受外圍市場(chǎng)影響，今日(2月22日)A股三大股指全線低開，隨后迅速下挫，并維持低位弱勢(shì)震蕩格局。從盤面上來看，俄烏沖突再起，全球避險(xiǎn)行情升溫，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，僅有黃金、油氣等少數(shù)板塊扛起領(lǐng)漲大旗，“東數(shù)西算”概念表現(xiàn)分化，個(gè)別標(biāo)的上演強(qiáng)者恒強(qiáng)，此外，鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的表現(xiàn)也較為抗跌，局部賺錢效應(yīng)一般。

山西證券提到，目前A股市場(chǎng)量能略顯不足，風(fēng)格尚不明朗，消息面對(duì)于板塊表現(xiàn)的影響更加明顯且頻繁，這主要是因?yàn)橥顿Y者對(duì)于未來市場(chǎng)走勢(shì)的判斷存在較大分歧。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】黃金

東亞前海證券提到，海外疫情及地緣政治沖突加劇，經(jīng)濟(jì)不確定性增加，黃金價(jià)格受到支撐。在全球疫情持續(xù)蔓延的背景下，未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性依然存在。另一方面，烏克蘭問題等地緣政治沖突不斷出現(xiàn)，使得全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，因此，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，黃金價(jià)格蓄勢(shì)待發(fā)。

寶誠(chéng)期貨也指出，烏克蘭局勢(shì)強(qiáng)化黃金避險(xiǎn)屬性。短期內(nèi)，烏克蘭局勢(shì)催化黃金加速上行， 需警惕 VIX 高位回落給黃金帶來的沖擊。 黃金的主要邏輯將回歸加息預(yù)期背景下，美股下跌所帶來的避險(xiǎn)價(jià)值， 故在三月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前仍可做多黃金。

東證期貨表示，俄烏地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來避險(xiǎn)情緒，年初以來由于對(duì)美國(guó)高通脹和貨幣政策的重新定價(jià)推動(dòng)美國(guó)股債雙殺，黃金避險(xiǎn)屬性重新獲得資金青睞，包括黃金相關(guān)股票、黃金ETF 和黃金期貨在內(nèi)的投資標(biāo)的獲得資金流入。短期內(nèi)，俄烏問題很難快速緩解或者急劇惡化，避險(xiǎn)情緒帶給黃金一定的支撐，即便風(fēng)險(xiǎn)消退，回調(diào)空間也比較有限。

此外，1月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議紀(jì)要顯示與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)很快開始加息，未透露可能一次加息50個(gè)基點(diǎn)的線索；多人認(rèn)為適合今年晚些時(shí)候開始縮表，未提及縮表的可能時(shí)點(diǎn)和規(guī)模；對(duì)經(jīng)濟(jì)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也有討論和關(guān)注，相較于市場(chǎng)濃厚的加息預(yù)期沒有新增的鷹派信號(hào)釋放。同時(shí)在俄烏局勢(shì)緊張之際，市場(chǎng)對(duì)3月美聯(lián)儲(chǔ)加息50bp的預(yù)期下降?；久婧偷鼐壵尉鄬?duì)利多黃金。

另外，浙商證券指出，黃金首飾消費(fèi)開啟新一輪景氣周期。2020年第三季度以來，限額以上金銀珠寶類銷售額增速開始超過社零消費(fèi)增速，黃金消費(fèi)呈現(xiàn)高景氣度。2022年以來黃金珠寶消費(fèi)增速?gòu)?qiáng)勁，1月經(jīng)銷商銷售同比增長(zhǎng)30%-50%，春節(jié)期間全國(guó)黃金消費(fèi)在去年春節(jié)疊加情人節(jié)高基數(shù)背景下仍實(shí)現(xiàn)13%增長(zhǎng)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題二】天然氣

民生證券表示，2022年全球原油市場(chǎng)供需將維持緊平衡：(1)供給端：閑置產(chǎn)能有限，供給增量不及預(yù)期。(2)需求端：疫情影響得到有效控制，需求有望超疫情前水平。據(jù)OPEC在2022年1月份月報(bào)中預(yù)期，2022年全球原油需求量有望達(dá)到100.79百萬桶/天，超過2019年100.10百萬桶的需求量。綜上所述，我們認(rèn)為，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續(xù)維持緊平衡，進(jìn)而繼續(xù)帶動(dòng)原油價(jià)格震蕩上行。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，2022年原油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行，全年維持在中高位上。因此，我們建議關(guān)注盈利能力受益于原油上漲的上游原油開采行業(yè)及受益于高油價(jià)下資本開支增長(zhǎng)的油服行業(yè)，建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化及有新增原油開采銷售業(yè)務(wù)的中曼石油。

另外，光大證券指出，我們預(yù)計(jì)2022年全球原油供需格局仍將偏緊，因此繼續(xù)堅(jiān)定看好石化板塊景氣度。原油供需基本面偏緊的格局仍在持續(xù)，地緣政治局勢(shì)波詭云譎，給短期原油供給帶來了較大的不確定性。我們認(rèn)為2022年全球原油供需格局仍將維持偏緊格局，繼續(xù)堅(jiān)定看好石化板塊景氣度，持續(xù)看好以中國(guó)石油為代表的上游油氣企業(yè)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注OPEC+增產(chǎn)執(zhí)行情況、俄烏對(duì)峙局勢(shì)、伊核協(xié)議談判進(jìn)展、奧密克戎毒株擴(kuò)散態(tài)勢(shì)、疫苗接種和新冠特效藥開發(fā)進(jìn)展等。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題三】鹽湖提鋰

中信證券提到，2021年全球不同地區(qū)鋰價(jià)出現(xiàn)分化，顯示出海外市場(chǎng)長(zhǎng)單銷售模式對(duì)產(chǎn)品售價(jià)的影響。2022年隨著長(zhǎng)單定價(jià)影響消除，預(yù)計(jì)全球鋰價(jià)將共振向上，中國(guó)向日韓出口的鋰化合物價(jià)格也將加速上漲。進(jìn)口的低價(jià)碳酸鋰產(chǎn)品將繼續(xù)對(duì)2022年中國(guó)市場(chǎng)鋰價(jià)形成擾動(dòng)，或?qū)?dǎo)致國(guó)內(nèi)鋰價(jià)出現(xiàn)高位震蕩。全球鋰價(jià)共振向上的背景下，一體化鋰生產(chǎn)商憑借保供和低成本優(yōu)勢(shì)將充分受益。推薦贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、盛新鋰能，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)和永興材料。

天風(fēng)證券表示，隨著2022年新能源產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)向好，鋰價(jià)中樞大概率將在22年全年維持高景氣。當(dāng)市場(chǎng)看到鋰鹽價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，逐漸對(duì)價(jià)格形成一直預(yù)期之時(shí)，將聚焦于企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)自身alpha帶來的業(yè)績(jī)提升，這也是我們一直提及鋰板塊遠(yuǎn)期為“走量”而不是“走價(jià)”的邏輯。我們?nèi)詧?jiān)定看好22全年年鋰板塊配置價(jià)值，建議關(guān)注2022年業(yè)績(jī)預(yù)告期。

國(guó)盛證券指出，年末供需缺口再度放大，鈷鋰價(jià)格加速上行。(1)鋰：年底部分廠家停工檢修，碳酸鋰產(chǎn)量連續(xù)九周下滑，供需缺口仍在放大。自年初以來氫氧化鋰庫(kù)存持續(xù)回落，11月新能源車零售以及正極材料排產(chǎn)顯示需求端維持高景氣，維持鋰價(jià)看多觀點(diǎn)；(2)鎳：鎳鹽下游工廠采購(gòu)需求不佳，報(bào)價(jià)上調(diào)進(jìn)一步影響采購(gòu)熱情，市場(chǎng)觀望為主，硫酸鎳價(jià)格向上空間承壓；(3)鈷：前驅(qū)及四鈷廠家或因生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整存在一定補(bǔ)庫(kù)情況，下游年前采貨節(jié)奏漸起，疊加頭部企業(yè)縮減產(chǎn)量，鈷價(jià)有望繼續(xù)上行?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題四】東數(shù)西算

東海證券提到，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)?！皷|數(shù)西算”工程屬于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也就是新基建。通過算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，將擴(kuò)大上下游產(chǎn)業(yè)鏈的有效投資，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈既包括傳統(tǒng)的土建工程，還涉及IT 設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給等，后續(xù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可能有一定提振。

中信證券認(rèn)為，東數(shù)西算工程有望拉動(dòng)中西部算力需求全面提升，通信產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)受益。通過在全國(guó)布局8個(gè)算力樞紐、形成數(shù)據(jù)中心集群，有望帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資?？春脰|數(shù)西算工程對(duì)IDC、ICT設(shè)備、光模塊、運(yùn)營(yíng)商、溫控設(shè)備、光通信等領(lǐng)域的需求驅(qū)動(dòng)。

通信板塊作為東數(shù)西算工程的核心底座有望重點(diǎn)受益：1)運(yùn)營(yíng)商：運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)一體、云邊結(jié)合優(yōu)勢(shì)凸顯。運(yùn)營(yíng)商在中西部地區(qū)已經(jīng)有較大規(guī)模的算力布局，且公有云和邊緣云亦快速增長(zhǎng)，有望持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效益，建議關(guān)注中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；

2)溫控設(shè)備：數(shù)據(jù)中心綠色節(jié)能發(fā)展+PUE管控趨嚴(yán)有望持續(xù)推動(dòng)溫控設(shè)備需求，建議關(guān)注英維克、佳力圖；

3)ICT設(shè)備&光模塊：ICT設(shè)備與光模塊是算力網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)+算力需求不斷提升有望推動(dòng)服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、光模塊的擴(kuò)容與升級(jí)，建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信；

4)光通信：數(shù)據(jù)流量爆發(fā)有望加速光纖通信向全光網(wǎng)推進(jìn)，看好運(yùn)營(yíng)商光纖光纜集采量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)，建議關(guān)注中天科技、亨通光電、長(zhǎng)飛光纖；

5)IDC:東數(shù)西算的政策環(huán)境下，一線城市能耗指標(biāo)趨嚴(yán)，在一線城市及周邊具備較強(qiáng)基礎(chǔ)、與互聯(lián)網(wǎng)和云廠商深度合作的IDC龍頭，優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，建議關(guān)注寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)。

此外，國(guó)聯(lián)證券指出，“東數(shù)西算”工程將重點(diǎn)支持綠色數(shù)據(jù)中心(綠色節(jié)能、可再生能源及儲(chǔ)能)、算力高效調(diào)度(云計(jì)算)、算力創(chuàng)新可控(國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件、云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析)等創(chuàng)新內(nèi)容。 “東數(shù)西算”工程將帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)及其產(chǎn)業(yè)鏈上土建工程、IT設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給的需求機(jī)會(huì)?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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