美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外“爆表”，市場(chǎng)上演大逆轉(zhuǎn)！

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周五美國(guó)勞工部公布了9月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。9月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得增加33.6萬(wàn)，較預(yù)期的17萬(wàn)大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于8月的18.7萬(wàn)個(gè)。

失業(yè)率則與8月的3.8%持平，小幅高于預(yù)期的3.7%。時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，與8月持平；時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.2%，低于8月的4.3%；勞動(dòng)參與率保持在62.8%不變，每周平均工作時(shí)間為34.4小時(shí)，也與上月持平。

這一最新數(shù)據(jù)無(wú)疑顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，超30萬(wàn)人非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)可謂是出乎所有華爾街機(jī)構(gòu)的預(yù)料。此前，大型金融機(jī)構(gòu)中，花旗給出了最高的非農(nóng)預(yù)期，但也僅為新增24萬(wàn)人。

CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具也表明，市場(chǎng)在最新非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后加大了對(duì)11月議息會(huì)議加息的押注。截至目前，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在11月維持利率在5.25%—5.5%的可能性為71.3%，加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為28.7%，較一天前增加了8.6%。

就業(yè)報(bào)告公布后，美債價(jià)格跳水、收益率拉升，有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”稱(chēng)號(hào)的基準(zhǔn)十年期美債收益率升幅迅速超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)，抹平前兩日回落的降幅，重啟創(chuàng)2007年來(lái)新高勢(shì)頭，對(duì)利率更敏感的兩年期美債收益率也升超10個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)跳漲、刷新日高，美股低開(kāi)。

但市場(chǎng)的走勢(shì)未能持續(xù)，盤(pán)中上演戲劇性反轉(zhuǎn)：美債收益率逐步回吐半數(shù)以上的升幅，美元指數(shù)轉(zhuǎn)跌，一周來(lái)首次盤(pán)中跌破106.00，美股反彈，主要股指全線(xiàn)轉(zhuǎn)漲。而中概股基本高開(kāi)高走，追隨周五大漲的港股，周五全天強(qiáng)勁上沖，表現(xiàn)更勝大盤(pán)一籌。

大宗商品中，黃金和國(guó)際原油都在美國(guó)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后刷新日低，在美元轉(zhuǎn)跌的支持下，均成功轉(zhuǎn)漲。黃金期貨終結(jié)9日連跌，原油期貨結(jié)束連日創(chuàng)1個(gè)月新低的勢(shì)頭，但本周跌勢(shì)不改，創(chuàng)半年來(lái)最差單周表現(xiàn)。美國(guó)天然氣本周漲超10%，成為大贏家，受益于天然氣管道維護(hù)導(dǎo)致的生產(chǎn)疲軟，以及本周美國(guó)部分地區(qū)氣溫低于平均水平增加供暖需求。

美國(guó)總統(tǒng)拜登就9月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)表講話(huà)時(shí)表示，自上任以來(lái)，已經(jīng)創(chuàng)造了1390萬(wàn)個(gè)新崗位，美國(guó)勞動(dòng)力中的就業(yè)人數(shù)占比達(dá)到20年來(lái)最高水平。并表示，現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不需要為富人提供更多的減稅措施。

俄戰(zhàn)機(jī)攔截美軍機(jī)！

新華社圣彼得堡10月6日電，俄羅斯國(guó)防部6日通報(bào)，俄一架戰(zhàn)機(jī)當(dāng)天在挪威海上空攔截了一架逼近俄領(lǐng)空的美國(guó)偵察機(jī)。

俄國(guó)防部在社交媒體上發(fā)布消息說(shuō)，俄方監(jiān)控設(shè)備6日在挪威海上空發(fā)現(xiàn)一個(gè)空中目標(biāo)正接近俄邊界，俄北方艦隊(duì)防空部隊(duì)一架米格-31戰(zhàn)機(jī)隨即升空。經(jīng)確認(rèn)，該空中目標(biāo)為美國(guó)海軍一架P-8A“波塞冬”偵察機(jī)。俄戰(zhàn)機(jī)接近這一目標(biāo)時(shí)，后者調(diào)頭飛離。俄國(guó)防部說(shuō)，俄戰(zhàn)機(jī)在飛行過(guò)程中嚴(yán)格遵守國(guó)際空域使用規(guī)則。

印度給加拿大下“最后通牒”

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，印度與加拿大之間的外交危機(jī)繼續(xù)升級(jí)。加拿大電視臺(tái)6日稱(chēng)，加拿大已將其在新德里以外的大部分駐印度外交官遷往馬來(lái)西亞或新加坡。《印度斯坦時(shí)報(bào)》6日評(píng)論稱(chēng)，加拿大遵從了印度的“最后通牒”，悄悄撤走了多名外交官。有消息人士告訴加拿大電視臺(tái)，印度政府要求加拿大政府在10月10日前將加拿大駐印度外交人員減少到與印度駐加拿大外交人員相同的水平。不過(guò)，加拿大全球事務(wù)部此前給出的理由是，“由于一些外交官在各種社交媒體平臺(tái)上受到威脅，出于謹(jǐn)慎考慮，我們決定暫時(shí)調(diào)整在印度的員工人數(shù)”。

沙特：若油價(jià)偏高，有意在明年初采取行動(dòng)

據(jù)媒體報(bào)道，沙特向美國(guó)白宮通報(bào)沙特石油產(chǎn)出意向，稱(chēng)沙特愿意增產(chǎn)石油，以促進(jìn)（美國(guó)國(guó)會(huì)山批準(zhǔn)）達(dá)成與以色列之間的協(xié)議。（然而）沙特的石油生產(chǎn)行動(dòng)將取決于市場(chǎng)條件。如果油價(jià)偏高，沙特愿意在2024年年初采取行動(dòng)。注：最近數(shù)日，拜登拜登政府明確表示，不支持沙特與以色列實(shí)現(xiàn)關(guān)系正常化。

外盤(pán)有色金屬集體走弱

在國(guó)內(nèi)國(guó)慶假期期間，外盤(pán)有色板塊整體走弱。截至10月6日，倫銅已連續(xù)5日錄得下跌。

近段時(shí)間以來(lái)，美元及美債收益率持續(xù)走強(qiáng)，成為外盤(pán)有色金屬承壓的主要原因。美元指數(shù)在本周稍早時(shí)候觸及11個(gè)月高點(diǎn)107.33，最新報(bào)106.50，但仍有望連續(xù)12周上漲。周五晚間公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

“可以看到，節(jié)前有色金屬板塊相對(duì)偏弱，主要因?yàn)槊涝笖?shù)的不斷走強(qiáng)。國(guó)慶假期期間，需要關(guān)注美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。由于近期有色金屬板塊和美元指數(shù)的相關(guān)性再度增強(qiáng)，歐美的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)ζ涔乐翟斐奢^大影響。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，節(jié)前各金屬走勢(shì)或延續(xù)到節(jié)后?！蹦先A期貨有色分析師肖宇非說(shuō)。

中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝表示，國(guó)慶假期即將結(jié)束，投資者需要更多關(guān)注假期期間海外市場(chǎng)的變化，包括歐美主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)以及外盤(pán)有色金屬價(jià)格的大幅漲跌。節(jié)后內(nèi)盤(pán)金屬的走勢(shì)預(yù)期，一方面會(huì)受到海外價(jià)格波動(dòng)的影響，更重要的一方面還是要看國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)領(lǐng)域在10月份的旺季表現(xiàn)，密切關(guān)注有色金屬節(jié)后下游開(kāi)工恢復(fù)的情況。

海通期貨有色研究員王云飛表示，假期期間需要持續(xù)關(guān)注海外是否會(huì)有新的變化出現(xiàn)，包括但不限于美國(guó)政府關(guān)門(mén)的影響、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化以及美元指數(shù)的走勢(shì)情況。相比之下國(guó)內(nèi)的政策路徑相對(duì)穩(wěn)定，主要關(guān)注實(shí)際的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。總體來(lái)看，他認(rèn)為在不出現(xiàn)超預(yù)期事件的情況下，節(jié)后的有色金屬價(jià)格整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)。

“四季度宏觀(guān)上的主要變數(shù)依然在于美聯(lián)儲(chǔ)不斷調(diào)整的加息預(yù)期，11月是否會(huì)有再一次的加息出現(xiàn)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠維持高位？現(xiàn)階段美元指數(shù)的走強(qiáng)給資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)的壓力仍然較為明顯，因此我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策仍是市場(chǎng)最為關(guān)心的問(wèn)題。相比之下，需求端的實(shí)際情況我們認(rèn)為還是比較穩(wěn)定，四季度預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅滑落?！彼f(shuō)。

“當(dāng)前來(lái)看，有色金屬市場(chǎng)旺季兌現(xiàn)不及預(yù)期，供給端除鉛市場(chǎng)因廢電瓶供應(yīng)禁止限制再生鉛產(chǎn)量外均維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中鎳產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度最為突出，相應(yīng)承受壓力也最為突出。”新湖期貨有色分析師孫匡文表示。他預(yù)計(jì)節(jié)后供應(yīng)過(guò)剩加劇的趨勢(shì)將繼續(xù)施壓鎳價(jià)，其他有色品種因微觀(guān)層面矛盾均不突出，或難有趨勢(shì)性行情，或多以振蕩走勢(shì)為主。鋁市場(chǎng)雖然供應(yīng)結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配的問(wèn)題仍難解決，但高鋁價(jià)帶來(lái)消費(fèi)端的負(fù)反饋愈發(fā)明顯，并抑制鋁價(jià)的上行空間。

國(guó)投安信期貨有色金屬首席分析師肖靜表示，有色板塊部分品種仍要關(guān)注節(jié)后2310合約交割月減倉(cāng)影響，目前鉛、鋅、鋁、銅的減倉(cāng)壓力較大，節(jié)后一周就將進(jìn)入2310合約交割，且自然人持倉(cāng)也要抓緊退出。具體到各個(gè)品種來(lái)看，在銅方面，假期風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)汽車(chē)行業(yè)聯(lián)合罷工及美國(guó)政府關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)層面，由于美聯(lián)儲(chǔ)仍保有年內(nèi)再加息預(yù)期，美債收益率持續(xù)測(cè)試2007年高位，美元指數(shù)走出2023年以來(lái)新高，持續(xù)壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。

看向國(guó)內(nèi)，節(jié)前國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨指標(biāo)依然強(qiáng)勁，現(xiàn)貨銅升水重新回到200元/噸，洋山銅溢價(jià)略微升至66美元/噸，再生銅供應(yīng)相當(dāng)緊張，精廢價(jià)差在年內(nèi)低位僅200余元。在供求方面，市場(chǎng)認(rèn)為四季度國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存可能累庫(kù)。一方面，單月銅產(chǎn)量在加工費(fèi)持穩(wěn)、年底沖產(chǎn)背景下有望突破百萬(wàn)噸級(jí)；另一方面，國(guó)內(nèi)終端產(chǎn)品產(chǎn)量增速今年始終維持高位，且超過(guò)精銅表觀(guān)消費(fèi)量，市場(chǎng)擔(dān)心部分板塊如家電空調(diào)排產(chǎn)的支持力度可能降溫。肖靜認(rèn)為，因廢銅緊張，建議觀(guān)察到明顯社庫(kù)累積的信號(hào)后，再做預(yù)期變動(dòng)。

電解鋁方面，云南電解鋁復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口增量逐漸釋放后，鋁市場(chǎng)進(jìn)入累庫(kù)階段但量級(jí)偏低，需求端雖無(wú)明顯旺季表現(xiàn)，但開(kāi)工仍在季節(jié)性回升。國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)釋放出逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)性信號(hào)，宏觀(guān)預(yù)期依然較強(qiáng)的情況下，鋁市Back結(jié)構(gòu)將會(huì)維持，換月后現(xiàn)貨升水超過(guò)200元/噸，振蕩表現(xiàn)中多頭依然占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。

氧化鋁方面，氧化鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，當(dāng)前氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到近年高位水平，企業(yè)增產(chǎn)意愿較強(qiáng)，不過(guò)暫時(shí)受制于礦石不足。理論上講，當(dāng)前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能基本能夠滿(mǎn)足需求，不過(guò)短期內(nèi)期現(xiàn)套利需求增加，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)偏緊格局依然存在，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)以3000元/噸—3200元/噸區(qū)間振蕩對(duì)待，不過(guò)從遠(yuǎn)期看，大概率會(huì)回到偏過(guò)剩的局面。

鋅方面，國(guó)內(nèi)積極政策引導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)低位反彈修復(fù)，地產(chǎn)底部信號(hào)明朗化，再通脹交易邏輯日盛，加上雙節(jié)前夕下游剛需備貨，疊加低庫(kù)存，滬鋅2309合約一度上探至22000元/噸關(guān)鍵壓力位。但海外需求疲弱，進(jìn)口窗口打開(kāi)，低價(jià)進(jìn)口錠沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游對(duì)高鋅價(jià)接受度有限，鋅錠庫(kù)存在內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)流轉(zhuǎn)，整體庫(kù)存曲線(xiàn)趨平，供需矛盾暫不突出，鋅價(jià)節(jié)前處于高位承壓態(tài)勢(shì)。節(jié)中多數(shù)下游企業(yè)放假，煉廠(chǎng)正常開(kāi)工，節(jié)后短期下游將以消化節(jié)前所備庫(kù)存為主，國(guó)慶前后鋅價(jià)反彈遇阻振蕩概率大。同時(shí)，今年秋冬歐洲能源炒作題材有限，暫難賦能鋅價(jià)漲勢(shì)。

在鉛方面，節(jié)前在原料供應(yīng)彈性不足、成本強(qiáng)支撐、出口窗口打開(kāi)、需求旺季預(yù)期加持下，多頭資金反復(fù)擠倉(cāng)，滬鉛重心延續(xù)高位。不過(guò)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)回調(diào)，鋰電池代鉛酸蓄電池效應(yīng)逐漸凸顯，鉛酸蓄電池批發(fā)價(jià)提升難度大，高鉛價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)成本壓力大。同時(shí)，終端消費(fèi)表現(xiàn)分化，電動(dòng)自行車(chē)用鉛酸蓄電池逐漸度過(guò)旺季，汽車(chē)用鉛酸蓄電池維持較好態(tài)勢(shì)，需求增減相抵，基本保持平穩(wěn)，旺季消費(fèi)整體不及預(yù)期。

“前期由于資金拉動(dòng)滬鉛價(jià)格上行，期現(xiàn)價(jià)差一度超400元/噸，在持貨商持續(xù)交倉(cāng)下，滬鉛和倫鉛庫(kù)存均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，整體不利于鉛價(jià)進(jìn)一步上行。節(jié)中下游部分電池企業(yè)計(jì)劃放假5至8天不等，高利潤(rùn)下煉企預(yù)計(jì)正常開(kāi)工，鉛供應(yīng)偏緊局面或進(jìn)一步緩解。目前滬鉛估值偏高，需要跟蹤持倉(cāng)庫(kù)存比變化，關(guān)注高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及2310合約減倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)?！彼f(shuō)。

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