12月23日，騰訊控股發(fā)布公告稱，將通過中期派息的方式，將其持有的近4.6億股京東集團(tuán)A類普通股發(fā)放給合格股東，發(fā)放基準(zhǔn)為每持有21股騰訊股份將獲發(fā)1股京東A類普通股。此次派息完成后，騰訊持有京東的股權(quán)將從16.9%降至2.2%，屆時(shí)，持有京東13.5%股權(quán)的劉強(qiáng)東，將成為京東第一大股東。同時(shí)，騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

通過派息來減持第三方公司股票，這樣的操作在資本圈相對(duì)少見。不少業(yè)內(nèi)人士也將騰訊的此番操作形容為“神操作”、“天才之筆”。罕見操作背后有何深意？一番神操下來，對(duì)騰訊、京東影響幾何？其它獲得騰訊投資的企業(yè)，是否需要“居安思?！绷?？

買騰訊送京東，背后目的為何？

首先，就騰訊而言，其一貫的投資策略是：投資處于發(fā)展階段的公司，并于投資公司可為其未來計(jì)劃自行籌集資金的適當(dāng)時(shí)候退出投資。京東現(xiàn)已達(dá)到這一階段，所以現(xiàn)在也是退出的適當(dāng)時(shí)間。以中期派息的方式，則是為了跟騰訊股東分享對(duì)京東的投資成果，更好實(shí)現(xiàn)股東投資回報(bào)。

京東成熟之余，騰訊自身戰(zhàn)略定位，以及投資方向的調(diào)整，也是此次其減持京東的誘因之一。南財(cái)號(hào)·劉曠指出，2018年騰訊就明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的長期戰(zhàn)略方向，目前更多的精力會(huì)放在游戲、社交、云等主業(yè)的系統(tǒng)性升級(jí)上，收縮非主業(yè)領(lǐng)域的布局是必然。

事實(shí)上，對(duì)宏觀環(huán)境的考量，也是騰訊此舉的重要原因。西南證券首席分析師張剛分析指出，目前監(jiān)管環(huán)境是反壟斷，本身騰訊在游戲、社交有很高市占率，如果在電商又有控制權(quán)，在這個(gè)領(lǐng)域有可能形成一定程度上的壟斷，壟斷后會(huì)有諸多限制，不如退出，回歸自己本業(yè)。

而鑒于騰訊所持京東股票體量之大，“派息式減持”操對(duì)京東股價(jià)以及內(nèi)部管理層變動(dòng)影響相對(duì)更小。

所以，在投資者看來，騰訊的這波操作，不僅突出了自己重視股東利益，還為公司節(jié)約了現(xiàn)金流，順帶響應(yīng)了“共同富?！钡膰姨?hào)召，正可謂是“一石三鳥”。

對(duì)雙方影響幾何？

任憑騰訊設(shè)計(jì)再精巧，京東配合再默契，罕見的操作下，市場(chǎng)還是略受沖擊。23日騰訊“減持”公告一出，騰訊即迎來資本市場(chǎng)的“熱吻”，開盤即漲2%，收?qǐng)?bào)漲4%；京東則一路跳水，盤中一度跌超10%，收?qǐng)?bào)跌超7%。

長期來看，此番“減持”對(duì)雙方將會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

香港勤豐證券董事總經(jīng)理連敬涵表示，就騰訊而言，本次“神級(jí)操作”對(duì)其股價(jià)只有短線利好。就基本面而言，騰訊近年來在項(xiàng)目創(chuàng)新上并無太多大動(dòng)作，營收主要靠收購其他公司來拉動(dòng)，長期來看，股價(jià)再突破新高可能性較小，對(duì)其保持橫盤預(yù)判。至于京東，經(jīng)過騰訊本輪減持后，未來一段時(shí)間或?qū)⒈３制B(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格維持在250港幣~260港幣之間。

但亦有分析人士對(duì)兩家公司前景都持積極看好態(tài)度。騰訊戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)的游戲、數(shù)字化、可持續(xù)化和變革方向這四個(gè)方面發(fā)展前景依舊，騰訊也因此“未來可期”。而基于京東在今年的中概股風(fēng)波中難得地保持了韌性、同時(shí)經(jīng)營成績保持穩(wěn)健，加上與騰訊解除深度捆綁后，京東或可與抖快等平臺(tái)加深合作，京東主營業(yè)務(wù)或再上一個(gè)臺(tái)階，不少投資者傾向認(rèn)為此輪操作下京東股價(jià)的下探，或形成新買點(diǎn)。經(jīng)過一日的震蕩，京東的股價(jià)也略有回升，截至24日收盤，報(bào)收漲0.62%。

業(yè)務(wù)生態(tài)方面，騰訊在公告中強(qiáng)調(diào)，“雙方的戰(zhàn)略合作關(guān)系會(huì)繼續(xù)保持，雙方團(tuán)隊(duì)的深厚友情不會(huì)變化?！边@無疑給到市場(chǎng)信心。實(shí)際上，至少在2022年5月27日之前，騰訊與京東簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議仍然有效，所以在此之前，騰訊與京東在業(yè)務(wù)上的合作，并不會(huì)受太大影響。

此外，亦有分析人士指出，騰訊減持京東，疊加反壟斷的如火如荼，這或?qū)⒔o騰訊跟阿里的互聯(lián)互通增加更廣闊的想象空間。

其它獲投者，“?！?？

反壟斷浪潮下，加之騰訊在投資領(lǐng)域上龐大的體量，本次“分紅式減持”京東后，騰訊現(xiàn)時(shí)持股比例仍較大的諸如美團(tuán)、拼多多、唯品會(huì)等一眾頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是否會(huì)成為其下一個(gè)“拋棄”的目標(biāo)，也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)表示，“如果這次成功了，下一步退出拼多多、美團(tuán)，都是有可能的?！彼治鲋赋?，騰訊最主要的業(yè)務(wù)是游戲，當(dāng)下重點(diǎn)也是保游戲，而不是控股的其他公司。如果這次減持京東市場(chǎng)反映好，也能獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可，騰訊很有可能會(huì)頻繁使用這個(gè)模式。如果效果不好，那可能就是最后一次了。

南財(cái)號(hào)·劉曠則指出，就騰訊當(dāng)前的戰(zhàn)略定位和投資方向轉(zhuǎn)向而言，后續(xù)股票派發(fā)動(dòng)作或只多不少。而據(jù)此前高盛統(tǒng)計(jì)，騰訊持股的上市公司，除上述提到的京東、美團(tuán)、拼多多外，還包括嗶哩嗶哩、快手、唯品會(huì)、永輝、五八同城、同程藝龍、富途、眾安在線等。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）