天風(fēng)證券表示，電網(wǎng)最高用電負荷連年攀高，電力供需“平時充裕、尖峰緊張”矛盾日益凸顯，虛擬電廠成為經(jīng)濟性最優(yōu)解決方案，滿足5%的峰值負荷僅需投資500-600億元，僅約為火電投資的1/8.伴隨政策助力，中國虛擬電廠市場有望跑步進入成熟期，多領(lǐng)域企業(yè)紛紛布局，客戶資源開發(fā)能力、運營實力或?qū)?gòu)筑虛擬電廠行業(yè)壁壘。

【資料圖】

全文如下

天風(fēng)·環(huán)保公用 | 如何看待虛擬電廠投資價值？

電力“平時充裕、尖峰緊張”矛盾凸顯，虛擬電廠為經(jīng)濟性最優(yōu)方案

伴隨中國用電結(jié)構(gòu)中三產(chǎn)和居民消費比重的不斷增加，二者的時段性需求模式會使得用電負荷呈現(xiàn)“峰值拉伸式”的增長特征，電網(wǎng)用電峰值負荷連創(chuàng)新高，電力供需“平時充裕、尖峰緊張”矛盾日益凸顯，虛擬電廠或為經(jīng)濟性最優(yōu)解決方案。根據(jù)國家電網(wǎng)測算，通過火電廠實現(xiàn)電力系統(tǒng)削峰填谷，滿足5%的峰值負荷需要投資4000億；而通過虛擬電廠，在建設(shè)、運營、激勵等環(huán)節(jié)投資僅需500-600億元。

虛擬電廠核心在于“聚合”和“通信”，現(xiàn)階段側(cè)重于需求側(cè)響應(yīng)

虛擬電廠是一種通過先進信息通信和監(jiān)測控制技術(shù)，實現(xiàn)對海量分布式能源、儲能系統(tǒng)、可控負荷(電動汽車)等的聚合和協(xié)調(diào)優(yōu)化，有利于充分挖掘系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)能力和需求側(cè)資源。目前中國虛擬電廠建設(shè)尚未形成成熟的成套解決方案，處于概念驗證和試點階段：“十三五”時期，江蘇、上海、河北、山東等地相繼開展了VPP試點，且以需求側(cè)響應(yīng)模式為主。伴隨政策陸續(xù)出臺，中國虛擬電廠市場有望跑步進入成熟期。

多領(lǐng)域企業(yè)紛紛布局，客戶資源開發(fā)能力構(gòu)筑核心競爭力

虛擬電廠作為資本、資源和技術(shù)高度密集型行業(yè)，具有一定進入壁壘，但由于行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?，吸引了眾多領(lǐng)域企業(yè)入局，包括電網(wǎng)領(lǐng)域信息化板塊企業(yè)、智慧能源/IT領(lǐng)域方案提供商、新能源/新型儲能等領(lǐng)域企業(yè)。

我們認為對于虛擬電廠參與者，在虛擬電廠發(fā)展初期，用戶側(cè)與發(fā)電側(cè)資源參與意愿均不強，且商業(yè)模式不夠清晰，因此虛擬電廠參與者的核心在于“做大”，核心競爭要素在于客戶資源的開發(fā)；而隨著市場的成熟，虛擬電廠開始與電力市場實現(xiàn)對接，運營商的競爭力將逐步由客戶資源開發(fā)向運營實力切換。

投資建議

電網(wǎng)最高用電負荷連年攀高，電力供需“平時充裕、尖峰緊張”矛盾日益凸顯，虛擬電廠成為經(jīng)濟性最優(yōu)解決方案，滿足5%的峰值負荷僅需投資500-600億元，僅約為火電投資的1/8.伴隨政策助力，中國虛擬電廠市場有望跑步進入成熟期，多領(lǐng)域企業(yè)紛紛布局，客戶資源開發(fā)能力、運營實力或?qū)?gòu)筑虛擬電廠行業(yè)壁壘。建議關(guān)注【國能日新】【國網(wǎng)信通】【恒實科技】【中國天楹】【清大科越】(擬上市)。

風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，用電需求不及預(yù)期，電價下調(diào)的風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇，來水情況不及預(yù)期、煤價波動的風(fēng)險等。

（文章來源：財聯(lián)社）

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