茅臺又發(fā)新品高端陣營再添一軍？白酒板塊回暖漲價潮下后市如何走？

來源：證券時報時間：2021-12-30 13:02:28

12月29日晚間，貴州茅臺在茅臺釀酒工業(yè)遺產(chǎn)建筑群茅酒之源舉行茅臺“珍品之夜”暨53%vol 500ml 貴州茅臺酒(珍品)發(fā)布會。

茅臺推出高端新品

12月29日晚，茅臺“珍品之夜”暨53%vol 500ml 貴州茅臺酒(珍品)發(fā)布會在茅臺釀酒工業(yè)遺產(chǎn)建筑群茅酒之源舉行，這是茅臺建廠70年來，首次在此舉辦新品發(fā)布會。

早在1986年，珍品茅臺酒就領(lǐng)到了它的“出生證”，這也是茅臺酒廠建廠后推出的第一款高端產(chǎn)品。當(dāng)下，茅臺主動適應(yīng)新的消費(fèi)需求，構(gòu)建以尊品、珍品、精品、經(jīng)典為代表的茅臺酒產(chǎn)品梯隊(duì)，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著貴州茅臺酒(珍品)的問世，高質(zhì)量發(fā)展期的茅臺旗下，主力陣營逐漸成型。“珍品”或?qū)⒆猿梢唤?，成為高端產(chǎn)品線中富有競爭力的一款主力。

此次發(fā)布會的建筑群曾在2013年被核定公布為第七批全國重點(diǎn)文物保護(hù)單位，包括“成義”燒房舊址、“榮和”燒房舊址、“恒興”燒房舊址和制曲一片區(qū)干曲倉、發(fā)酵倉、制曲二片區(qū)干曲倉、發(fā)酵倉、石磨房，以及下酒庫第五、第八棟老酒庫等10處遺產(chǎn)，這里也被視為茅臺酒生產(chǎn)源頭的精神象征。29日晚間的發(fā)布會，茅臺設(shè)置了“游歷式”“沉浸式”的立體發(fā)布空間。

發(fā)布會上，茅臺集團(tuán)原董事長季克良表示，“比起35年前推出首款珍品茅臺酒時，今天的茅臺酒廠有了更好的基礎(chǔ)和能力，產(chǎn)能是1986年的44倍，老酒儲備更加充沛，技術(shù)人才隊(duì)伍更強(qiáng)、質(zhì)量管理更加科學(xué)規(guī)范?！?/p>

包裝風(fēng)格上，新款珍酒茅臺延續(xù)了1986年版的包裝風(fēng)格主基調(diào)。酒體設(shè)計(jì)上，由茅臺首席勾兌師王剛領(lǐng)銜勾兌，而他的父親則是當(dāng)年珍品茅臺酒勾兌師之一。

飛天茅臺時隔多月仍未漲價

近期，瀘州老窖、古井貢、舍得等多家白酒企業(yè)紛紛宣布產(chǎn)品漲價。白酒漲價潮下，目前茅臺的出廠價依然保持不變。茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長丁雄軍曾表示，營銷價格體系改革必須要改，著力讓茅臺回歸商品屬性，這被市場解讀為茅臺或許會漲價的信號，但是目前看來，丁雄軍上任以來實(shí)行的都是控價舉措。

中信證券調(diào)研顯示，據(jù)經(jīng)銷商反饋，茅臺已經(jīng)通知近期進(jìn)行春節(jié)備貨打款，預(yù)計(jì)完成全年配額25%左右(1-2月)，價格暫未通知變化。此外，調(diào)研還提到12月1479元計(jì)劃外配已經(jīng)開始到貨。在12月初市場就傳出給傳統(tǒng)經(jīng)銷商額外投放800噸配額，打款價1479元，茅臺對這一情況始終沒有正面回應(yīng)，調(diào)研反饋似乎坐實(shí)了這一情況。

新董事上任后，茅臺發(fā)布了一系列穩(wěn)價政策。10月，茅臺國際大酒店自10月15日后，入住的客人不再享有1499元購買飛天茅臺的資格?？腿嗽诰频陜?nèi)就餐飲酒，消費(fèi)千元以上可申請購酒，但是只能現(xiàn)場飲用，且飲用后需退還瓶身和瓶蓋。

雙節(jié)前，茅臺又提出三個100%，其中就包括100%拆箱銷售，當(dāng)時茅臺酒價經(jīng)歷了一輪暴跌洗禮。近期，貴州茅臺相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)媒體稱，茅臺拆箱令目前已全面取消，并且將投入12瓶裝的茅臺酒實(shí)行開箱銷售。

“茅臺拆箱令”是貴州茅臺集團(tuán)前董事長高衛(wèi)東在位期間為了控制茅臺價格，打擊黃牛囤貨和促進(jìn)消費(fèi)者消費(fèi)的舉措。沒想到的是，“拆箱令”實(shí)施以后，不僅沒有有效打擊黃牛囤貨，還催生了一條新產(chǎn)業(yè)——茅臺紙箱，一個茅臺酒原裝紙箱最高一度被炒到500元。散茅和原茅的價格差距也越拉越大，一度高達(dá)1000元。

在一套組合拳下，茅臺酒價的“飛天”之勢終于出現(xiàn)了回轉(zhuǎn)的跡象，12月28日，茅臺酒價全線下跌，據(jù)茅粉社統(tǒng)計(jì)，21年飛天原箱、21年飛天散瓶、20年飛天原箱、20年飛天散瓶分別下跌50元、20元、70元、30元。

白酒板塊回暖

白酒板塊在昨日罕見殺跌后，今日再度上揚(yáng)，截至午間收盤，貴州茅臺報2081元/股，漲1.96%。

東亞前海證券研報指：白酒板塊公司的提價行為表明成本端的壓力正逐步向下游需求端傳導(dǎo)，提價可增厚公司四季度以及2022年利潤。從中長期來看，在消費(fèi)升級的刺激之下，白酒板塊核心需求影響因素并未改變，提價有助于提升白酒板塊公司的品牌力，可增加經(jīng)銷商以及消費(fèi)者的信心。

當(dāng)前白酒板塊正處于發(fā)展的黃金期，隨著消費(fèi)升級的持續(xù)推進(jìn)以及板塊內(nèi)部公司紛紛改革，整個行業(yè)正呈現(xiàn)出更高質(zhì)量的發(fā)展趨勢。且2022年在以擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)為主線的穩(wěn)增長宏觀政策托底作用下，白酒板塊將繼續(xù)維持“內(nèi)部好公司+外部好環(huán)境”的高景氣狀態(tài)，高端白酒以及擁有較強(qiáng)渠道力、品牌力的次高端品牌依然具有較高的配置價值。

華鑫證券認(rèn)為，繼續(xù)看好品牌護(hù)城河，中長期高端酒格局仍舊穩(wěn)定，茅臺定海神針作用仍明顯。預(yù)計(jì)2021-2023年EPS分別為42.07/48.64/55.72元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為50/44/38倍，首次覆蓋，給予“推薦”投資評級。

對于白酒板塊后續(xù)走勢，天風(fēng)證券指出，高端白酒龍頭具備強(qiáng)壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，預(yù)計(jì)2022年業(yè)績?nèi)暂^為穩(wěn)健。目前估值處于合理位置，短期或享受估值切換帶來的行情；中期來看，資金回流消費(fèi)板塊或?qū)⑹走x高端白酒；長期來看，高端白酒提價能力仍存，只是短期受到外界因素壓制，核心邏輯未變化，仍是長期看好的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。