春節(jié)假期過后，快狗打車港股IPO通過聆訊，如果上市進(jìn)程順利，將成為港股同城物流科技第一股。

作為亞洲主要的在線同城物流平臺(tái)，快狗打車的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋亞洲超過340個(gè)城市，此次IPO計(jì)劃募集約4-5億美元(約31-39億港元)，并將進(jìn)一步開拓亞太區(qū)市場(chǎng)。

過去幾年，收入規(guī)模不斷攀升，但在“燒錢”模式下依然未能實(shí)現(xiàn)盈利的快狗打車，值得打新嗎？

3年多虧損超20億

快狗打車的前身是2013年在香港特區(qū)成立的GOGOX(前稱GOGOVAN)，以及2014年在內(nèi)地成立的58速運(yùn)。2017年，58速運(yùn)與GOGOVAN合并成為快狗打車，并在內(nèi)地沿用快狗打車品牌，在亞洲其他國(guó)家和地區(qū)使用GOGOX。

目前，快狗打車已經(jīng)成為亞洲主要的在線同城物流平臺(tái)，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲5個(gè)國(guó)家及地區(qū)的340多個(gè)城市，即中國(guó)內(nèi)地、香港特區(qū)、新加坡、韓國(guó)及印度。通過集成智能平臺(tái)將司機(jī)與需要在同一城市交付貨物和商品的托運(yùn)人連接，快狗打車的智能在線平臺(tái)為大型企業(yè)、中小企業(yè)及個(gè)人托運(yùn)人提供便捷的物流服務(wù)。

圖片來(lái)源：快狗打車招股書

截至2021年9月30日，快狗打車共有2650萬(wàn)名注冊(cè)托運(yùn)人和490萬(wàn)名注冊(cè)司機(jī)。2018年、2019年及2020年，分別完成3240萬(wàn)份、3340萬(wàn)份和2710萬(wàn)份托運(yùn)訂單，截至2021年9月30日止九個(gè)月，平臺(tái)已經(jīng)完成訂單2030萬(wàn)份，產(chǎn)生交易額19.53億元(人民幣，下同)。

2018年、2019年及2020年，快狗打車的收入分別為4.53億元、5.49億元及5.30億元，截至2021年9月30日止九個(gè)月的收入為4.73億元，同比增加27.1%。

圖片來(lái)源：快狗打車招股書

過去幾年，快狗打車的平臺(tái)服務(wù)抽傭率不斷提升，帶動(dòng)毛利率不斷提高，到2021年前三季度已經(jīng)升至36%。不過，由于持續(xù)“燒錢”，2018年、2019年及2020年凈虧損規(guī)模分別為10.71億元、1.84億元和6.58億元，截至2021年9月30日止九個(gè)月凈虧損同比有所降低，為3.93億元。

計(jì)劃開拓海外市場(chǎng)

根據(jù)招股書，快狗打車此次IPO的融資所得，將主要用于擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)、開發(fā)新產(chǎn)品、拓展海外戰(zhàn)略合作、投資及收購(gòu)等方面。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年交易總額計(jì)，快狗打車是內(nèi)地第二大在線同城物流平臺(tái)，市場(chǎng)份額為5.5%；在香港特區(qū)市場(chǎng)，快狗打車則以52.8%的市場(chǎng)占有率占據(jù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位。按2020年交易總額計(jì)，內(nèi)地和香港特區(qū)合計(jì)約占亞洲在線同城物流市場(chǎng)的68%。

弗若斯特沙利文指出，同城物流市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。亞洲經(jīng)濟(jì)過去一直保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)， 名義GDP從2016年的27.7萬(wàn)億美元增至2020年的32.4萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)到2025年會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)至39.3萬(wàn)億美元。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)，亞洲的城鎮(zhèn)化率、電子商務(wù)滲透率及移動(dòng)支付滲透率也顯著增長(zhǎng)，帶動(dòng)亞洲同城物流市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。以交易總額計(jì)，亞洲同城物流市場(chǎng)規(guī)模從2016年的2857億美元增至2020年的3860億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.8%，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至6029億美元。

圖片來(lái)源：快狗打車招股書

快狗打車也看好業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。公司在招股書中表示，計(jì)劃擴(kuò)大現(xiàn)有市場(chǎng)版圖，增加托運(yùn)人和司機(jī)群規(guī)模并拓展服務(wù)。到2025年，快狗打車計(jì)劃在內(nèi)地另外90多個(gè)低線城市提供服務(wù)，并擴(kuò)展到亞太地區(qū)新的海外市場(chǎng)。

明星機(jī)構(gòu)扎堆

在上市前，快狗打車已經(jīng)吸引了多家明星機(jī)構(gòu)參與戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資，包括淘寶、菜鳥、中俄投資基金、前?；?、瑞銀等。

招股書顯示，2018年7月的A輪B輪投資中，參與機(jī)構(gòu)包括淘寶、菜鳥、58到家、珠海橫琴財(cái)富華新股權(quán)投資基金、前海股權(quán)投資基金、中俄投資基金等機(jī)構(gòu)。其中，中俄投資基金是一家主要由中國(guó)和俄羅斯聯(lián)邦的主權(quán)基金投資的私募股權(quán)基金。

2021年7月，快狗打車的C輪融資則吸引了交銀國(guó)際、阿里巴巴香港創(chuàng)業(yè)者基金、大灣區(qū)共同家園投資有限公司、數(shù)碼港投資創(chuàng)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)，其中數(shù)碼港投資創(chuàng)業(yè)基金為香港數(shù)碼港管理有限公司(由香港特區(qū)政府間接全資擁有)的間接全資附屬公司。

圖片來(lái)源：快狗打車招股書

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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