大和發(fā)布研究報告稱，重申達利食品(03799)“買入”評級，預(yù)期去年第三季食品業(yè)務(wù)價格上漲，導(dǎo)致分銷商加快去庫存，疫情令飲料銷售疲軟，預(yù)計下半年毛利率壓力將持續(xù)存在，假如無法通過提價轉(zhuǎn)嫁今年上半年成本壓力，較高的投入成本將是2022年所面臨的主要挑戰(zhàn)，下調(diào)2021-23年每股盈利預(yù)測14%至15%，目標(biāo)價由6港元降至5.1港元。

報告中稱，近期消費情緒疲軟，加上原材料成本不斷上漲，對達利食品去年下半年凈利潤造成壓力，雖然期內(nèi)豆?jié){及短保質(zhì)期面包等新業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，但毛利率較上半年進一步惡化，相應(yīng)將其2021-23年收入預(yù)測下調(diào)4%至6%。

該行提到，家庭消費品及能量飲料仍將是收入快速增長的主要驅(qū)動力，預(yù)計2021-23年收入年復(fù)合增長率約為7%，略高于2021年度的5%，營業(yè)利潤率穩(wěn)定保持22%左右。

大和補充，達利擁有多元化的收入組合，線上銷售渠道占比提升，低線城市收入占比較外國品牌高，加上具有競爭力的定價策略，預(yù)期將有助于提升市場份額及應(yīng)對高成本壓力。

（文章來源：智通財經(jīng)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 達利食品 03799 買入 評級 目標(biāo)價 壓力 成本 研究報告 預(yù)