1月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，較上期下調(diào)10個基點；5年期以上LPR為4.6%，較上期下調(diào)5個基點。這是1年期LPR連續(xù)第2個月下調(diào)，5年期以上LPR則是21個月以來首次下調(diào)。

LPR下調(diào)，體現(xiàn)了宏觀政策前置發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業(yè)增加中長期投資，對于當前擴內(nèi)需、穩(wěn)外需以及房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行將產(chǎn)生積極效果。

從房企角度看，中長期貸款資金成本將進一步降低，進而鼓勵房企愿貸敢貸，較好激活房企2022年的投資和新開工意愿；從購房者來說，房貸利率成本進一步下調(diào)，將進一步激活合理住房消費需求，活躍交易行情。

一如市場預期，2022年首期貸款市場報價利率(LPR)迎來“降息”。1月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，較上期下調(diào)10個基點；5年期以上LPR為4.6%，較上期下調(diào)5個基點。

這是1年期LPR連續(xù)第2個月下調(diào)，5年期以上LPR則是21個月以來首次下調(diào)，且二者調(diào)整幅度并不一致。專家表示，5年期以上LPR的下調(diào)，傳導到房貸市場，將產(chǎn)生明顯的正面和“減負”效應，能起到穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預期的作用。同時，其同1年期相比減幅下調(diào)頗具深意，更能反映出央行將資金引導向?qū)嶓w經(jīng)濟的意圖，意味著“房住不炒”的基調(diào)不變。

LPR下調(diào)符合市場預期

在本周中期借貸便利(MLF)和公開市場逆回購利率“雙降”強勢帶動下，LPR“降息”符合市場預期。“MLF利率作為政策利率，其下調(diào)對LPR利率下降具有顯著的聯(lián)動效應?！泵裆y行首席研究員溫彬說。

LPR是貸款市場的基準利率。上次1年期LPR的調(diào)整需要追溯到2021年12月。彼時，受全面降準效應帶動，1年期LPR由3.85%降至3.80%。而5年期以上LPR自2020年4月以來一直未作調(diào)整。

溫彬表示，LPR下調(diào)，體現(xiàn)了宏觀政策前置發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業(yè)增加中長期投資，對于當前擴內(nèi)需、穩(wěn)外需以及房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行將產(chǎn)生積極效果。

華鑫證券固定收益研究負責人丁曉峰認為，此次LPR調(diào)降，有利于銀行通過LPR傳導降低企業(yè)貸款利率，并能引導長期利率下行，進而推動中小企業(yè)融資成本下降，“寬信用”效應明顯。

有助于降低房地產(chǎn)市場波動

專家表示，5年期以上LPR迎來久違的下調(diào)，有助于提振房地產(chǎn)市場的景氣度，起到穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預期的作用。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，5年期以上LPR下調(diào)，將進一步推動長期貸款利率下行，降低長期貸款項目成本，有助于激發(fā)市場主體進行長期投資。“對住房消費者而言，5年期以上LPR下調(diào)將有助于降低增量的個人住房貸款利率，更好滿足合理的住房消費需求，進而降低房地產(chǎn)市場波動，保持健康平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢?！?/p>

據(jù)易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進測算，以100萬元貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，利率調(diào)整過后，月供額為5126元，較調(diào)整前減少約30元。若考慮到商業(yè)銀行可貸資金后續(xù)更加充裕、利率有進一步下調(diào)的空間，減負效應將體現(xiàn)得更為明顯。

“從房企角度看，中長期貸款資金成本將進一步降低，進而鼓勵房企愿貸敢貸，較好激活房企2022年的投資和新開工意愿；從購房者來說，房貸利率成本進一步下調(diào)，將進一步激活合理住房消費需求，活躍交易行情?！眹儡S進認為，供給端和消費端的活躍，將促進房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的提升，助力房地產(chǎn)業(yè)朝更穩(wěn)的方向發(fā)展。

非對稱“降息”有深意

此次1年期LPR與5年期以上LPR利率呈非對稱“降息”。專家認為，5年期以上LPR減幅下調(diào)暗含深意。

國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉表示，企業(yè)中短期貸款利率更多錨定1年期LPR，而按揭房貸利率更多錨定5年期以上LPR。此次1年期調(diào)降幅度高于5年期，更反映出央行將資金引導向?qū)嶓w經(jīng)濟的意圖。

隨著LPR的調(diào)降，市場關(guān)注貨幣政策后續(xù)走向。溫彬認為，預計貨幣政策將繼續(xù)做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大力度支持穩(wěn)增長。一方面，在總量方面將繼續(xù)用好法定存款準備金率、公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕；另一方面，用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策做“加法”，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的精準支持力度，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。

（文章來源：上海證券報）

關(guān)鍵詞： LPR 非對稱 降息 實體 地產(chǎn) 基點 授權(quán) 全國銀行間同業(yè)拆