常州長青科技股份有限公司(簡稱“長青科技”)近日更新了深交所主板IPO申報稿。公司此次計劃募資52598.58萬元，分別用于復(fù)合材料產(chǎn)能擴建項目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)項目和補充流動資金。

作為一家以三明治復(fù)合材料為基礎(chǔ)，產(chǎn)品主要面向軌道交通和建筑裝飾兩大領(lǐng)域的公司，長青科技在軌道交通領(lǐng)域的業(yè)務(wù)壓力日漸增加，公司近年來大力拓展建筑裝飾業(yè)務(wù)。然而，《經(jīng)濟參考報》記者注意到，公司報告期內(nèi)(指2019年至2021年，下同)主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，存貨高企存減值風險。此外，長青科技曾引入外部機構(gòu)并簽訂了對賭協(xié)議，相關(guān)協(xié)議中存在業(yè)績承諾、股份回購等特殊權(quán)利條款等，但公司在接受中信證券上市輔導(dǎo)后不久，便將上述協(xié)議解除。對于上述問題，《經(jīng)濟參考報》記者致函長青科技證券事務(wù)部進行采訪，但公司方面并沒有對具體問題進行回復(fù)。

存貨規(guī)模居高不下

【資料圖】

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，長青科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為42003.75萬元、51160.26萬元和48022.53萬元，其中2021年同比下滑6.13%；同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7100.53萬元、7097.42萬元和6610.02萬元，其中2020年和2021年分別同比下滑0.04%和6.87%。報告期各期，公司按統(tǒng)一口徑計算的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.10%、36.69%和35.42%。

在招股書中，長青科技共列舉了今創(chuàng)集團、威奧股份和晶雪節(jié)能等三家上市公司作為同行業(yè)可比公司。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，今創(chuàng)集團的營業(yè)收入分別為37.53億元、38.78億元和37.94億元；威奧股份的營業(yè)收入分別為16.09億元、11.63億元和6.15億元；晶雪節(jié)能的營業(yè)收入分別為6.54億元、7.73億元和9.14億元，均高于長青科技。

長青科技稱，公司產(chǎn)品得到了越來越多的客戶認可，但公司目前的產(chǎn)能限制了公司的發(fā)展速度。隨著公司不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，不斷開拓新的客戶，公司目前的生產(chǎn)能力不能滿足未來市場需求，有待進一步提升。報告期內(nèi)，長青科技的產(chǎn)能利用率分別為94.98%、101.04%和100.47%，部分產(chǎn)品產(chǎn)銷率超過100%。

此次IPO，長青科技計劃募資52598.58萬元，分別用于復(fù)合材料產(chǎn)能擴建項目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)項目和補充流動資金。其中，復(fù)合材料產(chǎn)能擴建項目為本次募資重點項目，待該項目達產(chǎn)后，預(yù)計將新增年產(chǎn)軌道交通車輛地板320列、其他軌道交通內(nèi)裝件75列、軌道交通逃生門系統(tǒng)60列、軌道交通增強塑料件座椅90列的生產(chǎn)能力；子公司江蘇艾德利將新增鋁蜂窩板產(chǎn)品50萬平方米、石材蜂窩板產(chǎn)品10萬平方米、不銹鋼蜂窩板產(chǎn)品10萬平方米的生產(chǎn)能力。

值得注意的是，在募資擴產(chǎn)的同時，長青科技近年來存貨規(guī)模持續(xù)增加，截至報告期各期末分別為10157.67萬元、11691.77萬元和12075.13萬元，分別占當期流動資產(chǎn)的21.27%、23.72%和24.37%。從存貨結(jié)構(gòu)來看，公司存貨中的原材料分別為3681.66萬元、4453.32萬元和5638.07萬元，分別占當期存貨總額的34.85%、37.04%和45.47%。2019年至2021年，長青科技存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.42次/年、2.93次/年、2.62次/年。而公司所采購的主要原材料為鋁材類，自今年3月以來，國內(nèi)鋁合金現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，而供應(yīng)量維持高位，若鋁價未來持續(xù)下跌，長青科技將存在存貨減值風險。

輔導(dǎo)期內(nèi)解除IPO對賭協(xié)議

據(jù)招股書介紹，長青科技的前身為常州長青埃濰交通設(shè)備有限公司(簡稱“長青有限”)，2010年12月，長青有限召開董事會，同意公司注冊資本由220萬美元增加至275萬美元，新增注冊資本55萬美元，新增注冊資本由新股東深創(chuàng)投、常州紅土、武進紅土、北京紅土、東方富海和交銀國際認繳，認繳金額分別為22萬美元、11萬美元、8.8萬美元、5.87萬美元、4.4萬美元和2.93萬美元，出資比例分別為8%、4%、3.2%、2.13%、1.60%和1.07%。

據(jù)招股書介紹，深創(chuàng)投、武進紅土曾于2019年末分別持有江蘇麗島新材料股份有限公司(簡稱“江蘇蘇麗”)0.89%和0.85%的股份。報告期內(nèi)，長青科技分別向江蘇蘇麗采購了1126.93萬元、2202.81萬元和3663.13萬元，其原材料采購占比分別為6.40%、9.27%和15.89%。

自上述機構(gòu)入股以來，長青科技的控股股東及實控人便和其簽訂了多個批次、對應(yīng)不同投資者的對賭協(xié)議。相關(guān)投資協(xié)議中存在業(yè)績承諾、業(yè)績補償、股份回購、優(yōu)先認購、優(yōu)先清算、反稀釋等特殊權(quán)利條款，但長青科技并沒有在招股書中進行詳細披露。

2021年8月至11月，協(xié)議各方簽訂了《投資合同書之補充合同》，上述關(guān)于業(yè)績承諾、業(yè)績補償、上市承諾的條款，自長青科技向中國證監(jiān)會或證券交易所遞交首次公開發(fā)行股票并上市的申報材料之日起自動終止、自始無效且不再恢復(fù)，并按照長青科技現(xiàn)有及上市后適用的《公司章程》規(guī)定行使股東權(quán)利；同時約定，若長青科技發(fā)生公司上市申請撤回、被駁回、不予核準等情形，則由長青科技控股股東或?qū)嶋H控制人進行股份回購。除此之外，長青科技不存在其他對賭協(xié)議。

根據(jù)證監(jiān)會此前發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》，投資機構(gòu)在投資發(fā)行人時約定對賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報前清理，但同時滿足以下要求的可以不清理：一是發(fā)行人不作為對賭協(xié)議當事人；二是對賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；三是對賭協(xié)議不與市值掛鉤；四是對賭協(xié)議不存在嚴重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴重影響投資者權(quán)益的情形。

對于上述對賭協(xié)議是否徹底清除，是否存在潛在糾紛？是否仍將長青科技作為協(xié)議當事人？針對這些問題，《經(jīng)濟參考報》記者致函長青科技證券事務(wù)部進行采訪，長青科技方面回復(fù)稱：如有采訪問題超出招股說明書中的內(nèi)容，我司在應(yīng)遵守信息披露制度的要求下，暫不方便回復(fù)。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

關(guān)鍵詞： 長青科技 復(fù)合材料 軌道交通