PVC成本支撐偏弱，期貨震蕩偏弱整理

【現(xiàn)貨市場】

PVC期貨大幅下跌，市場點價為主，近期蘭炭、電石價格跌幅明顯。電石法PVC成本支撐走弱，PVC終端采購積極性不佳，主流市場成交價略跌。5型電石料價格參考：

(相關資料圖)

華東主流現(xiàn)匯自提5600-5680元/噸

華南主流現(xiàn)匯自提5710-5760元/噸

河北現(xiàn)匯送到5500-5580元/噸

【技術分析】

V2309合約開盤價5820，最高價5854，最低價5695，收盤價5698跌83跌幅1.44%。成交量105.7萬手，增加20.6萬手。持倉量87.3萬手，增加63353手。

技術上看，V2309合約布林帶（13,13,2）指標開口縮小，期貨震蕩整理為主，短線建議參與者關注5750附近壓力及5600附近支撐。

【邏輯觀點】

蘭炭價格持續(xù)下調(diào)，短期內(nèi)電石價格跌幅明顯，電石法PVC成本支撐走弱。PVC下游制品企業(yè)處于傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，加之房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)不理想，行業(yè)整體開工偏低，對于采購原料積極性較差，短期市場內(nèi)剛需難有明顯好轉(zhuǎn)。宏觀層面考慮到主流經(jīng)濟體高利率持續(xù)下經(jīng)濟衰退的擔憂，以及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不理性需求前景的憂慮，PVC期現(xiàn)貨反彈較為乏力，近期市場參與者心態(tài)較為謹慎，預期短期PVC市場偏弱震蕩為主。

紙漿現(xiàn)貨隨行就市盤面表現(xiàn)窄幅整理

【市場分析】

紙漿主力合約盤面整體偏弱整理，日線高開低走，盤中震蕩回落5100左右波動，日盤收盤報收5124點，同比下跌36/0.70%。主力合約持倉28103手，持倉同比增加17847手。今日現(xiàn)貨市場價格區(qū)間內(nèi)浮動，整體交投情緒一般。目前主流針葉漿報盤較前一工作日下降50元/噸，下游原紙廠家需求延續(xù)剛需，入市采購情緒一般，對紙漿市場支撐有限。庫存方面，上周數(shù)據(jù)面看，目前庫存呈現(xiàn)小幅去庫的趨勢。宏觀方面，國內(nèi)地產(chǎn)救市邏輯支撐市場信心，短線盤面股期市場跟隨地產(chǎn)邏輯走強，市場情緒偏好轉(zhuǎn)強，技術盤面有延續(xù)走強表現(xiàn)。且后期市場關注后續(xù)旺季預期表現(xiàn)，短期外盤報價支撐價格走勢，現(xiàn)貨方面闊葉提漲的氣氛利多預期。市場階段性探低企穩(wěn)表現(xiàn)下，盤面短線調(diào)整繼續(xù)偏多操作為主，逢低試多操作。個人建議，僅供參考。

【現(xiàn)貨信息】

截至6.5日，山東地區(qū)進口針葉漿現(xiàn)貨市場供應量平穩(wěn)，業(yè)者根據(jù)自身成本確定報價及出貨，隨行就市居多，按單商談為主。市場部分含稅參考價：俄針5150元/噸，銀星5350元/噸，馬牌月亮5400元/噸。其余品牌報價較少。山東地區(qū)進口闊葉漿市場供應量平穩(wěn)，交投平平，來單商談為主。市場含稅參考價：金魚4400元/噸，楊木漿4200元/噸。

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，玻璃期貨震蕩運行

【現(xiàn)貨概述】

據(jù)隆眾資訊，全國均價2038元/噸，環(huán)比降11元/噸。華北地區(qū)主流價1850元/噸；華東地區(qū)主流價2140元/噸；華中地區(qū)主流價1990元/噸；華南地區(qū)主流價2230元/噸；東北地區(qū)主流1920元/噸；西南地區(qū)主流價2220元/噸；西北地區(qū)主流價1910元/噸。

【市場分析】

供應方面，深加工企業(yè)訂單天數(shù)14.8天，較上期增加2.0天，環(huán)比漲幅15.63%。浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率為80.00%，環(huán)比上一交易日 0.33%。庫存方面，全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5213萬重量箱，較上周四庫存增加424萬重量箱，增幅8.85%，庫存環(huán)比增幅擴大2.05個百分點，庫存天數(shù)約25.7天，較前周增加1.90天。需求支撐一般，現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。

【技術分析】

上一交易日，玻璃2309合約開盤價1564元/噸，最高價1600元/噸，最低1509元/噸，收盤價1531元/噸，結(jié)算價1550元/噸，總持倉100.8萬手，漲跌2.07%。技術方面，日線級別玻璃主力合約處于空頭趨勢，突破5日、10日、20日均線，CJL指標放量，持倉興趣走高，MACD指標快慢線交金叉。

【策略建議】

短期來看，市場情緒較為謹慎，玻璃期貨或仍繼續(xù)偏弱震蕩運行。（僅供參考）

尿素主力高開低走

【行情回顧】

UR2309合約收于1716元/噸（-40,-2.28%），品種總持倉量為723341手（+61003），倉單數(shù)量1444張（+132）。山東09基差574元/噸（+198），09-01合約月差22元/噸（-16）。

【現(xiàn)貨概述】

周末至今，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價格全面上調(diào)。部分地區(qū)下游庫存較少，導致階段性補庫需求集中釋放，面對市場交投熱度上漲，廠家報價也不斷探漲。但尿素裝置負荷仍處于高位，加之山西、河南裝置復產(chǎn)，日產(chǎn)量環(huán)比有所增加，市場供應寬松并沒有真正改變。因此，今日期貨盤面高開低走，空頭仍占據(jù)主導地位。

山東主流價2290元/噸（+160）

河南主流價2260元/噸（+130）

山西主流價2170元/噸（+190）

內(nèi)蒙通遼主流價2080元/噸（+50）

東北主流價2050元/噸（+20）

江蘇主流價2330元/噸（+170）

【策略建議】

震蕩運行。煤炭價格加速下跌，而現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，故利潤有所回升，估值由極低水平回升至偏低水平，目前主要是期貨絕對價格偏低；驅(qū)動力依然保持偏弱向下，雖然供需邊際有所好轉(zhuǎn)，但高庫存、高日產(chǎn)的問題沒有緩解。

供應集中重啟，利空逐漸釋放

【PTA現(xiàn)貨概述】

PTA現(xiàn)貨價格收跌8至5662元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2309+125；PX收977.33美元/噸，PTA加工區(qū)間參考430.43元/噸；

【乙二醇現(xiàn)貨概述】

乙二醇市場出現(xiàn)橫盤整理走勢，早盤開盤時，張家港現(xiàn)貨價格在3990附近開盤，盤中，主港庫存再度累庫對市場產(chǎn)生一定影響，商談重心小幅移，但力度不大，全天價格在3980-3995區(qū)間運行，下午收盤時現(xiàn)貨商談在3990附近

【聚酯以及短纖現(xiàn)貨概述】

滌綸短纖現(xiàn)貨價格跌20至7280。日內(nèi)成本端變動不大；但PTA近期重啟較多，且下游用戶追高乏力，日內(nèi)滌綸短纖市場信心不足，商談重心有所回落。

【市場分析】

原油受OPEC減產(chǎn)影響上漲，但并沒有給聚酯產(chǎn)品帶來明顯的上漲，主要受到供應的壓制。目前下游需求極好，利空主要是供應端的階段回升。

PTA：需求端處在高位，短期有望維持；供應端，階段檢修結(jié)束，供應面臨回歸，但PTA目前加工費已經(jīng)偏低，預計供應的壓力帶來的利空有限，在底加工費背景下，關注超預期檢修的出現(xiàn)。

乙二醇：近期乙二醇負荷提升至55%附近，月中起仍有浙江石化、新疆天業(yè)、廣匯等裝置重啟計劃，現(xiàn)貨端口表現(xiàn)寬裕?；久鎭砜?，6月乙二醇表現(xiàn)為緊平衡局面，供應于需求表現(xiàn)為同步增量為主，基本面指引力度偏弱，乙二醇市場心態(tài)較為謹慎。預計短期乙二醇價格重心跟隨商品市場走勢為主，關注聚酯負荷變化。

短纖：短期來看，短纖局部發(fā)貨仍偏緊，且絕對價格偏低亦吸引部分買盤增加，短期工廠暫無累庫壓力，綜合預計短期市場價格波動或暫時有限。

【策略建議】

多乙二醇09合約、TA91關注正套機會

甲醇市場整體表現(xiàn)一般

【行情回顧】

MA2309合約收于2059元/噸（+5,+0.24%），品種總持倉量為2622816手（-129479），倉單數(shù)量1500張，無變化。江蘇09基差76元/噸（+15），09-01合約月差-66元/噸（-1）。

【現(xiàn)貨概述】

周初國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)一般，港口隨盤震蕩回落，內(nèi)地偏穩(wěn)整理。目前業(yè)者挺價意愿強烈，但后續(xù)煤價存走弱預期，加之部分甲醇裝置恢復，市場信心仍顯不足，后續(xù)內(nèi)地甲醇市場延續(xù)偏弱整理走勢概率較大；港口期維持現(xiàn)聯(lián)動，繼續(xù)關注國際裝置運行、進口到港及當?shù)叵N項目運行情況等。

江蘇市場價2135元/噸（-15）

魯南市場價2130元/噸

內(nèi)蒙市場價1875元/噸

河南市場價2060元/噸（-20）

【策略建議】

暫時觀望。甲醇開工率波動不大，MTO負荷小幅上升，傳統(tǒng)下游表現(xiàn)不佳。階段性封航、船只排隊集中等導致整體卸貨速率略緩，疊加主力庫區(qū)發(fā)貨相對穩(wěn)健，故華東延續(xù)去庫，進口到港主要表現(xiàn)在華南港口庫存增加。

震蕩收斂

【盤面回顧】

前一交易日純堿主力09合約開盤價1718元/噸，收盤價1680元/噸，最高1731/噸，最低1656元/噸，下跌0.65%。持倉112.9萬張，較前一交易日+0.4萬張，成交237.0萬張，較前一交易日-50.0萬張。夜盤開盤1690，收于1680。FG-SA09價差-167，SA9-1價差247。

【現(xiàn)貨概述】

華中地區(qū)直供重堿送到價1950左右。本周廠家?guī)齑骖A計去庫3萬噸。

【市場分析】

分析純堿離不開玻璃，目前基本格局是房地產(chǎn)的下行出清導致平板玻璃需求衰減，進而平板玻璃產(chǎn)線收縮

（文章來源：華融融達期貨）

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