1月20日晚，廣發(fā)基金劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長發(fā)布了2021年四季報。劉格菘在季報中表示，風格分化的局面在2022年可能會延續(xù)，未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向會有更多的世界級公司出現(xiàn)，資產(chǎn)配置依然以這些方向為主。

與三季報相比，廣發(fā)小盤成長四季度前十大重倉股沒有變化，分別是晶澳科技、隆基股份、小康股份、龍佰集團、圣邦股份、億緯鋰能、康泰生物、京東方A、高德紅外、健帆生物。但劉格菘在四季度增持了晶澳科技、小康股份等公司，減持了隆基股份、億緯鋰能等公司。

劉格菘認為，2021年風格分化的原因，一方面是“核心資產(chǎn)”經(jīng)歷過去幾年時間的上漲，相對估值水平已經(jīng)處于較高的歷史分位；另一方面，周期、電力公用事業(yè)與新能源板塊各自都有景氣度向上的催化，周期性與資源型行業(yè)的景氣度向上來自供需格局變化下的價格快速上漲，電力與新能源板塊則受益于碳中和的大時代背景，景氣度穩(wěn)中有升。

劉格菘在季報中表示，風格分化的局面在2022年可能會延續(xù)。資產(chǎn)的潛在價值或是其對于一類資產(chǎn)的收益預(yù)期，取決于該類資產(chǎn)的業(yè)績增速、增速的可持續(xù)性以及市場愿意給予此類資產(chǎn)的估值水平。在可持續(xù)增長的商業(yè)模式下，在資產(chǎn)業(yè)績增速持續(xù)超預(yù)期的階段，市場更愿意給予此類資產(chǎn)更高的估值水平，反之亦然。在當前宏觀經(jīng)濟新舊動能的轉(zhuǎn)換時期，不同資產(chǎn)處于不同的景氣階段，因此資產(chǎn)的分化表現(xiàn)是大概率事件。

2021年年初，劉格菘提出了“全球比較優(yōu)勢制造業(yè)”的概念。展望2022年，他對于這個方向資產(chǎn)的成長持續(xù)性、盈利增速預(yù)期依然很樂觀：已經(jīng)建立了全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭公司，其企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力、產(chǎn)業(yè)聚集下的先進制造能力等因素打造的“護城河”在不斷變寬，未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向會有更多的世界級公司出現(xiàn)。他透露，資產(chǎn)配置將依然以這些方向為主。從供需格局出發(fā)，用產(chǎn)業(yè)的眼光去尋找優(yōu)秀企業(yè)并伴隨企業(yè)共同成長。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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