2022開年以來港股持續(xù)反彈。1月20日，恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)漲幅分別達(dá)3.42%、3.79%、4.50%。此次反彈會(huì)像2021年一樣“曇花一現(xiàn)”嗎？能否演化為反轉(zhuǎn)？

基金經(jīng)理最新研判指出，港股開年反彈具有估值回升、資金抄底、業(yè)績(jī)主導(dǎo)三大因素支撐。但是，為了避免重蹈2021年覆轍，2022年港股投資要處理好兩大關(guān)鍵問題：一是如何將預(yù)期因素更好融入選股思路上中來；二是在當(dāng)前“外緊內(nèi)寬”流動(dòng)性環(huán)境中，全球主流機(jī)構(gòu)投資者是否會(huì)持續(xù)加碼港股。

三大因素支撐反彈

數(shù)據(jù)顯示，截至20日收盤，恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)2022年以來累計(jì)漲幅分別達(dá)6.5%、6.25%、3.86%，保險(xiǎn)、能源、銀行、零售業(yè)等多個(gè)板塊漲幅超過了7%。2021年，前述三大指數(shù)分別下跌14.08%、23.30%、32.70%。

博時(shí)大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股開年反彈有三方面原因。

一是2021年港股市場(chǎng)受到情緒和環(huán)境雙重壓制，超賣嚴(yán)重，整體估值僅有10倍左右，近期以來海外資金開始陸續(xù)抄底。

二是在“穩(wěn)增長(zhǎng)”主基調(diào)下，地產(chǎn)板塊融資釋放轉(zhuǎn)暖信號(hào)，互聯(lián)網(wǎng)板塊也因近期消息面有所修復(fù)。這兩大板塊是港股權(quán)重板塊，積極信號(hào)之下市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解。

三是近期港股龍頭公司紛紛啟動(dòng)回購，側(cè)面說明港股已經(jīng)跌出價(jià)值。

廣發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認(rèn)為，近期港股反彈主要還是源于海外流動(dòng)性收緊的預(yù)期被市場(chǎng)消化，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景較好等利好因素的刺激。未來，港股和美股科技板塊將步入業(yè)績(jī)主導(dǎo)期，相關(guān)板塊將進(jìn)入反彈動(dòng)力主要由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的新階段。

2022年需處理好兩大問題

“把握好‘預(yù)期’應(yīng)對(duì)問題，是做好港股投資的關(guān)鍵?！蹦硻?quán)益基金經(jīng)理王楠(化名)說，站在2022年初看，港股投資有兩個(gè)關(guān)鍵問題：一是如何將預(yù)期因素更好融入選股思路上中來；二是在美聯(lián)儲(chǔ)縮表、中國(guó)降息這一“外緊內(nèi)寬”流動(dòng)性環(huán)境中，具有重要定價(jià)權(quán)的全球主流機(jī)構(gòu)投資者，是否會(huì)持續(xù)加碼港股。

創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)基金經(jīng)理李志武表示，如何克服過去幾年甚至長(zhǎng)達(dá)十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場(chǎng)表現(xiàn)下的路徑依賴，是2022年擺在投資人面前的一個(gè)問題。2022年港股投資，需要更加重視對(duì)政策環(huán)境的理解和把握，分析其是短期還是長(zhǎng)期因素；需要對(duì)交易比較擁擠的賽道或個(gè)股不斷調(diào)整，確保其安全邊際的適配度。

楊濤認(rèn)為，港股這一波反彈有一定持續(xù)性，年初以來資金持續(xù)凈流入港股市場(chǎng)，支撐港股市場(chǎng)走強(qiáng)。但是，反彈能否進(jìn)一步演化為反轉(zhuǎn)，還需要密切關(guān)注接下來的港股上市公司年報(bào)。

王楠認(rèn)為，在“外緊內(nèi)寬”的流動(dòng)性環(huán)境下，外資機(jī)構(gòu)或許不會(huì)對(duì)港股市場(chǎng)給予完全樂觀態(tài)度。但在“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下，港股標(biāo)的在全球市場(chǎng)中的性價(jià)比，會(huì)持續(xù)凸顯。因此，外資對(duì)港股的態(tài)度，會(huì)比2021年有所改善，2022年的港股值得期待。

重點(diǎn)布局這些領(lǐng)域

在具體布局方面，招商基金表示，看好港股具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟(jì)板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。

長(zhǎng)城基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理曲少杰指出，2022年港股投資機(jī)會(huì)有五方面：一是市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；二是以科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的行業(yè)和公司估值整體處于低位，頭部平臺(tái)相對(duì)美股科技巨頭PEG估值具有較高吸引力；三是2021年12月以來南向資金以開始逐漸加倉；四是龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定；五是海外上市制度持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更多中概股回港。

李志武表示，2022年港股投資會(huì)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域：一是超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關(guān)注，如科技和消費(fèi)板塊；二是“碳達(dá)峰”“碳中和”背景下的長(zhǎng)期投資機(jī)遇；三是次新創(chuàng)新生物醫(yī)藥公司。

曲少杰表示，港股市場(chǎng)參與主體以機(jī)構(gòu)投資者居多，建議個(gè)人投資者通過基金等方式間接參與港股投資。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，目前全市場(chǎng)共有16只港股相關(guān)基金正在發(fā)行中，絕大部分為跟蹤科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門賽道的被動(dòng)指數(shù)基金，如招商中證香港科技ETF、博時(shí)中證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF等。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）

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