投資收益并非總是線性的。

正如著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·薩繆爾森說的那樣，“投資本應(yīng)該是枯燥的，它不應(yīng)該是令人興奮的，投資的過程應(yīng)該更像是等著油漆變干或者觀察草木生長。”

當(dāng)投資進(jìn)入“枯燥”甚至是令人失望的時間，我們應(yīng)如何應(yīng)對呢?

想一個問題：“我的基金”為什么下跌?

冷靜一下。看到持倉基金下跌時，先冷靜一下。先跟著小歐一起來思考“為什么?”

建議大家可以從兩個層面來思考這個問題：

市場情況。持倉基金的凈值下跌是個例還是普遍情況?可能的情況是，市場處于普跌的行情中，那么絕大多數(shù)基金就很難避免短期的回撤。

還有一種“很難幸免”的情況，是在板塊輪動和風(fēng)格切換中，同類的基金都受到不利因素影響出現(xiàn)調(diào)整。在這樣的情況下，持倉基金出現(xiàn)下跌并不能代表基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力。

基金層面的變動。有時候，我們明明看到基金最新披露的前十大重倉股大漲，持倉基金卻出現(xiàn)了下跌，這可能是因?yàn)榛鸬闹貍}股出現(xiàn)了變動，或是基金資產(chǎn)配置較為均衡。此外，還可能出現(xiàn)了基金經(jīng)理和投資策略的變動。這時，我們就需要重新審視基金的投資布局能力，以及基金投資策略與個人投資目標(biāo)的適配度。

做一個決定：我該怎么做?。

在搞明白為什么之后，大家就可以根據(jù)各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好，做出投資決定了。

1)風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者：

如果認(rèn)為現(xiàn)在的回撤還在可承受范圍之內(nèi)，那就可以考慮在基金下跌的時候補(bǔ)倉，積累一些便宜的籌碼，從而，起到平滑整體投資成本的效果。

關(guān)于補(bǔ)倉時機(jī)的具體選擇，小歐也可以教大家一個小技巧。海通證券曾做一個研究，過去A股牛熊周期差不多是5-8年一個輪回。因此，我們可以根據(jù)持倉基金5年以來的最大回撤，來針對性的進(jìn)行加倉時點(diǎn)的判斷，比如，每當(dāng)基金下跌1/3左右的最大回撤數(shù)，就進(jìn)行一次加倉。

當(dāng)然，這個1/3的閾值是可以根據(jù)具體的情況來進(jìn)行調(diào)整。對于買的新基金，就可以看下同一位基金經(jīng)理管理的其他產(chǎn)品近5年的回撤情況;基金經(jīng)理管理年限不到5年的，那就用他管理以來的最大回撤作為參考;如果你覺得1/3的閾值太高了，也可以適當(dāng)調(diào)整這個比例。

2)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者：

如果認(rèn)為持倉基金的下跌，已經(jīng)超過了心理預(yù)期，就可以考慮更換基金類型或基金投資風(fēng)格。例如，可以將股票型基金更換為混合型基金，或者將股票型換成債券型基金。如果持倉基金的下跌來源于個股過于集中，則可以考慮更換為配置更均衡的基金。

除了上面說到的，當(dāng)基金不賺錢時候，大家最多考慮的，可能還有要不要賣出的問題。這里，小歐給大家分享一個股神巴菲特的思路：

巴菲特將投資標(biāo)的比作“會下金蛋的鵝“。他認(rèn)為，該賣出有三種情況：第一是基本面惡化：“鵝”下不出金蛋了。第二是過于昂貴：有人愿意出大價錢買我們手里的“鵝”，價錢遠(yuǎn)比“鵝”能產(chǎn)出的金蛋多得多。第三，有更好的品種：手里的“鵝”賣出，可以買到另一只能下更多金蛋的“鵝”。

你怎么看呢?

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