當(dāng)前美債10年-2年的期限利差僅85bp，這意味著在利差倒掛前聯(lián)儲的加息空間相當(dāng)有限。因此，美聯(lián)儲討論“加快縮表進(jìn)程”是技術(shù)性操作，主要目的在于抬升利率曲線斜率，防止加息過程中長短端利差倒掛帶來的金融市場震蕩和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。假設(shè)未來美聯(lián)儲以每個(gè)月1%的速度縮減約9萬億的資產(chǎn)負(fù)債表，我們測算每年將提升10年期期限溢價(jià)32bp，相當(dāng)于每年加息兩次(59bp)，這也一定程度上降低了聯(lián)儲實(shí)際加息的頻率。

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)）