原油：價(jià)格大幅上漲。周內(nèi)前期，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)能源斷供擔(dān)憂推高油價(jià)，但EIA 原油庫存增加以及美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁不及預(yù)期，且俄羅斯與烏克蘭進(jìn)行談判，原油價(jià)格先漲后跌。周內(nèi)后期，俄羅斯對(duì)烏克蘭軍事行動(dòng)加劇，西方國(guó)家對(duì)俄羅斯銀行業(yè)實(shí)施嚴(yán)厲制裁，或限制俄羅斯原油出口，市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，同時(shí)OPEC+堅(jiān)持原有增產(chǎn)計(jì)劃不變，加之上周美國(guó)原油庫存下降，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷擔(dān)心加劇，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)大漲。目前布倫特原油周均價(jià)為107.06(+10.37)美元/桶，WTI 原油周均價(jià)為103.50(+11.62)美元/桶。

PX:市場(chǎng)大幅攀升。成本端支撐繼續(xù)走強(qiáng)。供應(yīng)端，福海創(chuàng)80 萬噸/年P(guān)X 裝置2 月底重啟，整體供應(yīng)小幅上漲。需求端，下游PTA 對(duì)原料的需求繼續(xù)下滑，福建3 套共計(jì)450 萬噸/年P(guān)TA 裝置降負(fù)運(yùn)行；華東一條35 萬噸/年生產(chǎn)線計(jì)劃3 月1-20 日檢修，華東2 套共計(jì)660 萬噸/年P(guān)TA 裝置整體負(fù)荷下調(diào)。目前PX CFR 中國(guó)主港周均價(jià)在1142.94(+57.94)美元/噸，PX 與原油價(jià)差在374.83(-4.31)美元/噸，PX 與石腦油周均價(jià)差在125.99(-40.90)美元/噸，開工率83.11%(+2.29pct)。

PTA:市場(chǎng)大幅走高。國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲，成本支撐強(qiáng)勁。供應(yīng)端，逸盛新材料及福海創(chuàng)裝置均有降負(fù)動(dòng)作，儀征化纖小線裝置進(jìn)入檢修，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)下滑。需求端，周內(nèi)下游聚酯市場(chǎng)開工繼續(xù)窄幅提升，但終端市場(chǎng)表現(xiàn)始終相對(duì)欠佳，聚酯產(chǎn)銷整體表現(xiàn)清淡，且由于聚酯原料價(jià)格拉漲幅度過快，下游跟進(jìn)有限，采購(gòu)以滿足剛需為主。

目前PTA 現(xiàn)貨周均價(jià)格在5812.14(+335.71)元/噸，行業(yè)平均單噸凈利潤(rùn)在-188.20(-5.83)元/噸，開工率67.20%(-2.20pct)，PTA社會(huì)流通庫存至215.50(-10.30)萬噸。

MEG:市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈。國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，石腦油國(guó)際價(jià)格大幅沖高，動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，成本面支撐力度繼續(xù)加強(qiáng)。從供應(yīng)端來看，西北一60 萬噸/年煤制乙二醇裝置重啟，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有微幅增量，港口庫存累庫不止，供應(yīng)面壓力繼續(xù)增大。需求端，終端織造行業(yè)開工提升幅度有限，聚酯市場(chǎng)周內(nèi)裝置檢修與重啟并存，整體供應(yīng)增量高于縮量，行業(yè)整體開工負(fù)荷仍處于高水平，聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷情況一般，需求面維持平穩(wěn)運(yùn)行。目前MEG 現(xiàn)貨周均價(jià)格在5017.86(+80.00)元/噸，華東罐區(qū)庫存為96.31(+4.56)萬噸，開工率70.60%(+1.20pct)。

滌綸長(zhǎng)絲：市場(chǎng)呈上漲走勢(shì)。國(guó)際油價(jià)暴漲，雙原料持續(xù)攀高，成本壓力凸顯，滌綸長(zhǎng)絲廠商陸續(xù)報(bào)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)成交重心持續(xù)上移，下游在買漲情緒引導(dǎo)下，適量購(gòu)進(jìn)，局部產(chǎn)銷回暖，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，但終端需求并未有實(shí)質(zhì)性改善。目前滌綸長(zhǎng)絲周均價(jià)格POY8085.71(+278.57)元/噸、FDY8460.71(+178.57)元/噸和DTY9685.71 ( +214.29 ) 元/ 噸， 行業(yè)平均單噸盈利分別為 POY+153.45( -24.79)元/噸、FDY+136.86( -91.16)元/噸和DTY+352.57( -67.45)元/ 噸， 滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)庫存天數(shù)分別為POY27.20(+0.00)天、FDY30.50(+0.00)天和DTY31.50(+0.00)天，開工率89.30%(+1.30pct)。

織布：開工緩慢恢復(fù)。原料強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)，而下游坯布維持薄利運(yùn)行，終端訂單尚未大批量下達(dá)，國(guó)內(nèi)方面僅有少量春夏季訂單，外貿(mào)方面因原料價(jià)格上行加海運(yùn)費(fèi)上漲等原因亦表現(xiàn)不佳。整體上，下游市場(chǎng)行情仍較為清淡。當(dāng)前江浙地區(qū)織機(jī)開工率為64.05%(+4.31pct)，坯布庫存33.20(+0.20)天。

滌綸短纖：市場(chǎng)重心寬幅上移。油價(jià)繼續(xù)上漲，成本端強(qiáng)勢(shì)支撐下，成交重心再度上移。供應(yīng)端，本周暫無裝置重啟或檢修，整體產(chǎn)量變動(dòng)不大。需求端，本周滌綸短纖出貨情況尚可。短纖價(jià)格寬幅上漲，提振市場(chǎng)心態(tài)，下游采買積極性有所提升，但終端需求未有顯著支撐，紗企仍多以剛需采買為主。目前滌綸短纖周均價(jià)格7762.38(+222.38)元/噸，行業(yè)平均單噸盈利為104.78(-62.08)元/噸，滌綸短纖企業(yè)庫存天數(shù)為0.50(-0.10)天，開工率85.80%(+0.20pct)。

聚酯瓶片：需求仍顯清淡。供給端，各企業(yè)開工基本穩(wěn)定，短期內(nèi)暫無裝置變動(dòng)。需求端，目前各瓶胚企業(yè)大多已恢復(fù)開工，但片材行業(yè)由于訂單不足，開工仍處低位。主流飲料大廠大多在年前已經(jīng)貨源提前鎖定，市場(chǎng)需求有限。目前PET 瓶片現(xiàn)貨平均價(jià)格在8060.71(+203.57)元/噸，行業(yè)平均單噸凈利潤(rùn)在+435.53(-74.56)元/噸，開工率92.80%(+0.60pct)。

信達(dá)大煉化指數(shù)：自2017 年9 月4 日至2021 年3 月4 日，信達(dá)大煉化指數(shù)漲幅為147.89%，石油加工行業(yè)指數(shù)跌幅為-10.51%，滬深300 指數(shù)漲幅為16.92%。

相關(guān)上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、榮盛石化( 002493.SZ ) 、新鳳鳴(603225.SH)和東方盛虹(000301.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)大煉化裝置投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。(2)宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致聚酯需求端嚴(yán)重不振。(3)地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。(4)PX-PTA-PET 產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能無法預(yù)期的重大變動(dòng)。

（文章來源：信達(dá)證券）

關(guān)鍵詞： 石油加工行業(yè)