12月21日，三大指數(shù)一路震蕩上行，其中房地產(chǎn)板塊大漲尤為引人注目。在23只地產(chǎn)股漲停的帶動下，物業(yè)管理、租售同權(quán)、家居用品、建材等關(guān)聯(lián)的板塊也大幅拉升，南都物業(yè)、雙槍科技、揚(yáng)子新材等強(qiáng)勢漲停。不止于此，港股房地產(chǎn)板塊亦隨A股一同走強(qiáng)，深港房地產(chǎn)指數(shù)領(lǐng)漲港股，遠(yuǎn)東控股國際、中奧到家、新天地產(chǎn)集團(tuán)、裕田中國等紛紛大漲10%以上。

臨近年末，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)這樣的強(qiáng)勢實(shí)屬罕見，各方壓抑多時(shí)的“小宇宙”似乎處于待破的狀態(tài)。有的券商研究報(bào)告認(rèn)為，2022年行業(yè)將迎來新起點(diǎn)，此前市場對于房地產(chǎn)銷售、交付和開發(fā)投資可能過分悲觀，沒有壞賬問題的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司可能已被顯著低估，藍(lán)籌開發(fā)企業(yè)也有反彈機(jī)會。

從消息面來看，昨日板塊爆漲的邏輯不難理解，因過去半月發(fā)布的穩(wěn)、保政策多半與房地產(chǎn)相關(guān)。如央行和銀保監(jiān)會近日聯(lián)合印發(fā)通知，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購的金融支持。又比如南京、上海等主要城市的貸款額度開始寬松，部分銀行放款速度加快，且利率普遍下調(diào)20-30個(gè)基點(diǎn)，這無疑對地產(chǎn)交易是正面促進(jìn)。

消息面的影響，充分地體現(xiàn)在了最近十天的市場樂觀情緒和操作策略上。有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去，在政策和資金的雙重加持下，地產(chǎn)股在明年初將再次扮演救市的角色。除此之外，部分基金近期也公開宣布將布局萬科、保利發(fā)展等地產(chǎn)龍頭股，這對于市場情緒都有推動作用。

不過筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊昨日略顯夸張的表現(xiàn)有不少非理性的成分在內(nèi)，市場對政策的基調(diào)有點(diǎn)會錯意了。首先，12月初中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來的政策意圖，核心還是為明年初的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢作鋪墊。最新的LPR利率調(diào)整，僅下調(diào)1年期而5年期的利率并未變動，還是著眼解決企業(yè)可能遭遇的短期流動性問題，并非針對中長期按揭貸款。這意味著，房住不炒依然是大方向。

12月21日下午，黑龍江省政府官網(wǎng)撤下了此前刊發(fā)的《省住建廳召開調(diào)度會議部署全力沖刺房地產(chǎn)業(yè)增長工作》文章，也顯示在執(zhí)行層面房地產(chǎn)政策的主基調(diào)并未改變。

其次，從市場操作層面來看，昨日大量低價(jià)的地產(chǎn)股“雞犬升天”，成為漲停的主力之一，包括廣宇集團(tuán)、南國置業(yè)等一批低價(jià)小盤股上漲超9%，顯示此次地產(chǎn)大漲存在一定非理性因素。綜合來看，投機(jī)性的游資在扮演重要角色的概率比較高。而市場穩(wěn)定資金，比如作為中長期資金的代表險(xiǎn)資，其投資方向和策略整體來看依舊比較克制。

筆者認(rèn)為，雖然近期的一系列政策可以平滑房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)沖擊，對重塑行業(yè)信心至關(guān)重要。但市場應(yīng)該理性看待其背后的核心邏輯，別被躁動的情緒帶偏了節(jié)奏。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）