17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年研究經(jīng)驗(yàn)，6年基金管理經(jīng)驗(yàn)，扎實(shí)的投研經(jīng)歷已將袁曦打磨成了一位深耕行業(yè)的投資熟手。作為銀河基金股票投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理，袁曦一直秉承長期主義、成長風(fēng)格和價值投資，一路穩(wěn)扎穩(wěn)打。

采訪中，袁曦對于今年上半年的跌宕行情記憶猶新。她坦言，在市場波動的那段時間，她聽了很多線上會議，與很多專家、上市公司進(jìn)行了交流，對產(chǎn)業(yè)鏈做了充分驗(yàn)證，最終堅持了自己的持倉決定，而后續(xù)的反彈也證明她的選擇是正確的。

(資料圖片)

市場風(fēng)格變幻莫測，尋找確定性資產(chǎn)的難度也在加大。“堅守本心，以不變應(yīng)萬變”成為了袁曦的投資法門，她堅持立足基本面，追求中長期景氣的行業(yè)和個股。

投資非?？粗芯皻舛?/p>

做投資時，袁曦會基于對宏觀、中觀的初步判斷，選擇一些景氣度相對較好的行業(yè)。她看重景氣度，特別是中長期維度的景氣度變化，短期操作則相對較少。

她更傾向于在景氣度較高的，或者景氣邊際改善的行業(yè)里做選擇。她不介意買的個股是“白馬”還是“黑馬”，更看中行業(yè)及個股未來的成長性。她坦言，自己也可能在一些非景氣賽道的細(xì)分子行業(yè)或部分個股上布局，但一般不會考慮重倉。

袁曦重倉的行業(yè)都有比較高的科技含量，這就要求她對產(chǎn)業(yè)的細(xì)節(jié)會反復(fù)推敲。她十分注重和專家的交流，無論是公司內(nèi)部的研究團(tuán)隊，還是外部的產(chǎn)業(yè)專家。她認(rèn)可跟蹤和驗(yàn)證的重要性，對行業(yè)的動態(tài)時刻保持關(guān)注，通過上下游各個環(huán)節(jié)來驗(yàn)證獲取的信息是否準(zhǔn)確。

在談及A股市場的賽道輪動時，袁曦表示，賽道輪動的背后是景氣度的變化和此消彼長?！白鐾顿Y，我仍堅信景氣度是非常關(guān)鍵的，是需要重點(diǎn)去判斷的?！彼龔?qiáng)調(diào)。

仍看好光伏和新能源領(lǐng)域

對于未來的投資方向，袁曦看好光伏、新能源車等領(lǐng)域的未來發(fā)展。

偏上游緊缺環(huán)節(jié)的機(jī)會是她的關(guān)注重點(diǎn)之一。比如，在光伏領(lǐng)域，袁曦認(rèn)為去年到今年硅料整體價格在高位，但考慮到供給增加，后續(xù)硅料的價格大概率會回調(diào)，所以承壓較大的組件環(huán)節(jié)有望在明年修復(fù)。相較之下，高純石英砂可能成為最緊張的上游資源之一，或可重點(diǎn)布局。

在袁曦看來，上半年光伏反彈幅度較大，主要還是有足夠強(qiáng)勁的基本面支撐。從今年看明年，她覺得光伏行業(yè)一些細(xì)分的子行業(yè)還是具有廣闊的發(fā)展空間。

整車方面，袁曦判斷，新能源車行業(yè)的銷售情況高于預(yù)期，包括電池在內(nèi)的環(huán)節(jié)也在二季度得到了盈利修復(fù)。隨著上游、中游一些資源價格的下探，部分環(huán)節(jié)盈利修復(fù)，發(fā)展行情依然可期。

在談到市場對新能源車未來的走勢有較大分歧時，袁曦表示，新能源車的表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，對于部分投資者擔(dān)憂的市場滲透率問題，可以參考消費(fèi)電子行業(yè)的發(fā)展情況，因?yàn)橹喂蓛r上漲不是靠滲透率，而是靠業(yè)績的爆發(fā)。

對于本次即將發(fā)行的新產(chǎn)品銀河價值成長混合，袁曦表示會聚焦光伏、新能源車、財富管理等方向，同時也會關(guān)注港股的投資機(jī)會，她會重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域政策糾偏所帶來的機(jī)會。

面對風(fēng)格變換選擇堅守

在談及做基金經(jīng)理這些年的感受時，袁曦坦言，自己最大的快樂就是每天獲取新知識。她是一個樂觀的人，持續(xù)學(xué)習(xí)給了她很大的快樂和滿足。

近年來，宏觀因素對市場風(fēng)格的影響不小，不少投資者的目光都轉(zhuǎn)向了周期股。在袁曦看來，宏觀層面的博弈具有較強(qiáng)的不確定性，相比之下更傾向于研究一家公司的基本面。采訪中，袁曦表示自己是一個堅守本心的人。過去幾年，產(chǎn)品的成績對她的投資框架做了驗(yàn)證，即便當(dāng)前市場風(fēng)格暫時不在自己這邊，她也會以較大的耐心來應(yīng)對。

“我會冷靜分析，業(yè)績的波動是我個人判斷的問題，還是市場風(fēng)格變化帶來的行情？”在她看來，基本面出了問題要糾偏，但如果產(chǎn)業(yè)調(diào)研證明她的判斷沒錯，那么，在面對市場的風(fēng)格變換時，她會選擇堅守。

在采訪接近尾聲時，袁曦表達(dá)了對中國權(quán)益市場未來的展望。她認(rèn)為，居民儲蓄達(dá)到一定的增幅后就會外溢，而外溢比較好的方向之一就是權(quán)益市場。在資管新規(guī)落地，房地產(chǎn)市場節(jié)奏放緩的大背景下，居民的財富管理預(yù)期也發(fā)生了變化，拉長時間來看，權(quán)益市場仍是一個比較好的投資方向。袁曦認(rèn)為：“市場悲觀的時候往往也存在機(jī)會。當(dāng)下，我對中國權(quán)益市場的未來發(fā)展抱有充分的信心?！?

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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