跟芒格做朋友抄段永平的底阿里巴巴250億美元創(chuàng)紀(jì)錄回購引爆中概股估值回升

來源：財聯(lián)社時間：2022-03-23 05:11:15

“買阿里巴巴，不僅可以做時間的朋友，還可以做查理芒格的朋友！”阿里巴巴公告創(chuàng)紀(jì)錄250億美元回購消息后，港股收盤大漲11.2%，阿里的投資者在各社交平臺歡聲一片。

早間，阿里巴巴發(fā)布公告，董事會對公司未來持續(xù)增長充滿信心，并已授權(quán)將股份回購計劃總額從150億美元上調(diào)至250億美元；此次股份回購計劃有效期為兩年，將持續(xù)至2024年3月底。

上述回購規(guī)模占阿里巴巴當(dāng)前2800億美元市值的近9%，而且還創(chuàng)下了中概股回購規(guī)模的歷史紀(jì)錄。

多家機(jī)構(gòu)及投資人表示，在近期宏觀、政策面、基本面都改善的情況下，阿里巴巴的創(chuàng)紀(jì)錄回購，有望帶動嚴(yán)重超跌的中概股，重新回歸到與中國經(jīng)濟(jì)實力和市場規(guī)模相匹配的估值水平。

恒生科技成分股市值增加超4000億

自2020年10月份以來，阿里巴巴港股的股價從最高309.4港元一路下探，到今年3月15日盤中最低下探到71港元，最高跌幅達(dá)到77%。

阿里巴巴集團(tuán)副首席財務(wù)官徐宏表示，此次回購是因為阿里的股價被低估了，他表示：“大幅回購股份，突顯了我們對阿里巴巴長期、可持續(xù)增長潛力和價值創(chuàng)造的信心。考慮到我們穩(wěn)健的財務(wù)狀況和擴(kuò)張計劃，阿里巴巴的股價并不能公正地反映公司的價值。”

阿里巴巴“壕氣”回購，今日不但惠及自身股價，還帶動了整個恒生科技成分股的上漲。港股全天交易中，科技股走勢強(qiáng)勢，恒生科技指數(shù)漲收盤5.37%。京東、美團(tuán)、小米、嗶哩嗶哩等漲幅均在5%以上。

據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者不完全統(tǒng)計，阿里一個回購的公告，讓整個恒生科技成分股市值增加了超過4000億港幣。

另一只恒生科技巨無霸權(quán)重股騰訊控股漲幅也達(dá)到4.19%。在阿里回購的強(qiáng)勁示范效應(yīng)下，市場人士也紛紛預(yù)計，同樣現(xiàn)金充裕的騰訊也可能加大股票回購或者分紅力度。值得一提的是，騰訊股價目前仍然低于知名投資人段永平的買入價。

“阿里追加后的整體回購規(guī)模大道250億美元，確實讓人看到一絲希望，是一個比較好的示范動作。既然從財報上來看阿里被低估，業(yè)務(wù)健康，從經(jīng)營狀況來看情況穩(wěn)定、堅實，而經(jīng)營性現(xiàn)金流十分充裕，賬上現(xiàn)金又那么多，那沒有理由不回購自己的股票?！辟Y深中概股投資人陳達(dá)表示。

根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日為止的3個月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為803.66億人民幣(126.11億美元)；截至2021年12月31日，阿里巴巴擁有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資為750億美元。此外，從最新財報中可以看出，阿里巴巴的資產(chǎn)負(fù)債率35.9%，這里主要是經(jīng)營性活動產(chǎn)生的流動負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比較健康。

中概股有望掀起回購潮

除了阿里的高歌猛進(jìn)，由于多種原因造成股價連續(xù)下跌打“骨折”的其他中概股，也正在將回購股票視為當(dāng)前選擇。

小米集團(tuán)今晚最新公告，董事會正式?jīng)Q議行使股份購回授權(quán)，以不定期按最高總額100億港元于公開市場購回股份。

騰訊音樂3月21日公布業(yè)績時介紹，公司于2021年3月公布的10億美元股票回購計劃已完成過半，該計劃的剩余部分也將在2022年推進(jìn)完成。

其他中概股也在近期提出回購計劃。2021年12月8日，悅刻電子煙母公司霧芯科技發(fā)布公告稱，董事會授權(quán)一項股票回購計劃，公司可在截至2023年12月31日的一段時間內(nèi)回購至多5億美元的股票。受此消息影響，霧芯科技當(dāng)天股價大漲21.74%

陸金所控股在今年3月10日財報發(fā)布時表示，將新增5億美元進(jìn)行股份回購。此前，陸金所控股前后兩次宣布回購共計10億美元，截至2021年年末，已完成回購超8.6億美元。

2022年3月3日，嗶哩嗶哩宣布董事會已批準(zhǔn)股份回購計劃，將在未來24個月內(nèi)回購至多5億美元美國存托股。此外，嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿擬使用其個人資金在未來24個月內(nèi)于公開市場購買總金額不超過1000萬美元的美國存托股。 BOSS直聘也宣布，將在未來12個月內(nèi)最多回購1.5億美元的股票。

盡管阿里巴巴股價已經(jīng)從低點71元漲到110元，漲幅高達(dá)55%，但不少的阿里港股投資者還是繼續(xù)看好。

“相較于2020年300港元股價，阿里的股價依然在低位。相對于查理芒格180元左右的成本來說，只要他能回本，我們就能多賺63%！”一位阿里投資者在社交平臺上分析說，2014年阿里巴巴股價110港元左右，那時候阿里巴巴凈利潤是234億元人民幣，GMV是2.3萬億，活躍消費(fèi)者是3.34億人；現(xiàn)在阿里巴巴還是在110港元左右，2020財年阿里巴巴凈利潤是1492億元，GMV高達(dá)7萬億，活躍消費(fèi)者達(dá)到9.6億人。這些年啥都漲了，而阿里巴巴的股價反而回到2014年，這不科學(xué)！

大型互聯(lián)網(wǎng)公司“估值”優(yōu)勢顯現(xiàn)

資深投資人鄺偉韜認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜和好公司被低估背景下，有實力藍(lán)籌大力做回購甚至注銷動作，對社會和股東整體都是好事。

巴菲特08年在次貸危機(jī)市場的最低谷向高盛投資五十億美元幫助恢復(fù)市場信心，該投資兩年之內(nèi)便獲得了三十一億美元的高回報。在鄺偉韜看來，相信阿里的這次回購是抄在了一個長期低點，并會在不久的未來為阿里乃至中概股的股東帶來豐厚收益。

香港凱基證券也認(rèn)為，考慮到香港市場的特征，回購基本意味著是連帶注銷，當(dāng)前阿里的市值是2800億，也就是說這個回購力度兩年下來達(dá)到了8.9%，平均下來每年的股息率接近4.5%了，而且還沒有紅利稅消耗，其實這也是當(dāng)前中概股隱含的一個利好邏輯。

多位資深互聯(lián)網(wǎng)分析人士表示，中國的大型互聯(lián)網(wǎng)公司因為經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、平臺監(jiān)管等因素，開始告別野蠻生長的擴(kuò)張階段。這些公司接下來，就可能逐步切換到控制費(fèi)用釋放經(jīng)營利潤的發(fā)展階段，加上阿里、騰訊、京東、美團(tuán)等這樣的公司本身的市場地位，當(dāng)前的股價下，其估值具有極高的“性價比”。

長期來看，以電商為例，考慮到電商行業(yè)整體的滲透率情況，中國的電商消費(fèi)增速大概率還是會維持在GDP增速和社零增速以上，所以競爭格局穩(wěn)定后，整體的利潤增長大概率還可以保持在兩位數(shù)以上。

3月22日，美銀證券表示，隨著疫情的反復(fù)，中國部分重點城市將在第一季度到第二季度出現(xiàn)封閉。預(yù)期未來多個季度消費(fèi)者人均收入和利潤會減少，該機(jī)構(gòu)因此下調(diào)了阿里巴巴(9988.HK)、京東(9618.HK)、美團(tuán)(3690.HK)的盈利預(yù)期。不過，美銀證券重申上述公司為“買入”評級，認(rèn)為疫情導(dǎo)致的封鎖下，相對傳統(tǒng)行業(yè)，已有領(lǐng)先地位的互聯(lián)網(wǎng)公司受影響有限。

值得注意的是，阿里今日還公告，委任太盟投資集團(tuán)(PAG)執(zhí)行董事長單偉建為董事會獨(dú)立董事，將于2022年3月31日起生效，并且單偉建還將接替愛立信公司總裁兼CEO Brje Ekholm成為該公司審計委員會成員。

公告資料顯示，單偉建畢業(yè)于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，后赴美留學(xué)，獲舊金山大學(xué)MBA、加州大學(xué)伯克利分校碩士與博士學(xué)位。之后，他就職于世界銀行、Graham & James Law Firm等機(jī)構(gòu)。1993年，他出任JP摩根董事總經(jīng)理。隨后他在“新橋投資”負(fù)責(zé)大中華區(qū)業(yè)務(wù)，還任中銀香港的獨(dú)立董事。2002年9月底，單偉建率領(lǐng)新橋團(tuán)隊入主深發(fā)展，成為首例外資收購中國上市商業(yè)銀行，被媒體評論“創(chuàng)造了歷史”。

一位接近阿里的人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，單偉建與阿里多位管理層私交不錯，他強(qiáng)大的金融與投行背景，將為阿里后續(xù)國際資本市場上的動作增加助力。