2022開年以來港股持續(xù)反彈。1月20日，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)漲幅分別達3.42%、3.79%、4.50%。此次反彈會像2021年一樣“曇花一現(xiàn)”嗎？能否演化為反轉(zhuǎn)？

基金經(jīng)理最新研判指出，港股開年反彈具有估值回升、資金抄底、業(yè)績主導三大因素支撐。但是，為了避免重蹈2021年覆轍，2022年港股投資要處理好兩大關(guān)鍵問題：一是如何將預期因素更好融入選股思路上中來；二是在當前“外緊內(nèi)寬”流動性環(huán)境中，全球主流機構(gòu)投資者是否會持續(xù)加碼港股。

三大因素支撐反彈

數(shù)據(jù)顯示，截至20日收盤，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)2022年以來累計漲幅分別達6.5%、6.25%、3.86%，保險、能源、銀行、零售業(yè)等多個板塊漲幅超過了7%。2021年，前述三大指數(shù)分別下跌14.08%、23.30%、32.70%。

博時大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股開年反彈有三方面原因。

一是2021年港股市場受到情緒和環(huán)境雙重壓制，超賣嚴重，整體估值僅有10倍左右，近期以來海外資金開始陸續(xù)抄底。

二是在“穩(wěn)增長”主基調(diào)下，地產(chǎn)板塊融資釋放轉(zhuǎn)暖信號，互聯(lián)網(wǎng)板塊也因近期消息面有所修復。這兩大板塊是港股權(quán)重板塊，積極信號之下市場悲觀情緒有所緩解。

三是近期港股龍頭公司紛紛啟動回購，側(cè)面說明港股已經(jīng)跌出價值。

廣發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認為，近期港股反彈主要還是源于海外流動性收緊的預期被市場消化，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長前景較好等利好因素的刺激。未來，港股和美股科技板塊將步入業(yè)績主導期，相關(guān)板塊將進入反彈動力主要由業(yè)績驅(qū)動的新階段。

2022年需處理好兩大問題

“把握好‘預期’應對問題，是做好港股投資的關(guān)鍵。”某權(quán)益基金經(jīng)理王楠(化名)說，站在2022年初看，港股投資有兩個關(guān)鍵問題：一是如何將預期因素更好融入選股思路上中來；二是在美聯(lián)儲縮表、中國降息這一“外緊內(nèi)寬”流動性環(huán)境中，具有重要定價權(quán)的全球主流機構(gòu)投資者，是否會持續(xù)加碼港股。

創(chuàng)金合信港股通成長基金經(jīng)理李志武表示，如何克服過去幾年甚至長達十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場表現(xiàn)下的路徑依賴，是2022年擺在投資人面前的一個問題。2022年港股投資，需要更加重視對政策環(huán)境的理解和把握，分析其是短期還是長期因素；需要對交易比較擁擠的賽道或個股不斷調(diào)整，確保其安全邊際的適配度。

楊濤認為，港股這一波反彈有一定持續(xù)性，年初以來資金持續(xù)凈流入港股市場，支撐港股市場走強。但是，反彈能否進一步演化為反轉(zhuǎn)，還需要密切關(guān)注接下來的港股上市公司年報。

王楠認為，在“外緊內(nèi)寬”的流動性環(huán)境下，外資機構(gòu)或許不會對港股市場給予完全樂觀態(tài)度。但在“穩(wěn)增長”背景下，港股標的在全球市場中的性價比，會持續(xù)凸顯。因此，外資對港股的態(tài)度，會比2021年有所改善，2022年的港股值得期待。

重點布局這些領域

在具體布局方面，招商基金表示，看好港股具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。

長城基金國際業(yè)務部總經(jīng)理助理曲少杰指出，2022年港股投資機會有五方面：一是市場恐慌情緒有所緩解帶來的估值修復機會；二是以科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的行業(yè)和公司估值整體處于低位，頭部平臺相對美股科技巨頭PEG估值具有較高吸引力；三是2021年12月以來南向資金以開始逐漸加倉；四是龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定；五是海外上市制度持續(xù)優(yōu)化，預計未來會有更多中概股回港。

李志武表示，2022年港股投資會重點關(guān)注三個領域：一是超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關(guān)注，如科技和消費板塊；二是“碳達峰”“碳中和”背景下的長期投資機遇；三是次新創(chuàng)新生物醫(yī)藥公司。

曲少杰表示，港股市場參與主體以機構(gòu)投資者居多，建議個人投資者通過基金等方式間接參與港股投資。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，目前全市場共有16只港股相關(guān)基金正在發(fā)行中，絕大部分為跟蹤科技、消費、醫(yī)藥等熱門賽道的被動指數(shù)基金，如招商中證香港科技ETF、博時中證港股通消費主題ETF、銀華中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF等。

（文章來源：中國證券報）

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