12月27日，資本邦了解到，恒進(jìn)感應(yīng)科技(十堰)股份有限公司(下稱(chēng)“恒進(jìn)感應(yīng)”)北交所上市申請(qǐng)獲受理披露。

圖片來(lái)源：北交所官網(wǎng)

發(fā)行人是一家從事高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理成套設(shè)備及其關(guān)鍵功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。發(fā)行人以高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床作為核心產(chǎn)品，為下游客戶(hù)提供高效、智能、穩(wěn)定和節(jié)能的感應(yīng)熱處理設(shè)備及全自動(dòng)熱處理整體解決方案。

發(fā)行人產(chǎn)品分為高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床、關(guān)鍵功能部件及技術(shù)服務(wù)，其中核心產(chǎn)品為高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床。高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床分為高檔數(shù)控龍門(mén)機(jī)床系列、高檔數(shù)控立式機(jī)床系列及高檔數(shù)控臥式機(jī)床系列三大類(lèi)型。關(guān)鍵功能部件為發(fā)行人自主研發(fā)的感應(yīng)加熱電源、淬火變壓器及感應(yīng)器。發(fā)行人為客戶(hù)提供維修調(diào)試與升級(jí)改造等技術(shù)服務(wù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為4240.47萬(wàn)元、5079.33萬(wàn)元、9864.25萬(wàn)元、4228.15萬(wàn)元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1093.85萬(wàn)元、1571.54萬(wàn)元、3627.81萬(wàn)元、1713.38萬(wàn)元。

公司2021年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7,434.38萬(wàn)元，較2020年同期增長(zhǎng)24.64%;公司2021年1-9月歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為2,694.89萬(wàn)元，較2020年同期增長(zhǎng)13.46%;公司2021年1-9月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為2,607.07萬(wàn)元，較2020年同期增長(zhǎng)18.21%。公司研制的高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床系列產(chǎn)品順應(yīng)了國(guó)內(nèi)制造業(yè)對(duì)高端裝備需求，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

公司預(yù)計(jì)2021年度業(yè)績(jī)情況如下(未經(jīng)審計(jì))：預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入較2020年增長(zhǎng)40%左右;凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)40%左右。上述2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)中的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為公司初步測(cè)算結(jié)果，未經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)或?qū)忛?，預(yù)計(jì)數(shù)不代表公司最終可實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)，亦不構(gòu)成公司盈利預(yù)測(cè)。

發(fā)行人2019年度和2020年度的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為13,005,670.75元、34,161,689.67元，最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為17.70%、39.96%。

結(jié)合公司的盈利能力、市場(chǎng)估值水平、股票交易價(jià)格合理估計(jì)，預(yù)計(jì)發(fā)行人上市后的市值不低于人民幣2億元。公司選擇《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》第2.1.3條第(一)項(xiàng)之市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1,500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2,500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。”

本次募資擬用于感應(yīng)熱處理設(shè)備制造項(xiàng)目(一期)、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司控股股東、實(shí)際控制人為周祥成、萬(wàn)美華。報(bào)告期內(nèi)，公司控股股東、實(shí)際控制人未發(fā)生過(guò)變動(dòng)。周祥成和萬(wàn)美華系夫妻關(guān)系，周祥成直接持有公司46.73%股份，萬(wàn)美華直接持有公司43.22%股份、通過(guò)合泰創(chuàng)業(yè)間接控制公司6.01%股份，上述二人合計(jì)控制公司95.96%股份。

恒進(jìn)感應(yīng)坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)下游市場(chǎng)集中、其他市場(chǎng)開(kāi)拓不力的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司來(lái)自于風(fēng)電裝備、工程機(jī)械和汽車(chē)制造領(lǐng)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3,832.29萬(wàn)元、4,747.26萬(wàn)元、9,401.62萬(wàn)元和4,104.92萬(wàn)元，占各年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.10%、95.37%、96.80%和98.34%。在風(fēng)電裝備和工程機(jī)械領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售收入持續(xù)增長(zhǎng)。

未來(lái)公司將向鋼棒材、板材、帶材、線材、精密模具、軌道交通、紡織機(jī)械制造、機(jī)床制造、航空航天等諸多領(lǐng)域拓展。如果未來(lái)公司業(yè)務(wù)在向其他領(lǐng)域拓展時(shí)，不能迅速適應(yīng)不同領(lǐng)域工藝的差異化需求，豐富感應(yīng)熱處理機(jī)床品種，提供適合特定領(lǐng)域加工需求的差異化感應(yīng)熱處理機(jī)床產(chǎn)品，將面臨收入增長(zhǎng)放緩的不利影響。

(二)下游行業(yè)增速放緩或下滑的風(fēng)險(xiǎn)

公司的下游客戶(hù)主要集中在風(fēng)電裝備、工程機(jī)械、汽車(chē)制造等多個(gè)先進(jìn)制造領(lǐng)域。目前上述領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭良好，但下游客戶(hù)所在行業(yè)的發(fā)展大多與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)度較高，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整及其周期性波動(dòng)會(huì)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)，以及終端客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況、資金周轉(zhuǎn)速度及固定資產(chǎn)投資決策產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響對(duì)高檔熱處理機(jī)床的需求。

2021年新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家不再補(bǔ)貼，如果未來(lái)風(fēng)電裝備、工程機(jī)械和汽車(chē)制造等下游行業(yè)不景氣、增速放緩或下滑，則可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生較大不利影響。

(三)公司規(guī)模較小、業(yè)績(jī)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總額分別為10,699.13萬(wàn)元、11,582.22萬(wàn)元和17,623.51萬(wàn)元和22,718.10萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入分別為4,240.47萬(wàn)元、5,079.33萬(wàn)元、9,864.25萬(wàn)元和4,228.15萬(wàn)元，增長(zhǎng)較快?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為930.91萬(wàn)元、1,300.57萬(wàn)元、3,416.17萬(wàn)元和1,632.97萬(wàn)元，呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

目前公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、資本金實(shí)力較弱。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)、下游需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、下游客戶(hù)驗(yàn)收條件等外部因素，以及研發(fā)周期、研發(fā)強(qiáng)度、管理水平等內(nèi)部因素都可能影響公司當(dāng)期業(yè)績(jī)，若未來(lái)上述因素發(fā)生重大不利變化，將導(dǎo)致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要客戶(hù)大多為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)風(fēng)電軸承、工程機(jī)械、汽車(chē)制造的龍頭企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占公司營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為58.66%、66.44%、80.20%和82.07%，客戶(hù)集中度相對(duì)較高。若下游行業(yè)受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控政策等因素影響發(fā)生重大變化，該等客戶(hù)的產(chǎn)品需求或主要采購(gòu)政策亦會(huì)受到影響，從而在短期內(nèi)可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定程度的影響。

(五)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)，高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機(jī)床的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要由歐美發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家擁有幾十年甚至上百年機(jī)床生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的跨國(guó)公司所占據(jù)，能夠自主研發(fā)、生產(chǎn)高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機(jī)床且能達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平的中國(guó)企業(yè)相對(duì)較少。

近年來(lái)，我國(guó)熱處理裝備制造關(guān)鍵技術(shù)不斷突破，熱處理機(jī)床行業(yè)的技術(shù)水平不斷提高，少數(shù)優(yōu)秀國(guó)內(nèi)廠商生產(chǎn)的高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機(jī)床在性能、功能方面已可以滿(mǎn)足進(jìn)口替代的需要。我國(guó)高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機(jī)床廠商的逐步崛起，可能引起國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高度重視，使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。再加上我國(guó)高檔數(shù)控感應(yīng)熱處理機(jī)床市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)以及對(duì)進(jìn)口替代重要性的認(rèn)識(shí)逐漸增強(qiáng)，還將吸引更多的國(guó)內(nèi)潛在進(jìn)入者。因此，公司面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)未來(lái)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為47.55%、50.02%、52.13%、55.47%，始終保持在較高水平。公司報(bào)告期內(nèi)的客戶(hù)以風(fēng)電裝備、工程機(jī)械和汽車(chē)制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)為主，其對(duì)高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機(jī)床的加工效率、加工精度保持性、設(shè)備兼容性、工藝參數(shù)穩(wěn)定性、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面的定制化要求較高，相較于機(jī)床價(jià)格，客戶(hù)更重視機(jī)床設(shè)備的穩(wěn)定性、技術(shù)先進(jìn)性、售后服務(wù)響應(yīng)速度及服務(wù)質(zhì)量，故公司主要產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高。

未來(lái)公司將向新市場(chǎng)多領(lǐng)域拓展，由于不同行業(yè)使用的感應(yīng)熱處理機(jī)床產(chǎn)品定制化配置有所差異，毛利率也會(huì)有所不同，下游客戶(hù)結(jié)構(gòu)的變化可能使公司的毛利率有所波動(dòng)。此外，隨著公司發(fā)展規(guī)模的不斷增大，公司的資產(chǎn)規(guī)模和固定成本將不斷增加，公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(七)技術(shù)迭代升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)

公司承受的高檔智能感應(yīng)熱處理成套設(shè)備行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力主要來(lái)自掌握先進(jìn)技術(shù)的國(guó)外機(jī)床巨頭企業(yè)。如果公司未來(lái)無(wú)法持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，未能及時(shí)跟進(jìn)國(guó)際技術(shù)前沿、迅速有效迭代核心技術(shù)能力，無(wú)法及時(shí)根據(jù)下游用戶(hù)日益復(fù)雜的加工需求提供領(lǐng)先的技術(shù)解決方案，研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化未達(dá)到預(yù)期，將對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(八)專(zhuān)業(yè)人才缺失風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)的熱處理技術(shù)起步較晚，相對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)落后，專(zhuān)業(yè)人才較少，培養(yǎng)人才周期較長(zhǎng)。公司在長(zhǎng)期的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中積累了自身獨(dú)有的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝，并培養(yǎng)了一批核心技術(shù)人才和熟練技術(shù)員工，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的不斷變化，對(duì)專(zhuān)業(yè)人才的爭(zhēng)奪必將日趨激烈，若公司不能有效的留用專(zhuān)業(yè)人才，或者無(wú)法從外部引進(jìn)、內(nèi)部培養(yǎng)出滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需的專(zhuān)業(yè)人才，發(fā)生專(zhuān)業(yè)人才流失情況，將對(duì)公司技術(shù)研發(fā)能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(九)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)

高檔智能感應(yīng)熱處理機(jī)床企業(yè)的關(guān)鍵核心競(jìng)爭(zhēng)力在于控制系統(tǒng)和感應(yīng)加熱電源的開(kāi)發(fā)迭代能力、關(guān)鍵功能部件的設(shè)計(jì)制造技術(shù)以及面向市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新能力等。能否持續(xù)保護(hù)核心技術(shù)、研發(fā)并制造具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的高附加值產(chǎn)品，對(duì)于公司的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)投入和積累，公司擁有自主品牌和一系列核心專(zhuān)利技術(shù)。公司一直以來(lái)高度重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，通過(guò)申請(qǐng)專(zhuān)利、注冊(cè)商標(biāo)、內(nèi)部保密等多種措施確保知識(shí)產(chǎn)權(quán)合法、有效。但是，由于行業(yè)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步快、科技含量高、種類(lèi)和數(shù)量繁多，若公司對(duì)侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行為未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取有效的法律措施，可能會(huì)對(duì)公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌形象產(chǎn)生負(fù)面影響。

(十)數(shù)控系統(tǒng)組件采購(gòu)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人采購(gòu)的通用數(shù)控系統(tǒng)組件主要來(lái)自于西門(mén)子等國(guó)際知名品牌，公司在其基礎(chǔ)上進(jìn)行二次研發(fā)淬火機(jī)床控制系統(tǒng)。報(bào)告期各期，公司數(shù)控系統(tǒng)組件的采購(gòu)金額分別為224.50萬(wàn)元、228.31萬(wàn)元、547.63萬(wàn)元和683.43萬(wàn)元，占原材料采購(gòu)總額比例分別為9.15%、11.44%、10.56%和13.66%。報(bào)告期內(nèi)公司主要通過(guò)西門(mén)子的分銷(xiāo)商上海海德?tīng)枖?shù)控機(jī)床系統(tǒng)有限公司進(jìn)行采購(gòu)，主要系其代理規(guī)模較大，具備一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)公司亦從其他代理商采購(gòu)西門(mén)子數(shù)控系統(tǒng)組件。

雖然，公司采購(gòu)的西門(mén)子數(shù)控系統(tǒng)組件屬于通用類(lèi)系統(tǒng)，尚未被列入貿(mào)易限制類(lèi)目錄，中德兩國(guó)之間目前的貿(mào)易關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，公司也可以采購(gòu)日本三菱、中國(guó)的數(shù)控系統(tǒng)組件。但是，若國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)極端情況，則可能因封鎖、禁售、限售，導(dǎo)致上述核心部件面臨采購(gòu)困難的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響發(fā)行人產(chǎn)品的生產(chǎn)。