中信建投研報認為，近期國產片恢復定檔及進口片引進的消息，或將是供給端恢復信號，但需求端仍需重磅電影拉動觀影需求?！栋⒎策_：水之聲》將于12月16日于北美上映，建議關注國內引進進展。如供需同步復蘇，預計受益標的包括：1)受益觀影需求復蘇的電影公司；2)受益大盤表現(xiàn)的龍頭。

全文如下

行業(yè)供需觸底，關注《阿凡達2》等重磅定檔進展，或催化行業(yè)復蘇

1、影院營業(yè)率：北京馬拉松開幕或是線下娛樂恢復信號

(相關資料圖)

據新京報2022年11月2日報道，北京市政府批準2022貝殼北京馬拉松比賽于11月6日舉行，北京市公安局公安交通管理局已發(fā)布比賽路線的交通管制措施。盡管據貓眼11月2日影院營業(yè)率為57.17%，仍處低谷期，隨著線下大型娛樂活動開始恢復，我們預計影院營業(yè)率也將開始反彈，關注后續(xù)恢復情況。

2、供給端：近期國產片和進口片已有供給恢復信號

1)國產片：自十一國慶檔期后，影片供給出現(xiàn)短暫不足，但近期已有恢復跡象。據貓眼APP，近期陸續(xù)有多部國產影片定檔今年剩余檔期，其中在11月4日有共6部影片將上映。但定檔今年的影片中，除東野圭吾同名小說改編的《綁架游戲》定檔12月23日以外，其余均為中小成本電影。

2)進口片：據新浪電影10月31日報道，美國驚悚冒險電影《墜落》已確定引進內地，但檔期未定。我們認為進口片引進及定檔，或將是行業(yè)恢復的重要信號。

3、需求端：重磅影片定檔預計催化觀影需求復蘇

如《阿凡達2》《流浪地球2》等重磅確定上映，預計將帶動觀影需求恢復。近期由于影片供給不足，觀影需求受較大影響。今年十一假期后的10月8日至31日累計票房6.42億元，而去年同期達31.89億元。我們認為主要系去年同期一方面國慶檔影片表現(xiàn)較好，另一方面有《沙丘》《007:無暇赴死》等補充10月剩余檔期。

我們認為現(xiàn)階段觀影需求的恢復，需要由重磅影片上映推動。據華策影視2022年三季報，《流浪地球2》預計2023年春節(jié)檔上映，同時建議關注《阿凡達：水之聲》引進進展。預計多部重磅定檔將共同帶動行業(yè)復蘇。

投資建議：近期國產片恢復定檔及進口片引進的消息，或將是供給端恢復信號，但我們認為需求端仍需重磅電影拉動觀影需求。《阿凡達：水之聲》將于12月16日于北美上映，建議關注國內引進進展。如供需同步復蘇，我們預計受益標的包括1)受益觀影需求復蘇的電影公司：關注光線傳媒的重磅動畫《深?！泛筒┘{影業(yè)的主旋律影片《無名》定檔進展，看好重磅影片定檔催化公司估值；2)受益大盤表現(xiàn)的龍頭：關注票務龍頭貓眼娛樂、影院龍頭萬達電影。

（文章來源：證券時報·e公司）

關鍵詞： 中信建投 電影行業(yè) 阿凡達2