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盡管上市券商在一季度多數(shù)實現(xiàn)凈利潤同比大增，但扛起券商營收大旗的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻普遍承壓。據(jù)記者統(tǒng)計，在44家可比券商中，有42家的一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入出現(xiàn)下滑，普遍下降一成到兩成。

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，僅2家券商一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比增長，分別是天風(fēng)證券（+13.53%）、首創(chuàng)證券（+1.17%）。38家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比降幅在10%以上，其中降幅居前的分別是中泰證券（-23.66%）、西部證券（-25.37%）、信達(dá)證券（-25.55%）、錦龍股份（-27.01%）。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成今年第一季度券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓的因素有兩項：一是一季度市場日均成交額為8787 億元，同比下滑13%，市場交投活躍度同比尚未修復(fù)；二是在公募基金代銷方面，Choice數(shù)據(jù)顯示一季度新發(fā)基金規(guī)模合計2716.12億元，與去年同期的2728.7億元基本持平，但很多代銷機構(gòu)對申購費進行打折，導(dǎo)致券商代銷金融產(chǎn)品收入下降。

總體來看，券商今年一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名居前的依舊是頭部機構(gòu)。截至目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入排名前十券商分別是中信證券（25.92億元）、國泰君安（16.07億元）、華泰證券（15.33億元）、廣發(fā)證券（14.47億元）、招商證券（14.19億元）、中國銀河（13.93億元）、中信建投（13.54億元）、中金公司（12.36億元）、申萬宏源（11.50億元）、國信證券（11.11億元）。其中，中信證券一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比下滑18.65%。

從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入來源主要包括代理買賣證券業(yè)務(wù)、交易單元席位租賃和代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)。隨著股票交易傭金率持續(xù)下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展已不能僅靠市場成交額與活躍度的提升，線上代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)成為券商財富管理轉(zhuǎn)型發(fā)力方向。

在今年一季報與2022年年報中，不少券商提出2023年將通過加大基金投顧服務(wù)，持續(xù)推進財富管理轉(zhuǎn)型。在此進程中，有的券商注重布局金融科技，如華泰證券提出通過打造開放的數(shù)字化財富管理平臺，深入推進買方投顧業(yè)務(wù)發(fā)展，構(gòu)建覆蓋資產(chǎn)、策略、產(chǎn)品一體化的投研體系和數(shù)字化平臺；有的券商提出打造產(chǎn)品體系，如招商證券提出要發(fā)揮券商研究優(yōu)勢，構(gòu)建以“私募50”和“公募優(yōu)選”為核心的產(chǎn)品體系，做大金融產(chǎn)品保有量。

“在開展公募投顧業(yè)務(wù)上，券商擁有較為深厚的研究經(jīng)驗，在‘投’和‘顧’的兩方面也有著多年的積累。券商可充分發(fā)揮投研能力、大類資產(chǎn)配置能力和對資本市場的洞察能力，借助投顧服務(wù)團隊和金融科技的力量，深度挖掘財富客戶的投資需求與偏好?！眹鹱C券研報同時提示，在開展基金投顧業(yè)務(wù)中，同質(zhì)化競爭加劇、投資者教育需加強仍是行業(yè)痛點。

相較于零售股票交易業(yè)務(wù)的傭金進一步下降，機構(gòu)股票交易業(yè)務(wù)收入更為可觀，且能賦能兩融、托管、研究等各項業(yè)務(wù)。為此，頭部券商提出加大服務(wù)機構(gòu)客戶。如中信證券表示，機構(gòu)股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)于境內(nèi)外的機構(gòu)投資者客戶群，并提供包括研究銷售、交易執(zhí)行、股票融資和交易項目推介等各類專業(yè)增值服務(wù)。

“當(dāng)前A股機構(gòu)化交易占比持續(xù)提升，機構(gòu)業(yè)務(wù)對券商專業(yè)能力、內(nèi)部協(xié)同和資本實力有更高要求，也更具成長性。從政策導(dǎo)向看，未來險資、養(yǎng)老金、銀行理財?shù)乳L線資金有望持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置比例，機構(gòu)業(yè)務(wù)有望成為推動券商業(yè)績增長的新動力，券商將進一步圍繞核心機構(gòu)投資客戶提供財富管理等多維度服務(wù)。”中航證券研報稱。

（文章來源：上海證券報）

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