定增折扣率和公司質(zhì)地都是定增標(biāo)的吸引機(jī)構(gòu)投資者參與的重要因素，但從長期來看，公司質(zhì)地可能才是真正能帶來長期投資回報的關(guān)鍵。

相較于今年上半年，三季度定增市場已經(jīng)開始回暖，也吸引到了公募基金公司的搶購。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，以增發(fā)公告日計算，截至9月27日，三季度公募基金公司參與定增認(rèn)購總額超過380億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，定增折扣率和公司質(zhì)地都是定增標(biāo)的吸引機(jī)構(gòu)投資者參與的重要因素，但從長期來看，公司質(zhì)地可能才是真正能帶來長期投資回報的關(guān)鍵。因此，處于高景氣周期、公司管理能力優(yōu)秀、業(yè)績增長確定性較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更容易吸引到機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。

七家公募獲配“眼茅”

9月27日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，旗下基金參與了愛爾眼科非公開發(fā)行股票的認(rèn)購，廣發(fā)恒通六個月持有、廣發(fā)集遠(yuǎn)債券、廣發(fā)醫(yī)療保健等13只基金獲配。

據(jù)愛爾眼科公告，此次發(fā)行價格26.49元/股，募集資金總額35.36億元，發(fā)行對象最終確定14家，限售期6個月。

其中，工銀瑞信基金以2378.26萬股的獲配額度，居于首位。

此外，廣發(fā)基金、財通基金、交銀施羅德基金、農(nóng)銀匯理基金、鵬華基金、華夏基金等公募基金公司也出現(xiàn)在了愛爾眼科定增獲配名單。

9月27日，愛爾眼科報收28.86元/股，當(dāng)日股價上漲8.62%，較定增發(fā)行價格來看，已有浮盈。以獲配股數(shù)最多的工銀瑞信基金來看，浮盈已超過5600萬元。

2022年上半年，愛爾眼科是基金經(jīng)理眼里的“香餑餑”，共有1016只基金持有該基金，占流通股比例19.8%。其中，持倉名單中不乏葛蘭、張坤、劉彥春、朱少醒等頂流基金經(jīng)理的身影。

愛爾眼科2022年中報顯示，“公募一姐”葛蘭掌舵的中歐醫(yī)療健康、張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選分別位居愛爾眼科第四、第十大流通股東。

此次，中歐基金和易方達(dá)基金也參加了愛爾眼科非公開發(fā)行股票的認(rèn)購，但是并沒能獲配。

9月27日，醫(yī)藥生物板塊(申萬)上漲4.82%。但今年以來，醫(yī)藥生物板塊下跌28.52%，跌幅居于前列。

“越跌越買”，不僅愛爾眼科受追捧，海吉亞醫(yī)療也在近日被易方達(dá)基金大舉買入，超過5%的舉牌線。香港聯(lián)交所公告顯示，易方達(dá)基金分別在9月14日、9月22日買入海吉亞醫(yī)療，占比達(dá)到5.02%、6.04%。目前，易方達(dá)基金已成為海吉亞醫(yī)療第五大股東。

對于醫(yī)藥板塊的后續(xù)表現(xiàn)，市場上也有不同的聲音。

“醫(yī)藥多板塊觸底時刻到來，當(dāng)下即為長周期上升起點?！?民生證券指出，回顧今年Q2整體醫(yī)藥板塊運(yùn)行情況，醫(yī)藥整體及多個子版塊增速較低，醫(yī)藥板塊Q2營收同比增速僅1.72%，醫(yī)藥多板塊觸底時刻已經(jīng)到來，未來恢復(fù)性增長可期。其次當(dāng)下藥品集采已經(jīng)到后周期，器械耗材集采也已過中段，創(chuàng)新引導(dǎo)將逐步體現(xiàn)，很多創(chuàng)新公司商業(yè)化產(chǎn)品開始放量，看好創(chuàng)新板塊底部崛起，拉動整個醫(yī)藥板塊長周期上升。

銀河證券研報指出，醫(yī)藥熱門賽道抱團(tuán)依舊，抱團(tuán)瓦解前白馬股難有大行情。醫(yī)藥抱團(tuán)賽道主要集中于醫(yī)療服務(wù)、生物制品和醫(yī)療器械等領(lǐng)域，即使這些賽道從去年便開始大跌，機(jī)構(gòu)仍然堅定抱團(tuán)，甚至持倉占比仍然穩(wěn)中有升。當(dāng)前，醫(yī)藥熱門賽道仍有較為擁擠的抱團(tuán)現(xiàn)象，這不是情緒見底的標(biāo)志，白馬股仍將長時間磨底或者進(jìn)一步快速下跌。

定增市場回暖

相較于今年上半年，三季度定增市場已經(jīng)開始回暖。

數(shù)據(jù)顯示，以增發(fā)公告日計算，截至9月27日，三季度公募基金公司參與定增認(rèn)購總額超過380億元。

其中，財通基金在三季度參與定增55只股票，以120.14億元的認(rèn)購總額居于首位。諾德基金參與了50只股票的定增，認(rèn)購總額達(dá)到64.45億元，居于第二名。

此外，興證全球基金、華夏基金、廣發(fā)基金、中歐基金在三季度的定增認(rèn)購總額均超過10億元。

從單個股票的三季度定增募資總額來看，寧德時代以410元/股的增發(fā)價格，增發(fā)1.1億股，募集450億元，居于首位。徐工機(jī)械增發(fā)69.7億股，募集金額達(dá)386.86億元。

三季度，上海機(jī)場、潤澤科技、文山電力、大全能源定增募集資金均超過100億元。

那么，為何定增會吸引諸多機(jī)構(gòu)的搶購？

“定增折扣率和公司質(zhì)地都是定增標(biāo)的吸引機(jī)構(gòu)投資者參與的重要因素，但從長期來看，公司質(zhì)地可能才是真正能帶來長期投資回報的關(guān)鍵，因此處于高景氣周期、公司管理能力優(yōu)秀、業(yè)績增長確定性較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更容易吸引到機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注?！彼侥寂排啪W(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對《國際金融報》記者表示。

雖然隨著再融資新規(guī)出爐，將發(fā)行價格的下限從參考價格的9折變?yōu)?折，增加了定增發(fā)行價格的折扣收益。但是，競價時投資者并不知道后續(xù)市場走勢，也會面臨定增破發(fā)的風(fēng)險。

“市場處于低位的時候，參與定增的安全性更高，因為標(biāo)的本身的估值就相對便宜，而折扣率因為震蕩行情往往也會更大，再加上市場處于低位的時候，繼續(xù)再下行的空間相對比較有限，因此能帶來更厚的安全邊際。定增是否會破發(fā)取決于兩個方面的因素，一方面是定增時的市場點位，另一方面是定增標(biāo)的的質(zhì)地及所在行業(yè)是否優(yōu)良?！?劉寸心表示。

大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛對《國際金融報》記者表示，有個簡單辦法去處理：當(dāng)定增的報價市場情緒高亢時，我們比較謹(jǐn)慎，當(dāng)報價者對未來悲觀，或者市場資金面緊張，大量定增票是底價附近發(fā)行時，就激進(jìn)一點。當(dāng)然要獲得高勝率和收益率，還和所選股票有很大關(guān)系。折扣和項目的基本面，也要綜合考量。

（文章來源：證基風(fēng)云）

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