今日(3月17日)凌晨，美聯(lián)儲如期加息25個基點，為該行2018年12月以來首次加息。并表示，預計在未來即將召開的會議上將開啟縮表，暗示年內還將加息6次，每次加息25個基點。那么，細數(shù)以往美聯(lián)儲加息的周期，對A股會有哪些影響？

統(tǒng)計顯示，自A股成立(1990年)以來，美聯(lián)儲加息周期共有4次，其對應的時間點依次為1994年2月至1995年2月(3%升至6%)，歷時13個月；1999年6月至2000年5月(4.8%升至6.5%)，歷時11個月；2004年6月至2006年6月(1%升至5.3%)，歷時24個月；以及最近的在2015年12月至2018年12月(0.3%升至2.5%)，歷時37個月。

從歷年美聯(lián)儲加息周期與A股走勢圖可見，長期看，美聯(lián)儲加息對股票市場的走勢影響有限。短期看，四次加息周期開啟后，上證綜指存在一定程度的回調。以加息后一個月滬指漲跌幅為例，月漲跌幅依次為1994年加息(-8.97%)、1999年加息(-5.46%)、2004年加息(-0.74%)和2015年加息(-15.99%)。

對此，國信證券認為，加息對國內股市的影響要兼顧國內基本面，如果在基本面本來就乏力的情形，容易對市場造成“補刀”(2015年)。反之，如果加息發(fā)生在基本面堅挺的情形下，那么影響就相對有限(2004年)。而考慮到俄烏沖突正在朝向利好的方向演進，外圍市場情緒逐漸緩和，疊加1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、金融委會議釋放利好信號，打消市場對“穩(wěn)增長”的疑慮，后續(xù)市場會朝著樂觀方向演進。

國盛證券認為，近年來，A股與美股的走勢越發(fā)趨同，且風格切換也同步，因此美聯(lián)儲加息對美股走勢和風格的影響，也會對A股產(chǎn)生傳導。結合歷史上美股與加息的表現(xiàn)規(guī)律，國盛認為美股的調整可能持續(xù)到年中，但下半年有望實現(xiàn)反彈。風格切換方面，歷史上的加息周期中，納指穩(wěn)定跑輸標普500半年左右，下半年納指有望重新跑贏標普500.鑒于此，美聯(lián)儲加息將在上半年繼續(xù)對A股造成沖擊，對成長股的沖擊效果預計將更大，但下半年開始，情況大概率出現(xiàn)反轉。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 美聯(lián)儲加息