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“頂流”張坤持倉大曝光！四季度批量減持白酒騰訊、阿里獲重點加倉

來源：證券時報時間：2022-01-21 09:07:01

2021年基金四季報披露進入高峰期，明星基金經(jīng)理操作思路也隨之浮出水面。

1月21日，易方達基金披露旗下基金四季報，備受關(guān)注的易方達基金經(jīng)理張坤旗下管理的基金四季報也已出爐，截至2021年末，張坤管理的4只基金產(chǎn)品總規(guī)模仍有千億，達1019.35億元，較三季度末有所減少。

值得一提的是，在最新基金季度報中，張坤對于市場的態(tài)度，顯得越發(fā)篤定，季報觀點也越發(fā)精煉。他表示，“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。

張坤管理規(guī)模仍在千億以上

因投資白酒股而出名的張坤，近幾年一直備受市場關(guān)注。

1月21日，張坤旗下的4只基金產(chǎn)品披露了2021年四季報，截至2021年末，張坤管理規(guī)模仍有千億，達1019.35億元，較去年三季度末的1057.48億元減少了38.13億元。其中，易方達藍籌精選規(guī)模最大，達到676.23億元，但相對于去年三季度末的規(guī)模，也減少了22.24億元。

業(yè)績表現(xiàn)方面，由于核心資產(chǎn)股票回調(diào)以及互聯(lián)網(wǎng)股票的大幅回撤，張坤管理的4只基金產(chǎn)品去年全線虧損，其中易方達亞洲精選去年全年虧損29.25%，易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有去年虧損8.22%，易方達藍籌精選虧損9.89%，易方達優(yōu)質(zhì)精選自基金變更后，截至去年年末，虧損3.10%。

盡管如此，基民對張坤的喜愛有增無減，易方達亞洲精選四季度期間獲得大量凈申購。數(shù)據(jù)顯示，易方達亞洲精選四季度期間獲基民申購9億份，贖回4.57億份，凈申購4.43億份，截至2021年末，易方達亞洲精選基金份額達41.08億份。

易方達藍籌精選四季度期間雖然遭基民贖回26.24億份，但申購份額也有18億份，總體來看基民四季度凈贖回8.24億份，基金份額總額下降至261.85億份。

易方達優(yōu)質(zhì)精選因一直處于“限購”狀態(tài)，四季度遭基民凈贖回1.97億份，期末基金份額總額降至27.91億份。

減持白酒、金融，加倉互聯(lián)網(wǎng)

2021 年四季度，A股市場持續(xù)震蕩，滬深 300 指數(shù)上漲 1.52%，上證綜指上漲 2.01%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲 2.40%。香港市場總體震蕩下跌，恒生指數(shù)下跌 4.79%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌 5.62%。

不過，四季度，隨著地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟面臨一定的下行壓力，流動性開始逐步放松。股票市場方面，四季度分化明顯，傳媒、國防軍工、通信、輕工制造、電子等行業(yè)表現(xiàn)較好，而煤炭、鋼鐵、石油石化等行業(yè)表現(xiàn)相對落后。

在此背景下，張坤對其管理的基金持倉也作出了明顯調(diào)整，易方達藍籌精選四季度略微提升了股票倉位，并對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，增加了科技等行業(yè)的配置，降低了金融、醫(yī)藥等行業(yè)的配置。

具體來看，張坤管理的易方達藍籌精選四季度加倉了伊利股份、騰訊控股、海康威視等，瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份等白酒股均被減持，其中瀘州老窖、貴州茅臺減持幅度超15%，其重倉持有的平安銀行也被其減持6%股份，香港交易所、招商銀行等持倉未變。

值得注意的是，騰訊控股目前晉升為易方達藍籌精選第一大重倉股，而三季度末的第一大重倉股為瀘州老窖。

在易方達亞洲精選持倉方面，證券時報記者也發(fā)現(xiàn)，張坤對互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)注度在明顯提升，其重倉股多數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)股票，四季度末，阿里巴巴新進入前十大重倉股。

盯著賽場而不是記分牌

在基金四季報中，張坤談到，2021 年 12 月中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求”，并且中國經(jīng)濟和企業(yè)本身就蘊含著相當大的潛力，目前經(jīng)濟遇到的下行壓力只是階段性的，對中國經(jīng)濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經(jīng)濟實力終將達到發(fā)達國家的水平。

在這種時代背景下，張坤認為，有一批優(yōu)質(zhì)公司能夠為客戶創(chuàng)造價值，提升整個社會的效率和生產(chǎn)力，同時具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021 年，這些企業(yè)中的一些股價表現(xiàn)落后于市場，但是“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。

張坤表示，將仔細審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業(yè)長期持有。

張坤認為，經(jīng)過了 2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在 3-5 年的維度內(nèi)，企業(yè)的業(yè)績增長大概率會投射到其市值的增長中。

從張坤的調(diào)倉記錄來看，其對互聯(lián)網(wǎng)股票尤為看好，騰訊、阿里巴巴等均獲其重點加倉。自去年年初以來，互聯(lián)網(wǎng)股票接連調(diào)整，不少股票已經(jīng)腰斬。在此背景下，不少基金經(jīng)理已經(jīng)明確表態(tài)，看好港股互聯(lián)網(wǎng)股票。

中庚基金經(jīng)理丘棟榮在基金季報中提到，看好大盤價值股和部分互聯(lián)網(wǎng)股。主要原因有三點：一是港股的價值股基本上都是龍頭企業(yè)或者央企，這些資產(chǎn)質(zhì)量非常高，能承受基本面壓力，因此風(fēng)險較??；二是價格較低，同時對應(yīng)的分紅收益率保持著較高的水平。港股中的互聯(lián)網(wǎng)股此刻也承受各種壓力聚集，估值降至低估水平；三是交易上風(fēng)險釋放較為充分，交易并不擁擠。隨著基本面、監(jiān)管層面和流動性壓力的逐步緩釋，港股值得關(guān)注。