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八大券商主題策略:當前政策底已相對明確!對地產(chǎn)板塊持續(xù)催化 兩條主線曝光 環(huán)球視訊

每日主題策略討論,東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點,揭秘行業(yè)現(xiàn)狀,觀察行情走勢,提前為您把脈A股。


(資料圖)

平安證券:2023年行業(yè)洗牌將逐步塵埃落定 更加考驗各家房企硬實力

展望2023年,我們認為短期行業(yè)陣痛仍將延續(xù),但政策加速轉(zhuǎn)型背景下,房企信用風險再度暴露風險弱化,需求不足帶來的房價下行或成為短期壓力。2022年地產(chǎn)板塊全年演繹“格局優(yōu)化、強信用房企市占率提升”邏輯,2023年行業(yè)洗牌將逐步塵埃落定,更加考驗各家房企硬實力。短期基本面承壓下政策博弈空間仍在,板塊持倉低位增強安全邊際,中期行業(yè)筑底企穩(wěn),基本面修復(fù)推動行情上行,我們看好2023年地產(chǎn)板塊整體表現(xiàn),維持“強于大市”評級。

短期建議關(guān)注政策彈性大的超跌房企如金地集團、新城控股等;中期行業(yè)筑底企穩(wěn),投資主線回歸基本面,格局重塑洗牌逐步塵埃落地,將更加比拼各家房企內(nèi)功,建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團等。同時持續(xù)關(guān)注股權(quán)融資主題投資機會。

信達證券:三箭齊發(fā)東風已至!關(guān)注優(yōu)質(zhì)房企在本輪政策背景下率先受益的機會

近期,地產(chǎn)行業(yè)接連出臺重磅政策,央行、銀保監(jiān)會發(fā)布“金融16條”支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,信貸、債券和股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”。投資建議來看,未出險公司率先收益,優(yōu)質(zhì)房企水暖先知。我們堅定看好本輪行情的持續(xù)性,同時提示優(yōu)質(zhì)房企在本輪政策背景下率先受益的機會,推薦四條主線思路,分別為優(yōu)質(zhì)混合所有制房企信用修復(fù)機會、優(yōu)質(zhì)民企定增后的經(jīng)營修復(fù)機會、國央龍頭房企并購重組的規(guī)模擴張機會以及背靠集團“大樹”的資源注入機會。

東吳證券:未來政策的落地將對地產(chǎn)板塊構(gòu)成持續(xù)催化 維持地產(chǎn)板塊震蕩上行的判斷

信貸、債務(wù)融資、股權(quán)融資政策盡出,保現(xiàn)有主體的政策導(dǎo)向已經(jīng)清晰明了,房企在春節(jié)前將面臨較大現(xiàn)金流出壓力,預(yù)計資金支持政策將加速落地。同時,預(yù)計未來需求端政策也將陸續(xù)出臺,以期銷售的逐步回暖。綜上,未來政策的落地將對地產(chǎn)板塊構(gòu)成持續(xù)催化,維持板塊震蕩上行的判斷。建議關(guān)注:1)房地產(chǎn)開發(fā):保利發(fā)展、金地集團、新城控股、首開股份;2)物業(yè)管理:招商積余、華潤萬象生活、新大正。

東興證券:格局重塑趨勢明顯 優(yōu)質(zhì)房企迎來拿地良機!推薦兩條投資主線

格局重塑趨勢明顯,優(yōu)質(zhì)房企迎來拿地良機。國有背景的房企整體的銷售情況遠遠好于民企,優(yōu)質(zhì)房企銷售已經(jīng)率先走出低谷,市場格局正在重塑。房企信用明顯分層,民企債券違約規(guī)模激增,債務(wù)融資銳減,央企和國企的信用優(yōu)勢進一步凸顯。土地市場在走弱中進一步分化,民企拿地規(guī)模迅速降低,國有背景的優(yōu)質(zhì)房企拿地份額顯著提升。供地措施不斷優(yōu)化,優(yōu)質(zhì)房企迎來拿地良機,有望給未來銷售端的利潤改善打下良好基礎(chǔ)。

基于供需兩端政策形成合力之下,行業(yè)多項不利因素正迎來顯著改善,以及行業(yè)出清將帶來的格局重塑,我們推薦兩條投資主線。主線一:具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)央企和國企,建議持續(xù)跟蹤保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)。我們認為信用優(yōu)勢正推動優(yōu)質(zhì)央企和國企在土地和并購市場獲得優(yōu)勢,持續(xù)的拿地推盤能力與優(yōu)質(zhì)的信用背書也有望在需求回暖之時搶占先機,進一步提升市場份額。主線二:開發(fā)主業(yè)穩(wěn)健,在地產(chǎn)融資政策“三箭齊發(fā)”之下,有望率先獲得金融機構(gòu)重點支持,有效降低自身信用風險的優(yōu)質(zhì)房企,建議持續(xù)跟蹤金地集團、碧桂園、龍湖集團。當前政策思路已經(jīng)從“救項目”擴展到了“穩(wěn)房企”,經(jīng)營穩(wěn)健的民企有望獲得融資端的大力支持,市場對優(yōu)質(zhì)民企的擔憂也有望大幅降低。

開源證券:當前對于地產(chǎn)政策底已相對明確!行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)板塊仍具備較好的投資機會

房企股權(quán)融資開閘,四城土拍熱度分化證監(jiān)會放開房企股權(quán)融資,在提供資金支持的同時改善房企資產(chǎn)負債表,加快并購重組及不良資產(chǎn)出清,加速行業(yè)格局洗牌的過程,已有萬科A、世茂股份、華夏幸福等多家企業(yè)披露股權(quán)融資意向。本輪政策從“第一支箭”銀行信貸融資打開,到“第二支箭”債券融資支持,再到“第三支箭”股權(quán)融資重啟,三支箭全部落地對房企融資提供多維支撐。我們認為當前對于地產(chǎn)政策底已經(jīng)相對明確,銷售基本面仍在觸底,城市間土拍熱度分化加劇。我們預(yù)計未來購房端的政策也將持續(xù)寬松,市場信心有望持續(xù)提升,行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù),板塊仍具備較好的投資機會。

中銀國際證券:“三支箭”修復(fù)融資信心 需求端最早有望于明年3、4月恢復(fù)

“三支箭”修復(fù)融資信心,需求端最早有望于明年3、4月恢復(fù)。2022 年11 月以來,金融機構(gòu)對房企支持力度顯著提升,整體而言,已經(jīng)初步形成了信貸、債券、股權(quán)融資、預(yù)售資金等多維度的房企融資端支持政策體系。從“三支箭”的角度來說,行業(yè)融資信心修復(fù),短期對情緒上的影響大于實際。需求端來看,短期市場低迷狀態(tài)預(yù)計持續(xù),需求端的修復(fù)最早會在明年3、4 月份顯現(xiàn)。解決“保交付”問題預(yù)計需要1.59~1.94 萬億元的資金。“保交樓”是當下政策的重要關(guān)注點,我們認為解決“保交付”問題預(yù)計需要1.59~1.94 萬億元的資金,而“保交付”工作將貫穿2-3 年,甚至更長的時間。

東方證券:看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)

克而瑞數(shù)據(jù)顯示11 月百強單月銷售金額同比-28%,環(huán)比-1%,單月銷售面積同比-34%,環(huán)比+1%??傮w上房企銷售以價換量更加明顯,百強降幅在低前值下略有收窄。結(jié)構(gòu)上央國企銷售恢復(fù)速度更快,而民企銷售改善程度仍有限。數(shù)據(jù)說明當前市場信心尚未完全恢復(fù),民企銷售回款仍在承壓,期待后續(xù)需求端更大力度政策寬松來支持基本面的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。我們看好能夠穿越本輪周期的企業(yè),看好央國企和穩(wěn)健經(jīng)營的高評級民企在當前競爭格局中的相對優(yōu)勢,同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。

國金證券:房企開展股權(quán)融資 利好行業(yè)整體的健康發(fā)展和估值修復(fù)

房企開展股權(quán)融資,利好行業(yè)整體的健康發(fā)展和估值修復(fù)。①通過發(fā)行股份購買控股股東或其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的房企,能在不增加杠桿的情況下獲得優(yōu)質(zhì)土地資源,支撐未來的發(fā)展;②以增發(fā)補充流動資金、保交樓和償債的房企,能通過股權(quán)融資緩解經(jīng)營和償債壓力,加強保交付,降低購房者對交付風險的擔憂,也能增強后期拿地能力,提振行業(yè)整體信心和預(yù)期,促進估值的穩(wěn)步修復(fù)。

投資建議來看,房企積極推進股權(quán)融資,短期能緩解現(xiàn)金流壓力、中長期利好持續(xù)發(fā)展。首推母公司有優(yōu)質(zhì)涉房資產(chǎn)的房企、積極推動股權(quán)融資的央國企,如華發(fā)股份、招商蛇口、建發(fā)股份等;推薦受益于板塊估值修復(fù)的優(yōu)質(zhì)房企,如中國海外發(fā)展、綠城中國。

(文章來源:東方財富研究中心)

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