時(shí)隔兩年重回線下今年巴菲特股東大會(huì)有哪些看點(diǎn)？

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng) 時(shí)間：2022-04-30 10:38:14

新冠肺炎疫情讓伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)股東大會(huì)連續(xù)兩年改為線上舉辦。今年，這場(chǎng)被稱作“投資界春晚”的盛會(huì)將重回線下。

92歲的巴菲特和98歲的芒格將再度搭檔亮相，伯克希爾-哈撒韋公司兩位副董事長(zhǎng)賈因(Ajit Jain)和阿貝爾(Greg Abel)也將在現(xiàn)場(chǎng)回答問(wèn)題。

那么，疫情后首次線下伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)有哪些看點(diǎn)呢？

看點(diǎn)1:對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法

兩年前，疫情席卷全球，資本市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，巴菲特在股東大會(huì)上表達(dá)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。他當(dāng)時(shí)表示，絕不做空美國(guó)。

如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著新一輪考驗(yàn)。28日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)意外下滑1.4%，為2020年二季度以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月19日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%，低于此前4%的預(yù)測(cè)值。

有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂再次成為焦點(diǎn)。供應(yīng)鏈瓶頸和烏克蘭局勢(shì)持續(xù)推高物價(jià)壓力，使得美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃通過(guò)更為激進(jìn)的手段打壓通脹，這也加大了經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。高盛稱，美聯(lián)儲(chǔ)想在不引發(fā)衰退的情況下遏制通貨膨脹難度非常大，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今明兩年間衰退的幾率為35%。

4月以來(lái)，美國(guó)三大股指出現(xiàn)大幅調(diào)整，投資者情緒也隨之波動(dòng)。

這一次“股神”巴菲特將如何看待美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，是否會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定看好美股未來(lái)將成為一大看點(diǎn)。

看點(diǎn)2:下一步投資計(jì)劃

在今年2月的致股東信中，伯克希爾-哈撒韋2021年底的現(xiàn)金儲(chǔ)備約為1467.2億美元，其中1200億美元以美國(guó)國(guó)債的形式持有，全部在一年之內(nèi)到期。當(dāng)時(shí)巴菲特解釋說(shuō)，他和芒格在曾經(jīng)是他們標(biāo)志性的大型收購(gòu)嘗試中，幾乎沒(méi)有發(fā)現(xiàn)什么能“激發(fā)”他們的興趣。相反，兩人發(fā)現(xiàn)，回購(gòu)股票是目前配置現(xiàn)金的最佳方式。

令外界稍感意外的是，隨后伯克希爾-哈撒韋在資本市場(chǎng)上掀起了交易浪潮。3月初，在全球油價(jià)大幅上漲的背景下，公司累計(jì)增持西方石油超過(guò)60億美元，持股比例已經(jīng)上升至14.6%。

接下來(lái)伯克希爾-哈撒韋公布了2016年以來(lái)首筆重大收購(gòu)交易，以116億美元現(xiàn)金收購(gòu)阿勒加尼(Alleghany)，擴(kuò)展了旗下保險(xiǎn)版圖。阿勒加尼被業(yè)界視為迷你版伯克希爾-哈撒韋，該公司首席執(zhí)行官布蘭登(Joe Brandon)曾管理巴菲特旗下一家保險(xiǎn)子公司。CFRA Research分析師塞弗特(Cathy Seifert)表示，并購(gòu)交易應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)意外，巴菲特對(duì)阿勒加尼和布蘭登很熟悉?！鞍⒗占幽釋⑹且粋€(gè)積極的補(bǔ)充?！彼f(shuō)，“就其商業(yè)模式和文化而言，這非常適合。”

4月7日，伯克希爾-哈撒韋披露購(gòu)買了近1.21億股惠普股票，價(jià)值約42億美元，持股比例超過(guò)11%，這也讓其成為后者的最大股東。晨星(Morningstar)分析師卡什(Mark Cash)表示，惠普對(duì)伯克希爾-哈撒韋的吸引力在于，他們正在通過(guò)股票回購(gòu)和更高的股息積極地將資本返還給股東。“在科技領(lǐng)域，惠普可以被視為一種價(jià)值投資?！彼f(shuō)。

在這次股東大會(huì)上，依然手握重金的巴菲特是否會(huì)解釋這些交易的邏輯，并透露未來(lái)進(jìn)一步投資計(jì)劃也是重要看點(diǎn)之一。2020年的股東大會(huì)上，巴菲特透露伯克希爾-哈撒韋已經(jīng)賣出了美國(guó)四大航空公司的全部股票，理由是疫情令航空業(yè)務(wù)發(fā)生了很大的變化。

看點(diǎn)3:蘋果和馬斯克

自2016年首度買入以來(lái)，今年已經(jīng)是巴菲特“牽手”蘋果公司的第六個(gè)年頭，這筆交易也成為了伯克希爾-哈撒韋近年來(lái)最為成功的一筆投資。

蘋果是目前伯克希爾-哈撒韋的第一重倉(cāng)股，截至去年底持倉(cāng)市值超過(guò)1600億美元，占其資產(chǎn)的比例進(jìn)一步上升至47.6%的歷史新高，權(quán)重上升與蘋果股價(jià)優(yōu)異表現(xiàn)密切相關(guān)。

在今年的股東信中，巴菲特將蘋果公司列為集團(tuán)四大支柱的第二位?！肮缮瘛狈Q贊蘋果CEO庫(kù)克非常恰當(dāng)?shù)貙a(chǎn)品的用戶視為自己的“初戀”。巴菲特表示，他是庫(kù)克股票回購(gòu)策略的支持者。

在本月14日接受前CBS知名主持人羅斯(Charlie Ross)專訪時(shí)，他再一次稱贊庫(kù)克是一位“出色的管理者”。最新財(cái)報(bào)顯示，蘋果公司第二財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.6%至973億美元，凈利潤(rùn)為250億美元，同比增長(zhǎng)5%。不過(guò)庫(kù)克表示，蘋果“不能幸免”于供應(yīng)鏈帶來(lái)的挑戰(zhàn)，包括與疫情相關(guān)的供應(yīng)限制可能會(huì)損害營(yíng)收40億~80億美元。

在上述訪談中巴菲特還對(duì)特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)表示了贊賞，稱他憑借“一個(gè)創(chuàng)意”與通用、福特等傳統(tǒng)車企展開(kāi)了較量，并“正在取得勝利”。與此同時(shí)，馬斯克的新目標(biāo)也將兩人聯(lián)系在了一起，28日馬斯克發(fā)布推文稱想買下可口可樂(lè)，可口可樂(lè)是伯克希爾-哈撒韋的第四大重倉(cāng)股。

此次巴菲特是否將再次提及并如何評(píng)價(jià)蘋果和庫(kù)克令外界關(guān)注。同時(shí)，之前對(duì)馬斯克的評(píng)論是否意味著伯克希爾-哈撒韋可能會(huì)開(kāi)始對(duì)電動(dòng)汽車領(lǐng)域進(jìn)行投資，他對(duì)馬斯克計(jì)劃收購(gòu)可口可樂(lè)又會(huì)有什么想法，也令外界好奇。

看點(diǎn)4:加密貨幣

加密貨幣在過(guò)去幾年的股東大會(huì)上也被頻頻提及。

比如在去年的會(huì)議上，對(duì)于當(dāng)時(shí)火熱的加密貨幣市場(chǎng)，芒格直言不諱：“我不喜歡這種虛擬貨幣綁架我們現(xiàn)有的貨幣系統(tǒng)。比特幣就好像一種憑空生出的金融產(chǎn)品，我不滿意這一點(diǎn)，我認(rèn)為這一點(diǎn)和我們文明的發(fā)展是相悖的?！?/p>

今年2月，芒格在日?qǐng)?bào)期刊公司(Daily Journal Corporation)的年會(huì)演講中再次嚴(yán)厲批評(píng)了比特幣等加密貨幣，并警告投資者不要將股市視為“賭場(chǎng)”?！跋Ｍ用茇泿拍鼙涣⒓唇?。”芒格說(shuō)道，“我當(dāng)然沒(méi)有投資加密貨幣，回避它讓我感到自豪，加密貨幣讓我不屑一顧。”

受到行業(yè)監(jiān)管及宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，加密貨幣市場(chǎng)年內(nèi)經(jīng)歷了多輪跳水行情，目前比特幣徘徊于40000美元左右，較去年11月高位回撤逾40%。如果有股東再次提及有關(guān)加密貨幣的問(wèn)題，也許芒格將再次表達(dá)自己的反感并建議投資者遠(yuǎn)離。

看點(diǎn)5:退休計(jì)劃

上周美國(guó)最大的公共養(yǎng)老基金加州公務(wù)員退休基金提交的一份監(jiān)管文件引發(fā)了媒體關(guān)注，該機(jī)構(gòu)將在本次股東大會(huì)上投票支持一項(xiàng)股東提案，計(jì)劃罷免巴菲特的伯克希爾-哈撒韋董事長(zhǎng)職位，但仍將讓他繼續(xù)擔(dān)任CEO.提案稱，如果一個(gè)人同時(shí)擔(dān)任CEO和董事長(zhǎng)，那么這兩個(gè)職位的角色就將“大大削弱”。

伯克希爾-哈撒韋董事會(huì)明確表示，反對(duì)解除巴菲特董事長(zhǎng)職位這一提議，表示“只要巴菲特?fù)?dān)任伯克希爾-哈撒韋公司的CEO，他就應(yīng)該繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)”。外界普遍認(rèn)為，提案將會(huì)被壓倒性優(yōu)勢(shì)否決。因?yàn)槌擞卸聲?huì)的支持，巴菲特持有伯克希爾-哈撒韋約16%的股份，同時(shí)控制著32%的投票權(quán)。

隨著今年8月將迎來(lái)92歲生日，人們?cè)趯ふ野头铺赝诵莸闹虢z馬跡。首先，在上文提到的專訪中，巴菲特認(rèn)為他的健康狀況非常良好，但承認(rèn)年齡已經(jīng)開(kāi)始對(duì)他造成了一些影響，偶爾會(huì)“忘了名字，無(wú)法像以前那樣快速閱讀”。他稱自己是一臺(tái)“正在衰退的機(jī)器”，但仍然“感覺(jué)很棒”。被問(wèn)及接班人問(wèn)題時(shí)，巴菲特說(shuō)，有一個(gè)人已經(jīng)就位，顯然指的是伯克希爾-哈撒韋副董事長(zhǎng)阿貝爾。

其次，暫停兩年之后，巴菲特的午餐拍賣再次回歸。2000年時(shí)，巴菲特開(kāi)啟首次慈善午餐拍賣，在過(guò)去20次拍賣中，“股神”已籌集超3400萬(wàn)美元善款。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，第21屆慈善午餐拍賣活動(dòng)將通過(guò)eBay舉行，起拍價(jià)為25000美元，拍賣中標(biāo)者可以攜帶多達(dá)七位客人在紐約曼哈頓的Smith & Wollensky牛排館與巴菲特共進(jìn)午餐。有報(bào)道稱，這將是巴菲特最后一次舉辦這項(xiàng)活動(dòng)，但并未公布具體原因。

這也可能是本次股東大會(huì)的最大懸念，巴菲特是否將公布自己的退休計(jì)劃？