核心觀點

行情回顧：節(jié)前一周滬深300 指數(shù)下跌4.51%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.14%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)下跌4.42%，表現(xiàn)介于滬深300 和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間，其中紡織制造板塊下跌4.13%，品牌服飾板塊下跌4.68%。個股方面，我們覆蓋的華利集團、羅萊生活等取得了正收益。

海外要聞：(1) Victorias Secret 維多利亞的秘密出售半數(shù)中國業(yè)務(wù)給供應(yīng)商。

(2) Kohls 科爾士獲高價收購要約。(3) 法國清潔美容品牌 Energie Fruit 推出追溯產(chǎn)品來源的 B-heart 平臺。

行業(yè)與公司重要信息：(1)森馬服飾：公司公布2021 年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤14.5 億元–15.5 億元，比上年同期增長79.97%–92.38%。(2)華利集團：公司披露2021 年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021 年歸屬于公司股東凈利潤為26.3 億元至29.12 億元，同比增長40%至55%。(3)貝泰妮：公司發(fā)布2021 年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.2 億元-8.9 億元，比上年同期增長50.87%-63.75%。(4)1/22~1/28 消費行業(yè)投融資情況：a。 家庭健身科技品牌麥瑞克完成近億元人民幣A 輪融資；b。 跨境運動電商品牌俊億完成1 億元人民幣A 輪融資。C。 數(shù)字科技公司光禹萊特完成1.2 億元人民幣A 輪融資。

本周建議板塊組合：申洲國際、華利集團、偉星股份、安踏體育和浙江自然。上周組合表現(xiàn)：申洲國際-12%、華利集團6%、偉星股份-4%、安踏體育-6%和浙江自然0%。

投資建議與投資標(biāo)的

節(jié)前一周大盤繼續(xù)向下調(diào)整，紡織服裝板塊受市場情緒影響整體走勢較弱。月末森馬服飾、太平鳥、貝泰妮、華利集團等部分龍頭公司開始陸續(xù)披露2021 年業(yè)績預(yù)告，從表現(xiàn)來看，2021 年品牌服飾全年前高后低的走勢明顯，下半年受疫情和經(jīng)濟放緩的影響較大，出口制造受益外需恢復(fù)和自身競爭力的提升，保持了較快增長，美妝則依然是增速最快的細(xì)分賽道之一。1 月至今國內(nèi)零星疫情頻發(fā)，疊加就地過節(jié)以及去年同期相對較高的基數(shù)，預(yù)計1-2 月終端消費增速較為平淡，在當(dāng)前市場普遍對一季度的國內(nèi)消費數(shù)據(jù)預(yù)期謹(jǐn)慎的情況下，出口制造是景氣度確定性較高的少數(shù)細(xì)分行業(yè)之一，短期依然會是紡織服裝行業(yè)聚焦的熱點。對品牌服飾板塊，短期終端數(shù)據(jù)方面缺少催化劑，預(yù)計全年經(jīng)營業(yè)績將呈現(xiàn)前低后高的走勢，在投資上將更多表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機會。2022 年全年維度，我們首選依然是高景氣運動服飾和大美容(化妝品和醫(yī)美)兩大確定性賽道，其中運動服飾板塊推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)等，建議關(guān)注特步國際(01368，買入) ，大美容板塊中長期看好珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，增持)、建議關(guān)注上海家化(600315，增持)、華熙生物(688363，未評級)和愛美客(300896，未評級)。傳統(tǒng)服飾板塊推薦偉星股份(002003，買入)、波司登(03998，買入)、浙江自然(605080，買入)、羅萊生活(002293，增持)、森馬服飾(002563，買入)等。另外建議關(guān)注報喜鳥(002154，未評級)、比音勒芬(002832，未評級)等。短期從板塊整體而言，我們?nèi)越ㄗh關(guān)注增長相對確定、低估值、高ROE或高分紅的細(xì)分龍頭，特別是制造領(lǐng)域具備全球競爭力的龍頭。

風(fēng)險提示

全球疫情的反復(fù)、經(jīng)濟減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、棉價和人民幣匯率波動等。

（文章來源：東方證券）

關(guān)鍵詞： 行業(yè) 紡織服裝 業(yè)績預(yù)告 細(xì)分 景氣度 周報 下跌 創(chuàng)業(yè)板指