日前，上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)科創(chuàng)板總經(jīng)理蔡建春在第五屆虹橋國際經(jīng)濟論壇“中國資本市場高質(zhì)量對外開放”分論壇上提及，上交所將持續(xù)提升服務(wù)科技創(chuàng)新能級。堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位，鼓勵和支持更多“硬科技”企業(yè)上市，打造支持科技創(chuàng)新的良好市場生態(tài)。

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不久前，港交所也掛出針對特?？萍脊镜纳鲜兄贫茸稍兾募?，建議通過增設(shè)《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章，包括考慮降低新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)這五個“硬科技”行業(yè)內(nèi)的特專科技公司在港上市的門檻。

不到一個月，兩大交易所都在積極釋放出信號要加碼對“硬科技”企業(yè)上市的支持力度。

著名財經(jīng)評論員譚浩俊在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，加大對“硬科技”企業(yè)的支持力度本應(yīng)當是證券市場必須做出的一種積極姿態(tài)，就我國目前的經(jīng)濟發(fā)展情況來看，經(jīng)濟總量已經(jīng)上去了，經(jīng)濟速度也較快，但在科技實力方面與發(fā)達國家還存在一定差距，特別是一些企業(yè)的核心競爭力，為此必須加大對“硬科技”企業(yè)的支持力度，尤其是在“卡脖子”技術(shù)、高端技術(shù)等領(lǐng)域。

我國經(jīng)濟發(fā)展正從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新成為推動經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。安永華南區(qū)審計服務(wù)主管合伙人徐菲對記者表示，“硬科技”成為推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新引擎，也是我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在此大背景下，“硬科技”領(lǐng)域的發(fā)展將會保持高增長態(tài)勢，“硬科技”企業(yè)已迎來發(fā)展的黃金時代，而資本市場將是“硬科技”企業(yè)成功之路上的重要助力。

交易所紛紛加碼

上交所科創(chuàng)板“硬科技”賽道主要包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域。港交所第18C章咨詢版本涉及的五大特?？萍夹袠I(yè)為新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

“港交所18C章與科創(chuàng)板在新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)領(lǐng)域均存在交叉重合，但港交所第18C章中的新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)不在科創(chuàng)板重點推薦領(lǐng)域列舉的具體行業(yè)中，而科創(chuàng)板的生物醫(yī)藥領(lǐng)域則對應(yīng)港交所18A章標準?！毙旆葡蛴浾叻治?，港交所18C章的咨詢文件與上交所科創(chuàng)板在行業(yè)定位存在相似之處，但二者各有側(cè)重。此外，從表面看，兩大交易所是在競爭，但如果更詳細地去分析，就會發(fā)現(xiàn)滬港兩地交易所更多是協(xié)同與互補。

安永分析指出，港交所18C章主要關(guān)注預(yù)期市值且上市要求更高，預(yù)期市值需達80億或150億港元，注重上市發(fā)行人歷史融資情況?？苿?chuàng)板則整體考慮企業(yè)市值、收入、利潤、現(xiàn)金流等綜合財務(wù)表現(xiàn)。安永還認為，上交所科創(chuàng)板與港交所18C章的上市路徑各有優(yōu)勢，并有交叉呼應(yīng)，有利于科技創(chuàng)新企業(yè)選擇適當?shù)穆窂奖M早完成上市目標。

“科創(chuàng)板提出了不同于傳統(tǒng)板塊的上市要求，為具有相對技術(shù)先進性的創(chuàng)新型高科技企業(yè)利用資本市場不斷發(fā)展提供了孵化成長的機會；而港交所經(jīng)過對比研究美股、A股等對科技公司的上市要求，本次針對特?？萍脊旧鲜幸?guī)則的修訂將大幅降低科技企業(yè)，特別是‘硬科技’公司在港上市的營收門檻，對商業(yè)化程度不足的大型科技公司來說將是重要的發(fā)展機遇?！毙旆茖τ浾弑硎?。

科創(chuàng)板運行三年來，支持“硬科技”企業(yè)上市成為上交所持續(xù)推進的一項動作。近日，蔡建春指出，上交所將堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位，鼓勵和支持更多“硬科技”企業(yè)上市，打造支持科技創(chuàng)新的良好市場生態(tài)。積極支持科創(chuàng)債、雙創(chuàng)債發(fā)行，不斷拓寬科技創(chuàng)新領(lǐng)域的多元融資渠道，將不斷促進投融資協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。他表示，接下來將繼續(xù)落實全面深化改革任務(wù)。堅持注冊制改革“三原則”，切實承擔起改革實施主體責任，進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用，優(yōu)化上市審核、發(fā)行承銷、交易等一系列制度機制。

關(guān)于上交所持續(xù)支持“硬科技”企業(yè)上市的表態(tài)，譚浩俊表示，積極支持“硬科技”企業(yè)上市，不應(yīng)當成為交易所一時的需要，而應(yīng)當成為交易所的常態(tài)化工作，并納入到交易機構(gòu)、引薦機構(gòu)、中介機構(gòu)的考核范疇。

與此同時，香港正憑借其背靠祖國內(nèi)地的獨特優(yōu)勢和成熟的資金流通機制，也在滿足“硬科技”類企業(yè)在港上市的多元化需求。

關(guān)于兩大證券交易所都在對“硬科技”型企業(yè)采取一些比較傾斜的政策，在譚浩俊看來，“這對‘硬科技’企業(yè)來說是機遇，對兩大交易所的發(fā)展實際也是一種機遇，交易所不可能都是房地產(chǎn)、虛擬經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)的公司，也需要更多的科技型的實體企業(yè)。”

背后原因幾何？

港交所本次擬對特?？萍计髽I(yè)上市修規(guī)、上交所持續(xù)不斷支持“硬科技”企業(yè)上市背后透露了什么信息？

今年以來，港交所上市企業(yè)業(yè)績低迷，港股大市成交量縮水，被認為是港交所本次擬修規(guī)背后的原因，同時港交所也看到了科技企業(yè)IPO帶來的一些機遇。摩根大通中國科技投行業(yè)務(wù)負責人朱圓圓在一場線上研討會上表示，港交所設(shè)立新章節(jié)是因為看到一些新的科技企業(yè)IPO金額很大，此外，港交所現(xiàn)有的上市章節(jié)主要面向工業(yè)、消費等比較傳統(tǒng)的行業(yè)，推出新的針對科技行業(yè)的章節(jié)也是為了能夠吸引到更多高質(zhì)量的發(fā)行人到港交所上市。

“兩地交易所吸引更多‘硬科技’公司上市，也為提升自身在國際資本市場的競爭力?！毙旆普f道，香港交易所自2018年4月開始進行了一系列上市制度改革，逐步優(yōu)化調(diào)整主板上市規(guī)則，新增了第18A章、第8A章及第19C章，向新經(jīng)濟、科技公司敞開大門，持續(xù)為科技公司的融資需求提供支持；同時，這些新經(jīng)濟、科技公司也正不斷重塑香港資本市場的結(jié)構(gòu)，讓香港資本市場煥然一新。中國經(jīng)濟規(guī)模會持續(xù)增長，全球都樂于投資內(nèi)地資產(chǎn)，希望從中國快速增長的紅利中分得一杯羹。由此可見，吸引更多新經(jīng)濟、科技公司赴港上市，為國際投資者提供更多元化的投資標的，不僅能提升港交所在國際資本市場的吸引力和競爭力，也是應(yīng)對市場走弱壓力最直接的手段。

而科創(chuàng)板2018年設(shè)立后，已經(jīng)對資本市場起到了助力作用，科創(chuàng)板自設(shè)立以來，便聚焦支持“硬科技”企業(yè)，積極探索，為科創(chuàng)企業(yè)量身定制發(fā)行上市、信息披露、再融資、并購重組、股權(quán)激勵等創(chuàng)新制度，為“硬科技”企業(yè)成長提供肥沃土壤，支持一大批處于關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)借力資本市場加快發(fā)展。而上交所也要進一步加大對科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)上市的支持。

在譚浩俊看來，如果交易所沒有一些很好的“硬科技”企業(yè)做支撐，整個交易市場的健康度、穩(wěn)定性、對投資者的吸引力也會受到影響，為此交易所關(guān)注“硬科技”企業(yè)，實際上也是關(guān)注交易所自身和資本市場的健康發(fā)展，也是關(guān)注投資者對資本市場的興趣所在。

科創(chuàng)板交出亮眼答卷

此外，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，面對復雜的國內(nèi)外形勢和多重超預(yù)期因素的沖擊，“硬科技”公司表現(xiàn)出的活力和韌性是交易所們加大對“硬科技”公司爭奪的一大因素。

截至10月31日，上交所科創(chuàng)板480家上市公司披露了2022年前三季度經(jīng)營業(yè)績信息?？傮w來看，科創(chuàng)板公司在面對復雜的國內(nèi)外形勢和多重超預(yù)期因素沖擊下，前三季度整體業(yè)績延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤同比較大幅度提升，充分體現(xiàn)了“硬科技”公司的活力和韌性，成為助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的一支生力軍。

蔡建春也指出，科創(chuàng)板繼續(xù)交出亮眼答卷，前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長33%和25%，顯示了較好的成長性。隨著國家穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施漸次落地，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復，我國超大規(guī)模市場潛力大、韌性強、活力旺，我們對資本市場未來的長期健康發(fā)展充滿信心。

據(jù)上交所方面提供給本報記者的資料，科創(chuàng)板運行三年多以來，已經(jīng)匯聚了超過480家上市公司，成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，也是注冊制實施以來專精特新企業(yè)上市的主要集聚地。IPO募集資金超過7300億元，其中包含45家未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、6家紅籌企業(yè)、19家第五套標準(指《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》中給出的科創(chuàng)板的五套上市標準)上市企業(yè)。這些不符合此前A股上市條件的特殊類型企業(yè)，借助科創(chuàng)板登陸境內(nèi)資本市場實現(xiàn)直接融資，并在上市后取得了跨越式發(fā)展。

譚浩俊表示，近年來，“硬科技”企業(yè)對經(jīng)濟穩(wěn)定、經(jīng)濟增長確實發(fā)揮了非常重要的作用，為此，支持“硬科技”企業(yè)不僅僅是上市公司政策，國家各部門的政策也應(yīng)該向“硬科技”企業(yè)傾斜，政府部門和交易所、融資平臺等都應(yīng)該對“硬科技”企業(yè)給予更多的關(guān)注和關(guān)心，同時“硬科技”企業(yè)也應(yīng)該抓住機遇。

深度科技研究院院長張孝榮對記者表示，資本市場要鼓勵更多企業(yè)從事具有未來主導性的科技領(lǐng)域，不光要突破“卡脖子”技術(shù)的制約，還關(guān)系到未來國際市場的主導權(quán)之爭。不過，張孝榮提醒說，新創(chuàng)“硬科技”公司經(jīng)營風險大，商業(yè)化能力薄弱，在政策驅(qū)動下，通過IPO到股市融資的確可以增強其發(fā)展內(nèi)生動力，但當前時期比較敏感，無論是A股還是H股均處于歷史低谷期，交易活躍度下降，企業(yè)上市容易出現(xiàn)破發(fā)。此外，鼓勵新創(chuàng)“硬科技”企業(yè)上市，如果把關(guān)不嚴，上市數(shù)量過多，市場容易集聚風險，造成有限的資金分流，反而給大盤帶來動蕩。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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