“我們家的股票穩(wěn)得很，可以來來回回玩波段……”大約五年前的一場酒席上，某上市公司的高管對前來捧場的客人笑稱。

時(shí)隔五年，這只曾經(jīng)在25塊錢上下反復(fù)震蕩了一年的股票，早已“披星”，成為一只股價(jià)不足5元的ST股，而翻盤當(dāng)年看似固若金湯的“鐵底”，以及隨后瀑布式的幾輪下跌，仍不勝唏噓。

從看似無風(fēng)險(xiǎn)套利的“織布機(jī)”，到疑似惡莊出貨的“一字?jǐn)嗷甑丁?，在A股4000多家上市公司中，類似的案例并不鮮見。例如，幾個(gè)月前破發(fā)的中國電信，又如這一兩天的星光農(nóng)機(jī)。

從“織布機(jī)”到“一字?jǐn)嗷甑丁?/strong>

這是一臺嚴(yán)密精良的“織布機(jī)”？還是一款紋理清晰的“條形碼”？實(shí)際上，它什么都不是，而是一只剛剛上市11天的次新股——中國移動的日內(nèi)分時(shí)走勢圖。

1月5日，頂戴近年“最大IPO”的中國移動在A股上市，上市首日收盤價(jià)57.88元，相比發(fā)行價(jià)57.58元微漲3毛錢，中簽的投資人打趣稱，中簽賺了三個(gè)月的“移動套餐”。

不過，對于在二級市場交易的“接盤人”而言，接下來的交易日過得卻并不開心。由于綠鞋的保護(hù)，57.58元的發(fā)行價(jià)上堆滿了近百萬手的“護(hù)盤資金”，每每跌到此處，就只有一個(gè)方向：向上。

于是，中國移動的走勢就像蹦蹦球一樣，每次觸及發(fā)行價(jià)后的反彈高度越來越低，直到最近幾個(gè)交易日，每日股價(jià)波動只剩下幾分錢，對于一只57.58元的個(gè)股而言，振幅更低至0.1%。

這一兩天，一只因“織布機(jī)”秒變“碎布機(jī)”，此前并不被人關(guān)注的小市值高居人氣榜前列——星光農(nóng)機(jī)。截止1月19日，該股票在4284家上市公司中，位居某知名股票軟件人氣榜第9名。

從2021年下半年開始，星光農(nóng)機(jī)的股價(jià)就像是一張被修了邊的“心電圖”，只有向上的大小尖角，向下只有一條筆直平滑的直線，每次到了12.6元都會神奇地被拉起。

在一些投資股票社區(qū)，有投資人高調(diào)炫耀“套利大法”——在星光農(nóng)機(jī)12.6元附近建倉，短則一兩個(gè)小時(shí)，長則一兩周時(shí)間，你保準(zhǔn)能收獲幾個(gè)點(diǎn)的“無風(fēng)險(xiǎn)套利”。

只不過，編織再好的“織布機(jī)”，也都有夢碎的一天。1月18日，星光農(nóng)機(jī)在12.6元上方假裝上攻到12.7元后，便被蜂擁而至的賣盤打至跌8%附近，一天后的19日，該股再次放量大跌超8%。

“我還以為有生之年看不到振幅3%的K線了，看來是錯了！”在星光農(nóng)機(jī)連續(xù)兩日大跌8%后，一位投資人發(fā)帖稱。也有投資人稱“用牙簽都看不清前幾日的K線圖了”。

看似“萬億成交”，實(shí)則仍是“存量博弈”

無論是“綠鞋保護(hù)”下的巨無霸中國移動，還是擁有“看不見的托盤”的小市值星光農(nóng)機(jī)，它們在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)看似“固若金湯”的鐵底，也時(shí)常被喜歡套利的資金所盯上。

幾個(gè)月前，中國電信A股上市。半個(gè)多月后的一天，中國電信全天振幅僅0.22%，而更奇葩的是，全天成交價(jià)僅兩個(gè)計(jì)量單位——4.53元(發(fā)行價(jià))成交8.9億元；4.54元成交6.7億元。

在綠鞋的保護(hù)下，4.53元的“買一”位置上，數(shù)以百計(jì)的萬手大單，齊齊整整地疊在一起，死守著這只中字頭藍(lán)籌股最后的尊嚴(yán)與倔強(qiáng)，而在4.54元的“賣一”位置上，同樣堆放著近百萬手的籌碼。

如果說，對于四五塊錢的中國電信而言，1分錢的差價(jià)還有一點(diǎn)點(diǎn)“套利的空間”，但對于十倍于它的中國移動而言，其慘絕得甚至讓擅長套利的量化基金，都不敢輕易入場。

隨隨便便找只股票都比中國移動強(qiáng)，為何還有那么多的人在買它？而且明眼人都知道，人為的“織布機(jī)”行情終有結(jié)束的一天，一旦神秘托盤資金消失，瀑布式的暴跌就會傾瀉而至。

對此，有投資人這樣解釋——至少在一定時(shí)間內(nèi)，買這類股票心里會有一個(gè)“底”，即便買在了“底”，反彈空間也很有限，但至少比在外面買股票，稀里糊涂就被套幾個(gè)點(diǎn)，甚至吃幾個(gè)跌停要好一些。

以“織布機(jī)中的巨無霸”中國移動為例，即便是在上市首日最高點(diǎn)買入，投資人最多虧也不過9個(gè)點(diǎn)，而如果能在發(fā)行價(jià)附近數(shù)倍加倉，逢反彈賣出，甚至都有盈利的可能。

相比之下，從1月5日中國移動上市至今，A股一片腥風(fēng)血雨，昔日“集萬千寵愛于一身”的新能源賽道更是慘烈，相比之下，下有保底，隨時(shí)可以賣出的中國移動，可謂是風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資人的避風(fēng)港。

今時(shí)今日的A股，“萬億成交”早已不是當(dāng)年的“天量”，但面對4200多家上市公司的分流，以及少數(shù)基金抱團(tuán)股的虹吸效應(yīng)，分配到一家名不見經(jīng)傳的上市公司身上，仍然是杯水車薪。

對于開年以來的賽道股大跌，一家基金公司投資部老總直言，這大概率是“存量資金博弈帶來的波動”，這種情況在一季度的年報(bào)真空期容易出現(xiàn)，市場趨利避害地選擇了位置低、有反轉(zhuǎn)邏輯的方向。

在存量博弈的環(huán)境下，市場的資金會“超前布局”有反轉(zhuǎn)邏輯的方向，也會“超前賣出”容易見光死的個(gè)股，他們敏感地搜尋任何可以“套利”的獵物，而一旦被市場所熟知，也就意味著它走向了絕境。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）