-86億至-96億元，這家A股老牌上市公司正經(jīng)歷其上市近24年來(lái)的第一次虧損。

虎年春節(jié)前兩天，也即節(jié)前最后一個(gè)交易日的2022年1月28日晚間，新希望六和股份有限公司(000876.SZ，以下簡(jiǎn)稱“新希望”)發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)虧損86億至96億元人民幣，同比下降273.94%-294.17%；2020年度，新希望的凈利潤(rùn)為盈利49.4億元人民幣。

經(jīng)歷了2018年非洲豬瘟的迅速蔓延、2020年初開(kāi)始的新冠肺炎疫情，以及豬周期的起起伏伏，新希望的業(yè)績(jī)也畫(huà)出高升驟降的劇烈波動(dòng)曲線。從“飼料大王”劉永好手中接棒近9年的劉暢，在公司首度巨虧當(dāng)中，面臨著考驗(yàn)?；⒛甏汗?jié)之后的首個(gè)交易日 2月7日，新希望股價(jià)盤(pán)中一度大跌8%至每股14.98元，但收盤(pán)之時(shí)悉數(shù)漲回，并在之后的三個(gè)交易日連續(xù)上漲至每股最高的18.28元。

2月11日，新希望股價(jià)收于17.6元，總市值約792.9億元。

投資者的擔(dān)憂

在業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，新希望解釋了公司虧損的原因：

公司報(bào)告期內(nèi)出欄生豬997.81萬(wàn)頭，較同期增加20%。但由于國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)(2021年全國(guó)生豬出欄同比增長(zhǎng)了27.4%，全國(guó)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)能繁母豬存欄一季度末、二季度末、三季度末分別同比增長(zhǎng)了 45.3%、30.1%、16.7%)，2021年生豬價(jià)格較去年同期大幅下降(公司商品豬銷售均價(jià)同比下降約42%)。同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲(國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格創(chuàng)歷史新高、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也大幅上漲)、公司仍有部分外購(gòu)豬苗育肥出欄、以及公司持續(xù)推進(jìn)種豬更替與優(yōu)化等因素，使得生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損。

另外，公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，對(duì)目前存欄的生物資產(chǎn)，根據(jù)存欄結(jié)構(gòu)、日齡、存欄成本、上市率，以及公司和行業(yè)對(duì)未來(lái)豬價(jià)的預(yù)測(cè)，并參考生豬期貨的價(jià)格做了減值測(cè)試，計(jì)提了約10億元的減值準(zhǔn)備。

公告中稱，面對(duì)這種不利形勢(shì)，公司調(diào)整發(fā)展步伐，控制資本開(kāi)支，優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)能，推動(dòng)滿負(fù)荷生產(chǎn)，迭代非瘟防控辦法，加強(qiáng)豬產(chǎn)業(yè)中臺(tái)建設(shè)，抓深抓細(xì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，使得生豬養(yǎng)殖成本到年底逐步下降，公司下半年各季度虧損幅度也逐步收窄，為下一年的業(yè)績(jī)改善打下良好基礎(chǔ)。

但投資者仍然表示出擔(dān)憂。

1月29日，一位投資者通過(guò)深交所互動(dòng)易向公司詢問(wèn)：“根據(jù)目前的豬價(jià)來(lái)看，許多養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流非常緊張，請(qǐng)問(wèn)公司是否存在現(xiàn)金流緊張？同時(shí)，對(duì)于2022年，甚至極端2023年，2024年(風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)擴(kuò)大按照3年算)是否做好低豬價(jià)的準(zhǔn)備，就是持續(xù)虧損3年的準(zhǔn)備？公司除了定增募集方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，公司還有什么辦法籌集資金補(bǔ)充現(xiàn)金流過(guò)寒冬，特別是對(duì)于未來(lái)幾年波動(dòng)巨大，面臨虧損的重資產(chǎn)的養(yǎng)豬業(yè)。”

新希望回復(fù)，2021年第三季度，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已經(jīng)大幅轉(zhuǎn)正，賬面貨幣資金超過(guò)127億元人民幣，2021年10月公司成功發(fā)行了81.5億元的可轉(zhuǎn)債，45億的定增也在積極籌備中，公司還有包括銀行貸款在內(nèi)的多種融資渠道，現(xiàn)金流是健康且充沛的。

亦有投資者向公司詢問(wèn)：“公司豬價(jià)2021年12月底是否降到18元一公斤？公司1月初財(cái)務(wù)核算應(yīng)該出來(lái)了，大家都希望公司能在成本控制上思維縝密，執(zhí)行到位，說(shuō)到做到，才能在下一次周期，或者農(nóng)牧行業(yè)起到引領(lǐng)作用。”

新希望回復(fù)，2021年12月底公司自有豬苗育肥成本已經(jīng)降到18元/公斤以下。公司會(huì)全力以赴在各個(gè)環(huán)節(jié)持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)，提升生產(chǎn)效率，不斷降低成本。

評(píng)級(jí)未下調(diào)，仍然維持AAA

2022年2月10日，聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”)發(fā)布了《關(guān)于新希望六和股份有限公司2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告的關(guān)注公告》。

巨虧之后，新希望的信用評(píng)級(jí)未受顯著影響。

在公告中，聯(lián)合資信稱，公司對(duì)新希望主體及相關(guān)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。根據(jù)聯(lián)合資信于2021年5月20日出具的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，公司長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，“21希望Y1”的債項(xiàng)信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定；“21希望Y1”于2021年5月27日發(fā)行。根據(jù)聯(lián)合資信于2021年6月17日出具的跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果，公司長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，“21希望六和MTN001(鄉(xiāng)村振興)”和“20希望六和(疫情防控債)MTN001”的債項(xiàng)信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

針對(duì)新希望的業(yè)績(jī)虧損情況和原因，聯(lián)合資信表示，已與新希望取得聯(lián)系，并將進(jìn)一步保持溝通，以便全面分析并及時(shí)反映上述事項(xiàng)對(duì)公司主體及上述債券信用水平可能帶來(lái)的影響。

也就是說(shuō)，目前新希望的信用等級(jí)仍然維持在AAA的水平。

巨虧令二代董事長(zhǎng)承壓

新希望是四川乃至全國(guó)的知名民營(yíng)企業(yè)，由第一代企業(yè)家劉永好創(chuàng)辦，其女劉暢作為第二代企業(yè)家，于2013年從父親手中接過(guò)新希望董事長(zhǎng)職位。

劉暢作為80后的年輕董事長(zhǎng)，在接過(guò)新希望的管理大權(quán)時(shí)，其父劉永好安排了知名管理學(xué)教授陳春花擔(dān)任新希望的聯(lián)席董事長(zhǎng)和CEO，或是希望陳春花能夠輔佐劉暢順利過(guò)渡，管理好新希望這艘大船，確保其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

新希望的轉(zhuǎn)型，也正是由此開(kāi)始。

2016年2月，新希望發(fā)布《養(yǎng)豬業(yè)務(wù)規(guī)劃》，其轉(zhuǎn)型的目標(biāo)正式確定：從飼料銷售為主的商業(yè)模式轉(zhuǎn)為以商品豬銷售的商業(yè)模式，即“內(nèi)部飼料、種豬和豬苗的高效生產(chǎn)+種養(yǎng)一體化家庭農(nóng)場(chǎng)合作放養(yǎng)為主、部分配套保育育肥場(chǎng)自養(yǎng)商品豬”，并將成為鮮肉和肉制品的提供商。作為愿景規(guī)劃，與之配套的是，新希望計(jì)劃通過(guò)3到5年時(shí)間，以“公司+家庭農(nóng)場(chǎng)”等方式發(fā)展1000萬(wàn)頭生豬，通過(guò)“技術(shù)托管和技術(shù)服務(wù)”形式覆蓋2000萬(wàn)頭生豬。

2016年5月，陳春花卸任，劉暢作為董事長(zhǎng)獨(dú)挑大梁，公司的管理團(tuán)隊(duì)和人選，均由她挑選。

與此同時(shí)，劉暢試圖將新希望的主營(yíng)業(yè)務(wù)，從飼料轉(zhuǎn)型至養(yǎng)殖、食品加工等多元化發(fā)展的農(nóng)牧食品企業(yè)。

2016年至2020年，這四年間，新希望的股價(jià)從6元一路高歌猛進(jìn)至42元，峰值的時(shí)候，新希望總市值超過(guò)1600億元。

特別指出的是，得益于豬價(jià)高企，2019和2020年，新希望的凈利潤(rùn)均在50億元左右，這是新希望公司發(fā)展至今利潤(rùn)最好的時(shí)刻。

劉暢也受到資本市場(chǎng)的青睞，被認(rèn)為是中國(guó)二代民營(yíng)企業(yè)家的杰出代表。

而伴隨著豬價(jià)的回落，造成了新希望的巨虧。新希望股價(jià)從之前的42元高處跌落至低谷，最低的時(shí)候?yàn)?021年7月28日，報(bào)10.66元每股。

2021年8月2日，劉暢以新希望董事長(zhǎng)的身份，給員工發(fā)出一封信，信中劉暢坦言：“近段時(shí)期，面對(duì)與新冠、非瘟疫情長(zhǎng)期共存的行業(yè)新格局，面對(duì)飼料養(yǎng)殖業(yè)、城市消費(fèi)端的新需求、新競(jìng)爭(zhēng)格局，特別是去冬今春以來(lái)，由于非瘟疫情的反復(fù)、行業(yè)產(chǎn)能的恢復(fù)，行業(yè)進(jìn)入豬周期快速下行階段。集團(tuán)旗下以飼料、養(yǎng)殖、食品為核心業(yè)務(wù)的新希望六和，在豬產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張后，管理能力未及時(shí)跟上，影響了生產(chǎn)效率與盈利能力，導(dǎo)致了多年來(lái)的首次虧損?！?/p>

2021年豬價(jià)大跌時(shí)候，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者參加新希望股東會(huì)時(shí)候見(jiàn)到劉暢，劉暢曬得特別黑，她在會(huì)上表示，新希望的每一位高管都要輪值一線，都要去當(dāng)養(yǎng)豬倌，足見(jiàn)養(yǎng)豬生意之艱辛。

新希望曝出2021年全年虧損86億至96億元之后，劉暢沒(méi)有接受外界采訪，也沒(méi)有公開(kāi)回應(yīng)公司的巨虧，這是劉暢接班8年來(lái)面臨的最嚴(yán)峻考驗(yàn)。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）

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