的液化天然氣的大量流入，歐洲大陸的能源供應(yīng)形勢明顯好轉(zhuǎn)。

“二季度隨著美國出口量上行，需求均進入淡季，供強需弱格局繼續(xù)被深化，氣價重心或有繼續(xù)下行空間?！敝熳訍偙硎荆瑩?jù)ACER統(tǒng)計，三月上旬到船均價在48歐元/MWh，二季度前氣價重心或仍有下行空間。但考慮到三月美亞均有制冷度夏需求，適逢各國補庫周期后半段，氣源爭奪支撐氣價反彈。近兩周美國本土氣溫有所回落，取暖需求大打折扣而去庫速度明顯回落，打壓氣價一度落至成本線下，隨著出口持續(xù)上行氣價小幅修復(fù)。

朱子悅認(rèn)為，年內(nèi)受制于前期資本開支限制，活躍鉆機數(shù)量基本達到瓶頸，供應(yīng)增速或?qū)⒚黠@放緩，受制于略悲觀的經(jīng)濟預(yù)期需求也偏悲觀，主要利多因素在出口。當(dāng)前盤面價格已跌至成本線附近，下方支撐較強，預(yù)期美氣價上半年重心維穩(wěn)；進入三季度，本土需求旺盛出口持續(xù)高位，氣價重心或振蕩偏強。

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