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2023年是疫情管控放開(kāi)后的第一年，也是“二十大”報(bào)告的開(kāi)局之年。國(guó)際形勢(shì)仍動(dòng)蕩不安，全球經(jīng)濟(jì)將面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，主要金融市場(chǎng)仍有劇烈波動(dòng)的可能；國(guó)內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力也仍較突出。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2023 年要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作。

值此關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，金融界特推出《啟程：百位首席預(yù)見(jiàn)2023》，旨在通過(guò)專家分析解讀，為企業(yè)社會(huì)注入信心，給廣大投資者帶來(lái)啟發(fā)。

本期嘉賓：銀河期貨首席研究員馮潔

核心觀點(diǎn)：

◎主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策面臨是解決通脹高位還是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的選擇矛盾

◎2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，預(yù)期增長(zhǎng)在5%左右

◎今年油價(jià)將受到全球經(jīng)濟(jì)下行影響但價(jià)格表現(xiàn)階段性更為明顯

◎預(yù)計(jì)2023年我國(guó)股市的投資機(jī)會(huì)比較明顯，個(gè)股機(jī)會(huì)增加

金融界：當(dāng)前影響全球經(jīng)濟(jì)前景的最主要因素有哪些？

馮潔：首先是主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策面臨是解決通脹長(zhǎng)期在高位的問(wèn)題還是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的選擇矛盾。

其次是各種極端主義勢(shì)力抬頭后對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)加劇，“合作、對(duì)話”被“去全球化、對(duì)抗”替代，原有的體系格局被打破，例如WTO被邊緣化后，使得貿(mào)易制裁頻出，而新秩序還未形成，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到很大的制約。

最后是不穩(wěn)定的因素雖然趨弱但還在影響，地緣沖突、疫情是否反復(fù)都影響在全球經(jīng)濟(jì)。

金融界：如何看待當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)？預(yù)計(jì)2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將有哪些核心增長(zhǎng)點(diǎn)？

馮潔：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下可能產(chǎn)生的共振，全球政治沖突的延續(xù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速到質(zhì)變的結(jié)構(gòu)性“陣痛”；房地產(chǎn)行業(yè)的全面恢復(fù)進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需要時(shí)間，疫情感染高峰可能出現(xiàn)反復(fù)的不確定性等。

2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，預(yù)期增長(zhǎng)在5%左右，疫情政策放開(kāi)后第三產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)明顯；補(bǔ)短板、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的行業(yè)及消費(fèi)在政策支持下的逐步恢復(fù)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要加力提效、穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心增長(zhǎng)點(diǎn)在于疫情政策放開(kāi)后的第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)；基建項(xiàng)目的投資穩(wěn)定，開(kāi)工后的持續(xù)建設(shè)；消費(fèi)產(chǎn)業(yè)在政策支持下的逐步恢復(fù)，而房地產(chǎn)行業(yè)政策底已見(jiàn)、行業(yè)逐步探底穩(wěn)定。

2023年能源價(jià)格的走勢(shì)仍然是頻繁震蕩，波動(dòng)幅度較去年有所收窄

金融界：過(guò)去一年受多重因素影響，以原油為首的大宗商品大幅波動(dòng)，如何看待今年能源價(jià)格走勢(shì)？2023年我國(guó)期貨市場(chǎng)將會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？

馮潔：2023年能源價(jià)格的走勢(shì)仍然是頻繁震蕩，波動(dòng)幅度較2022年有所收窄，價(jià)格中樞下降。預(yù)計(jì)今年全年，油價(jià)受到全球經(jīng)濟(jì)下行影響但是價(jià)格表現(xiàn)階段性更為明顯，影響矛盾的原因有：大國(guó)博弈導(dǎo)致的出口及制裁政策、以美元為首的貨幣政策變化、歐盟天然氣供需矛盾變化、美國(guó)原油儲(chǔ)備補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏、階段性惡劣天氣影響等等，都會(huì)造成能源價(jià)格的階段表現(xiàn)。

2023年我國(guó)期貨市場(chǎng)預(yù)期會(huì)在2022年的基礎(chǔ)上有所增長(zhǎng)，如交易量等，服務(wù)專業(yè)性繼續(xù)提高。期貨公司與母公司及風(fēng)險(xiǎn)子公司聯(lián)合服務(wù)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合策略及金融一攬子解決方案會(huì)被更廣泛的使用。

期貨行業(yè)精準(zhǔn)對(duì)接客戶需求，加強(qiáng)專業(yè)服務(wù)能力。助力實(shí)體企業(yè)度過(guò)在升級(jí)換代的過(guò)程中，面臨的經(jīng)營(yíng)模式、貿(mào)易模式、風(fēng)險(xiǎn)管理的升級(jí)轉(zhuǎn)變。利用組合式衍生品工具服務(wù)助力鄉(xiāng)村振興。如“期貨+保險(xiǎn)”的創(chuàng)新服務(wù)模式，由單一農(nóng)作物保險(xiǎn)，提升到飼料及養(yǎng)殖成本保險(xiǎn)等。

不同的板塊在不同的時(shí)間會(huì)有階段性的表現(xiàn)。如股指、原油及相關(guān)品種、黃金、銅、黑色等都會(huì)有階段性的行情表現(xiàn)。

黃金大概率走出階段性震蕩上漲的行情

金融界：多家機(jī)構(gòu)展望2023是黃金將是“牛年”，貴金屬會(huì)在今年走出怎樣行情？

馮潔：黃金大概率走出階段性震蕩上漲的行情。一是避險(xiǎn)需求導(dǎo)致的購(gòu)買，地區(qū)沖突影響之下的反應(yīng)。二是各國(guó)央行的購(gòu)買。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球央行購(gòu)金達(dá)1136噸，僅上年就達(dá)到450噸，創(chuàng)下55年新高。去年11月，我國(guó)央行也自2019年以來(lái)首次提高黃金儲(chǔ)備，隨后連續(xù)三個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備共77噸?？偟膩?lái)看，去年全球央行大力購(gòu)金成為推動(dòng)黃金需求走高的重要因素。三是美元加息預(yù)期的變換及通脹高位運(yùn)行，對(duì)黃金產(chǎn)生的階段性影響。

金融界：請(qǐng)您展望一下2023年資本市場(chǎng)的走向？2023年樓市能找回信心嗎？

馮潔：預(yù)計(jì)2023年我國(guó)股市的投資機(jī)會(huì)比較明顯，個(gè)股機(jī)會(huì)增加，指數(shù)大概率將出現(xiàn)一定程度的抬高。期貨市場(chǎng)整體處于震蕩，大趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不多，更多的是階段性行情。

2022年四季度房地產(chǎn)的政策底已見(jiàn)，但是產(chǎn)業(yè)的全面恢復(fù)需要時(shí)間，需要在底部震蕩中筑底趨穩(wěn)。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 房地產(chǎn)市場(chǎng)