本周(4月3日-4月7日)公開市場將有逾萬億元央行逆回購到期。4月3日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，由于當(dāng)日有2550億元逆回購到期，凈回籠2530億元。

(資料圖)

圖片來源：中國人民銀行

業(yè)內(nèi)專家表示，后續(xù)央行將繼續(xù)根據(jù)流動性供求和市場利率變化，靈活、精準(zhǔn)實施調(diào)控，防范市場利率大幅波動，繼續(xù)保持流動性合理充裕。

回籠短期流動性

本周(4月3日-4月7日)央行公開市場將有11610億元逆回購到期，除去清明節(jié)假期(4月5日)，周一至周五四個工作日分別到期2550億元、2780億元、4390億元、1890億元。

“進入4月，月初資金面往往季節(jié)性寬松，疊加前期MLF超額續(xù)做、降準(zhǔn)投放了較多的流動性，在堅持不‘大水漫灌’的原則下，央行少量投放資金以實現(xiàn)短期流動性的凈回籠，維護流動性市場處于合理充裕水準(zhǔn)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明說。

季末因素影響消退是央行4月3日僅開展20億元逆回購操作的原因之一。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，短期看，本周逆回購到期量大，但季末因素影響消退，機構(gòu)融資活動活躍，市場流動性都會比較充裕。

在光大證券固定收益首席分析師張旭看來，4月初市場對資金的需求季節(jié)性下降，因此央行在公開市場較低的投放規(guī)模即可維持銀行體系流動性的合理充裕。

流動性有望保持合理充裕

業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇仍需要政策支持，穩(wěn)健貨幣政策有望維持略寬松格局，保持市場流動性合理充裕。

“二季度及下半年，經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期較好，消費、房地產(chǎn)、科技創(chuàng)新、基建等領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生更大的資金需求，此時央行貨幣政策需要前瞻性布局，提前投放流動性，更好地為下一階段擴內(nèi)需做好準(zhǔn)備?！敝残磐顿Y研究院高級研究員王運金稱。

在資金面方面，廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁表示，3月為財政支出大月，月末財政支出釋放的資金，有利于4月初資金利率保持較低位。張旭表示，在4月中旬以前銀行體系流動性有可能處于較3月中下旬更為充裕的狀態(tài)，大部分交易日DR007將低于公開市場操作利率。

明明表示，往后看，年初至今緊資金的格局或迎來邊際改善，資金利率或存在一定的下行空間。但考慮到票據(jù)利率仍處于相對高位，指向信貸需求依然強勢，預(yù)計信貸增長對超儲的消耗仍將持續(xù)，資金面或難以大幅轉(zhuǎn)松。在央行呵護流動性市場的取向下，預(yù)計后續(xù)流動性將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松的格局。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟預(yù)計，央行將繼續(xù)通過松緊適度、精準(zhǔn)施策、前瞻布局的政策操作，做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)得宜，既維護流動性合理充裕，又在總量上繼續(xù)保持對實體經(jīng)濟支持的力度、強度，同時發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策效力，精準(zhǔn)發(fā)力支持穩(wěn)經(jīng)濟大盤。

（文章來源：中國證券報）

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