經(jīng)過(guò)上周五的重挫后，截至上午收盤，今日新能源板塊有所回血。但種種跡象表明，部分機(jī)構(gòu)正在撤離這一板塊。

從龍虎榜、大宗交易情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)開始拋售新能源板塊的一些熱門股。此外，部分此前重倉(cāng)新能源板塊的基金的實(shí)際凈值與估算凈值出現(xiàn)較大偏差，這也意味著基金經(jīng)理們或已調(diào)倉(cāng)。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資金只是短暫出逃，而非徹底離場(chǎng)，新能源板塊長(zhǎng)期空間較為廣闊，投資機(jī)會(huì)需要仔細(xì)挖掘。

以鋰電池板塊的大牛股永太科技為例，今年5月以來(lái)，其股價(jià)漲幅一度超過(guò)6倍。12月24日，永太科技跌停。從當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)博弈頗為激烈，不過(guò)，賣方力量要大于買方。具體來(lái)看，12月24日的永太科技龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，2家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買入1.11億元，另有2家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出2.39億元。

12月24日，鋰電池板塊的另一牛股龍?bào)纯萍纪瑯拥?。從龍虎榜?shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)賣出態(tài)度更為堅(jiān)決。具體而言，1家機(jī)構(gòu)凈買入1168.68萬(wàn)元，而賣出前五大席位中有4個(gè)機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)凈賣出1.33億元。

部分機(jī)構(gòu)則借助大宗交易甩賣熱門股。以億緯鋰能為例，12月24日，該個(gè)股共發(fā)生5筆大宗交易，賣方營(yíng)業(yè)部均為機(jī)構(gòu)席位，成交金額合計(jì)為15.1億元。拉長(zhǎng)期限來(lái)看，自12月以來(lái)，億緯鋰能共發(fā)生13筆大宗交易，賣方均為機(jī)構(gòu)，其中只有2筆大宗交易的買方為機(jī)構(gòu)。

此外，今年不少業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金也都重倉(cāng)新能源板塊。但當(dāng)12月24日新能源汽車、鋰電池等板塊遭遇重挫時(shí)，部分基金的實(shí)際凈值跌幅小于估算凈值跌幅，這表明部分基金經(jīng)理或已調(diào)倉(cāng)，規(guī)避了市場(chǎng)的大跌。

以神愛(ài)前管理的平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新混合A為例，12月24日，基金估算凈值跌幅為3.07%，基金凈值實(shí)際下跌了1.35%。從基金三季度末前十大重倉(cāng)股來(lái)看，包括天華超凈、寧德時(shí)代、億緯鋰能、陽(yáng)光電源、天合光能等多只新能源板塊個(gè)股。

類似的還有孫浩中管理的信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合A，12月24日，該基金估算凈值下跌3.88%，實(shí)際凈值下跌2.88%。而趙詣管理的農(nóng)銀研究精選混合基金估算凈值與實(shí)際凈值相差也接近0.8個(gè)百分點(diǎn)。

在磐耀資產(chǎn)看來(lái)，新能源板塊近期的調(diào)整屬于資金短暫出逃，而非徹底離場(chǎng)。新能源汽車和光伏是整個(gè)新能源板塊的風(fēng)向標(biāo)，不管是從基本面的角度還是從行業(yè)的景氣度來(lái)看，這兩個(gè)板塊都更符合資本市場(chǎng)的偏好。因此，在過(guò)去兩三年這兩個(gè)板塊的行情演繹得比較極致。但過(guò)高的股價(jià)難免會(huì)引起市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，某種層面上講，需要一定的調(diào)整來(lái)釋放資金對(duì)這個(gè)板塊股價(jià)過(guò)高的擔(dān)憂。

“資金永久離場(chǎng)需要兩個(gè)前提條件，一是這個(gè)板塊基本面景氣度不在，二是出現(xiàn)了景氣度可以全面超越這個(gè)板塊的行業(yè)，且該行業(yè)足以容納現(xiàn)在的存量資金和后續(xù)的新增資金。就目前我們的觀察而言，這兩個(gè)條件都是不成立的?！?磐耀資產(chǎn)表示，短暫出逃的新能源屬性的資金就只有兩個(gè)選擇，要么空倉(cāng)等候，要么尋找泛新能源方向的機(jī)會(huì)，大家基本上是選擇了后者。

從記者采訪的情況來(lái)看，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為新能源行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間頗為廣闊，但從股價(jià)情況來(lái)看，上游資源和中游電池制造板塊，股價(jià)的反映已經(jīng)較為充分，需要尋找更有性價(jià)比的細(xì)分賽道挖掘投資機(jī)會(huì)。

深圳紅籌投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)鄒奕表示，今年新能源車、鋰電板塊表現(xiàn)突出，市場(chǎng)對(duì)高景氣及確定性給了較高的估值溢價(jià)，交易結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)得也比較擁擠?！拔覀冋J(rèn)為，新能源車行業(yè)景氣度的前景確信度較高，在排除高估值溢價(jià)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后，具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。今年行業(yè)內(nèi)機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在整車廠及鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)在上游材料成本企穩(wěn)、需求向上、供應(yīng)鏈重塑的過(guò)程中，汽車業(yè)整車、汽車電動(dòng)化、智能化、新能源運(yùn)營(yíng)商等方向仍將有較多機(jī)會(huì)?！?/p>

神愛(ài)前的看法也較為相似。他認(rèn)為，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)供需緊張的階段已經(jīng)過(guò)去，隨著產(chǎn)能的逐漸釋放，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局可能加劇。長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局良好公司的估值可能明顯上升，需要關(guān)注估值風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，新能源車在全球范圍的滲透率僅10%左右，行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊，整體上仍具有不錯(cuò)的投資價(jià)值。此外，今年上游價(jià)格上漲壓制了需求，隨著中上游產(chǎn)能的逐步釋放，下游需求將會(huì)得到滿足，利潤(rùn)彈性將逐步釋放出來(lái)。接下來(lái)，神愛(ài)前看好光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能和能源建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）