今日(2月7日)A股虎年的首個交易日，三大股指全線高開，隨后滬指維持高位震蕩整固格局，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指盤初急拉之后，又迅速跳水回落，漲勢進一步收窄。從盤面上來看，石油、天然氣等板塊領(lǐng)漲，“煤飛色舞鋼花濺”行情再現(xiàn)，以水泥、建材為首的基建類標(biāo)的同樣走勢強勁，局部賺錢效應(yīng)仍存。

中原證券指出，國內(nèi)經(jīng)濟景氣度略有回落，穩(wěn)增長政策預(yù)期持續(xù)升溫，海外市場長假期間普遍回暖，A股市場有望企穩(wěn)反彈。

在當(dāng)前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

華寶證券提到，預(yù)計2022年國內(nèi)煉焦煤需求減少3%，煉焦煤產(chǎn)量增加約400萬噸。海外焦煤供需整體緊平衡，考慮到焦煤進口是調(diào)整供給的重要因素，同時煉焦煤對民生影響較小，我們傾向于認(rèn)為在供給端，蒙古進口增加會一定程度消減從其他區(qū)域進口總量，海外進增加總體較謹(jǐn)慎。整體測算，2022年焦煤供需緊張態(tài)勢有緩解，供需平衡?；?022年煉焦煤供需整體處于平衡狀態(tài)。預(yù)計mysteel中國煉焦煤價格指數(shù)中樞到1500元/噸，新華山西焦煤長協(xié)價格指數(shù)中樞價格為1200元/噸。

中國銀河證券表示，長邏輯下，煤炭行業(yè)周期波動將減弱，盈利空間穩(wěn)定長期來看，煤炭供給受限因素仍在，供給增長瓶頸明顯，煤企投資新礦井積極性較弱，且經(jīng)濟性較差，新產(chǎn)能建設(shè)周期較長及審批手續(xù)繁復(fù)等因素都制約了煤炭產(chǎn)能的增長，雙碳大背景決定了煤炭供給將保持穩(wěn)定，資源稟賦優(yōu)異的三西及新疆地區(qū)將強者恒強，在此類地區(qū)有布局的企業(yè)將持續(xù)受益于資源集中度提高的過程，同時，煤價穩(wěn)定對整個行業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要，行業(yè)周期性減弱，盈利穩(wěn)定性增強，煤炭企業(yè)近年來現(xiàn)金流狀況較佳也為部分煤企向新能源新材料及產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

中短期，煤炭板塊投資機會凸顯。煤炭增產(chǎn)保供政策在煤價實現(xiàn)穩(wěn)定之后有退出預(yù)期，疊加2022年宏觀經(jīng)濟六保六穩(wěn)的任務(wù)艱巨，階段性、區(qū)域性的經(jīng)濟刺激政策或?qū)⑦M一步激發(fā)上游資源品采購積極性的提升，推升煤炭板塊的投資情緒和投資回報率。

另外，轉(zhuǎn)型發(fā)展成煤企一大亮點動力煤未來面臨供需雙升格局，實現(xiàn)基本平衡狀態(tài)；煉焦煤板塊未來一段時間或供需雙降；焦炭板塊或?qū)⒃诠┙o進一步收縮的基礎(chǔ)上實現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)。煤炭作為基礎(chǔ)能源，在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換過程中仍起到壓艙石的作用，不可或缺。煤企豐厚現(xiàn)金流提供堅實基礎(chǔ)的前提下，紛紛在鞏固主業(yè)的基礎(chǔ)上，向產(chǎn)業(yè)鏈縱深及新能源新材料方向轉(zhuǎn)型，成為板塊未來一大投資亮點?！军c擊查看研報原文】

【主題二】鋼鐵

中泰證券表示，我們測算鋼鐵需求在2021年11月的同比負增長幅度一度達到20%(用產(chǎn)量經(jīng)過庫存修正計算)，穩(wěn)增長政策有望使鋼鐵需求增速出現(xiàn)階段性回升，并推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈價格延續(xù)2021年底以來的超跌反彈，交易窗口主要在上半年。從供應(yīng)端的角度看，一季度后鋼鐵行政限產(chǎn)存在較大不確定性，因此同是需求修復(fù)的背景，鐵礦石彈性可能更優(yōu)，可以在上半年關(guān)注鐵礦公司河鋼資源、大中礦業(yè)。從更長的時間維度看，春季穩(wěn)增長脈沖過后，需求存在重新轉(zhuǎn)弱的可能，這輪地產(chǎn)下行周期從時間和幅度上看仍然有待完成，下半年注意行業(yè)性回調(diào)風(fēng)險。長期來看，普鋼行業(yè)集中度呈上升趨勢，行業(yè)龍頭寶鋼股份受益于行業(yè)議價能力的長期抬升。此外，建議關(guān)注一些具備市占率提升邏輯或需求受益于新興行業(yè)的個股，如甬金股份、廣大特材、撫順特鋼、久立特材、永興材料等。

華安證券提到，制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標(biāo)的更受市場青睞，建議重點關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標(biāo)的：甬金股份?！军c擊查看研報原文】

【主題三】有色

天風(fēng)證券表示，隨著2022年新能源產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)向好，鋰價中樞大概率將在22年全年維持高景氣。當(dāng)市場看到鋰鹽價格持續(xù)堅挺，逐漸對價格形成一直預(yù)期之時，將聚焦于企業(yè)擴產(chǎn)自身alpha帶來的業(yè)績提升，這也是我們一直提及鋰板塊遠期為“走量”而不是“走價”的邏輯。我們?nèi)詧远春?2全年年鋰板塊配置價值，建議關(guān)注2022年業(yè)績預(yù)告期。

國盛證券指出，年末供需缺口再度放大，鈷鋰價格加速上行。(1)鋰：年底部分廠家停工檢修，碳酸鋰產(chǎn)量連續(xù)九周下滑，供需缺口仍在放大。自年初以來氫氧化鋰庫存持續(xù)回落，11月新能源車零售以及正極材料排產(chǎn)顯示需求端維持高景氣，維持鋰價看多觀點；(2)鎳：鎳鹽下游工廠采購需求不佳，報價上調(diào)進一步影響采購熱情，市場觀望為主，硫酸鎳價格向上空間承壓；(3)鈷：前驅(qū)及四鈷廠家或因生產(chǎn)計劃調(diào)整存在一定補庫情況，下游年前采貨節(jié)奏漸起，疊加頭部企業(yè)縮減產(chǎn)量，鈷價有望繼續(xù)上行?！军c擊查看研報原文】

【主題四】油價相關(guān)

民生證券表示，2022年全球原油市場供需將維持緊平衡：(1)供給端：閑置產(chǎn)能有限，供給增量不及預(yù)期。(2)需求端：疫情影響得到有效控制，需求有望超疫情前水平。據(jù)OPEC在2022年1月份月報中預(yù)期，2022年全球原油需求量有望達到100.79百萬桶/天，超過2019年100.10百萬桶的需求量。綜上所述，我們認(rèn)為，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續(xù)維持緊平衡，進而繼續(xù)帶動原油價格震蕩上行。

該機構(gòu)進一步分析，2022年原油價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行，全年維持在中高位上。因此，我們建議關(guān)注盈利能力受益于原油上漲的上游原油開采行業(yè)及受益于高油價下資本開支增長的油服行業(yè)，建議關(guān)注中國石油、中國石化及有新增原油開采銷售業(yè)務(wù)的中曼石油。

另外，光大證券指出，中海油能源經(jīng)濟研究院發(fā)布《中國海洋能源發(fā)展報告2021》，指出中國海洋原油產(chǎn)量增量超過全國增量的80%，2022年產(chǎn)量將繼續(xù)提升；中海油發(fā)布2022年經(jīng)營策略，提出2021年的凈產(chǎn)量將達570百萬桶油當(dāng)量，2022年的凈產(chǎn)量目標(biāo)為600-610百萬桶油當(dāng)量，海洋能源將成為我國能源產(chǎn)量增長的新亮點。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）

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